摘要

在上市公司轉(zhuǎn)讓子公司管制權(quán)之時(shí)，上市公司基于財(cái)務(wù)管理或是運(yùn)營(yíng)策略的思考具體介紹，下面是針對(duì)公司管制權(quán)轉(zhuǎn)讓、上市公司轉(zhuǎn)讓、公司轉(zhuǎn)讓子公司、上市公司轉(zhuǎn)讓子公司、轉(zhuǎn)讓控股子公司一些股權(quán)、上市公司對(duì)外轉(zhuǎn)讓股權(quán)、子公司注冊(cè)資本、轉(zhuǎn)讓子公司股權(quán)標(biāo)簽的具體介紹

在上市公司轉(zhuǎn)讓子公司管制權(quán)之時(shí)，上市公司基于財(cái)務(wù)管理或是運(yùn)營(yíng)策略的思考具體介紹，下面是針對(duì)公司管制權(quán)轉(zhuǎn)讓、上市公司轉(zhuǎn)讓、公司轉(zhuǎn)讓子公司、上市公司轉(zhuǎn)讓子公司、轉(zhuǎn)讓控股子公司一些股權(quán)、上市公司對(duì)外轉(zhuǎn)讓股權(quán)、子公司注冊(cè)資本、轉(zhuǎn)讓子公司股權(quán)標(biāo)簽的具體介紹！

“轉(zhuǎn)讓子機(jī)構(gòu)管制權(quán)”或“新聞披露”，

上市機(jī)構(gòu)基于財(cái)務(wù)管理甚至運(yùn)營(yíng)策略的思考，有轉(zhuǎn)讓子機(jī)構(gòu)管制權(quán)的情景。在上市機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)讓子機(jī)構(gòu)管制權(quán)之時(shí)，若未妥善解決其對(duì)子機(jī)構(gòu)的借款、擔(dān)保等事宜，或許會(huì)惹起不必要的監(jiān)管危險(xiǎn)或者被采取監(jiān)管措施或紀(jì)律處分；若未能留意到子機(jī)構(gòu)出資限定時(shí)間屆滿而尚未齊全交納出資的，或許會(huì)引發(fā)起訴承當(dāng)相對(duì)責(zé)任。

此外，，上市機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)讓子機(jī)構(gòu)管制權(quán)屬于應(yīng)披露買賣事宜，當(dāng)然根據(jù)有關(guān)規(guī)則進(jìn)行審議及新聞披露。

編者將關(guān)于前述事宜的留意要點(diǎn)辨別予以探討。

一、上市機(jī)構(gòu)對(duì)子機(jī)構(gòu)有了借款的情景

上市機(jī)構(gòu)在日常運(yùn)營(yíng)時(shí)有了出借經(jīng)濟(jì)給控股子機(jī)構(gòu)的情景，根據(jù)滬深買賣所股票上市規(guī)則的要求，上市機(jī)構(gòu)對(duì)其兼并消息表規(guī)模內(nèi)的持股50%之上子機(jī)構(gòu)供給借款可免于披露與審議程序（但除上市機(jī)構(gòu)和關(guān)聯(lián)方都有投資構(gòu)成的控股子機(jī)構(gòu)除外）。

但是，在上市機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)讓該等子機(jī)構(gòu)管制權(quán)時(shí)，若該等子機(jī)構(gòu)未能同時(shí)，甚至提早歸還借款，或許會(huì)因受讓主體的不一樣而構(gòu)成非運(yùn)營(yíng)性經(jīng)濟(jì)占用甚至財(cái)務(wù)贊助。

（一）股權(quán)受讓方為上市機(jī)構(gòu)控股股東、理論管制人及其關(guān)聯(lián)方

根據(jù)《對(duì)于集中處理上市機(jī)構(gòu)經(jīng)濟(jì)被占用與違規(guī)擔(dān)保困惑的通知》的要求，非運(yùn)營(yíng)性占用經(jīng)濟(jì)是指上市機(jī)構(gòu)為控股股東、理論管制人及其附屬企業(yè)墊付的工資、福利、保險(xiǎn)、廣告等價(jià)格與別的支出；代控股股東、理論管制人及其附屬企業(yè)歸還債務(wù)而支付的經(jīng)濟(jì)；有償或無(wú)償、間接或直接拆借給控股股東、理論管制人及其附屬企業(yè)的經(jīng)濟(jì)；別的在沒能商品與勞務(wù)對(duì)價(jià)現(xiàn)象下，供給給控股股東、理論管制人及其附屬企業(yè)運(yùn)用的經(jīng)濟(jì)。

由上述規(guī)則可知，上市機(jī)構(gòu)出借經(jīng)濟(jì)于控股股東、理論管制人及其關(guān)聯(lián)方形成非運(yùn)營(yíng)性經(jīng)濟(jì)占用。

上市機(jī)構(gòu)將其子機(jī)構(gòu)管制權(quán)轉(zhuǎn)讓于上市機(jī)構(gòu)控股股東、理論管制人后，該等子機(jī)構(gòu)變?yōu)樯鲜袡C(jī)構(gòu)控股股東、理論管制人的控股子機(jī)構(gòu)，屬于其關(guān)聯(lián)方。

假如該等子機(jī)構(gòu)對(duì)上市機(jī)構(gòu)的借款未能在股權(quán)轉(zhuǎn)讓過戶前清償，那么，上市機(jī)構(gòu)對(duì)子機(jī)構(gòu)的借款即構(gòu)成上市機(jī)構(gòu)控股股東、理論管制人的非運(yùn)營(yíng)性經(jīng)濟(jì)占用。

（二）股權(quán)受讓方為其余主體

1 受讓方為董監(jiān)高及其關(guān)聯(lián)方

根據(jù)《機(jī)構(gòu)法》第條的要求：“機(jī)構(gòu)不得間接甚至通過子機(jī)構(gòu)向董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員供給借款。”；深交所各板塊《標(biāo)準(zhǔn)運(yùn)作指引》的要求：“上市機(jī)構(gòu)不得為董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、控股股東、理論管制人及其控股子機(jī)構(gòu)等關(guān)聯(lián)人供給經(jīng)濟(jì)等財(cái)務(wù)贊助。”

若上市機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)讓子機(jī)構(gòu)管制權(quán)于董監(jiān)高及其關(guān)聯(lián)方，并且未能在股權(quán)過戶前清償借款，發(fā)售前對(duì)子機(jī)構(gòu)的借款形成上市機(jī)構(gòu)對(duì)外財(cái)務(wù)贊助，由上述法律規(guī)則可知，該行為違背了上市機(jī)構(gòu)對(duì)外供給財(cái)務(wù)贊助的制止性要求。

2 受讓方為董監(jiān)高外別的主體

根據(jù)上述對(duì)外供給財(cái)務(wù)贊助的要求，上市機(jī)構(gòu)發(fā)售子機(jī)構(gòu)管制權(quán)給其余主體（除董監(jiān)高及其關(guān)聯(lián)方外）后，子機(jī)構(gòu)變?yōu)槠溆嘀黧w的控股或參股子機(jī)構(gòu)，若未能在股權(quán)過戶前清償借款，發(fā)售前對(duì)子機(jī)構(gòu)的借款形成上市機(jī)構(gòu)對(duì)外供給財(cái)務(wù)贊助的情景。

根據(jù)滬深市《上市機(jī)構(gòu)收購(gòu)、發(fā)售資產(chǎn)公開宣告格局》的規(guī)定，發(fā)售控股子機(jī)構(gòu)股權(quán)導(dǎo)致上市機(jī)構(gòu)兼并消息表規(guī)模更變的，還當(dāng)然闡明上市機(jī)構(gòu)是否有了為該子機(jī)構(gòu)供給擔(dān)保、委托該子機(jī)構(gòu)理財(cái)，還有該子機(jī)構(gòu)占用上市機(jī)構(gòu)經(jīng)濟(jì)等方面的現(xiàn)象；如有了，當(dāng)然披露前述事宜觸及的數(shù)額、對(duì)上市機(jī)構(gòu)的后果與處理措施。

上市機(jī)構(gòu)對(duì)子機(jī)構(gòu)的借款在股權(quán)轉(zhuǎn)讓后所構(gòu)成的對(duì)外供給財(cái)務(wù)贊助也當(dāng)然披露財(cái)務(wù)贊助的數(shù)額還有對(duì)上市機(jī)構(gòu)的后果與處理措施。

以（WHGF）舉例，按照WHGF披露的有關(guān)公開宣告，WHGF轉(zhuǎn)讓子機(jī)構(gòu)臺(tái)山市威利邦木業(yè)有限機(jī)構(gòu)（之下簡(jiǎn)稱“威利邦”）70%股權(quán)，在威利邦算作WHGF全資子機(jī)構(gòu)一段時(shí)間，WHGG對(duì)威利邦享有債權(quán)數(shù)額7,萬(wàn)元。

鑒于上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，WHGG持有威利邦30%股權(quán)，更變?yōu)閰⒐勺訖C(jī)構(gòu)，WHGG對(duì)威利邦的債權(quán)形成對(duì)外供給財(cái)務(wù)贊助。

根據(jù)規(guī)則的規(guī)定，WHGG和威利邦簽訂了還貸款協(xié)定，并且有第三方對(duì)該筆借款進(jìn)行了擔(dān)保了。

綜上所述，在上市機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)讓兼并消息表規(guī)模內(nèi)子機(jī)構(gòu)股權(quán)，導(dǎo)致該子機(jī)構(gòu)不可以歸入兼并消息表時(shí)，上市機(jī)構(gòu)在轉(zhuǎn)讓管制權(quán)的同時(shí)，對(duì)其享有的該等子機(jī)構(gòu)的債權(quán)應(yīng)做好提早布局，如受讓方為上市機(jī)構(gòu)控股股東、理論管制人的，當(dāng)然規(guī)定子機(jī)構(gòu)提早清償債務(wù)；受讓方為其余各方的，當(dāng)然根據(jù)要求披露財(cái)務(wù)贊助數(shù)額，有關(guān)后果與處理措施。

在轉(zhuǎn)讓子機(jī)構(gòu)股權(quán)在此前標(biāo)準(zhǔn)并解決好上市機(jī)構(gòu)對(duì)該等子機(jī)構(gòu)借款，防止被認(rèn)定非運(yùn)營(yíng)性經(jīng)濟(jì)占用或?qū)ν夤┙o財(cái)務(wù)贊助，從而遭到監(jiān)管措施，甚至發(fā)生對(duì)上市機(jī)構(gòu)募集經(jīng)濟(jì)用處或再融資的后果。

二、上市機(jī)構(gòu)對(duì)子機(jī)構(gòu)有了擔(dān)保或買賣的情景

（一）上市機(jī)構(gòu)對(duì)子機(jī)構(gòu)有了擔(dān)保的情景

上市機(jī)構(gòu)對(duì)兼并消息表規(guī)模內(nèi)子機(jī)構(gòu)的擔(dān)保，根據(jù)滬深買賣所《股票上市規(guī)則》的要求，當(dāng)然經(jīng)董事會(huì)或股東大會(huì)審議并履行新聞披露義務(wù)。

然而，當(dāng)上市機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)讓該子機(jī)構(gòu)管制權(quán)之時(shí)，上市機(jī)構(gòu)對(duì)子機(jī)構(gòu)的擔(dān)保尚處于有作用的期內(nèi)，此時(shí)，該怎么辦擔(dān)保事宜？對(duì)準(zhǔn)該擔(dān)保事宜，因股權(quán)受讓主體不一樣可分為兩種情景予以探討：

1 股權(quán)受讓方為關(guān)聯(lián)方

根據(jù)滬深四板塊《上市機(jī)構(gòu)收購(gòu)、發(fā)售資產(chǎn)公開宣告格局》的要求，只有深市主板的公開宣告格局對(duì)上述擔(dān)保事宜有明白的披露規(guī)定。上市機(jī)構(gòu)因發(fā)售子機(jī)構(gòu)股權(quán)導(dǎo)致兼并消息告規(guī)模更變的，股權(quán)買賣完成后上市機(jī)構(gòu)有了對(duì)關(guān)聯(lián)方供給擔(dān)保的，當(dāng)然就關(guān)聯(lián)擔(dān)保履行相對(duì)審議程序及披露義務(wù)，關(guān)聯(lián)股東當(dāng)然逃避表決。

此外，，假如董事會(huì)或股東大會(huì)未審議通過關(guān)聯(lián)擔(dān)保的，買賣各方當(dāng)然采取提早終止擔(dān)保或取消有關(guān)買賣等有作用的措施防止構(gòu)成違規(guī)關(guān)聯(lián)擔(dān)保。

倡議滬深別的板塊上市機(jī)構(gòu)有了上述情景時(shí)，參照深市主板《上市機(jī)構(gòu)收購(gòu)、發(fā)售資產(chǎn)公開宣告格局》的規(guī)定，履行新聞披露義務(wù)。

2 股權(quán)受讓方為非關(guān)聯(lián)方

關(guān)于股權(quán)受讓方為非關(guān)聯(lián)方的，上市機(jī)構(gòu)發(fā)售子機(jī)構(gòu)管制權(quán)之時(shí)有了擔(dān)保事宜的，滬深四板塊披露規(guī)定均一樣，即披露擔(dān)保事宜觸及的群體、數(shù)額、限定時(shí)間等，對(duì)上市機(jī)構(gòu)的后果與處理措施。

（二）上市機(jī)構(gòu)對(duì)子機(jī)構(gòu)有了買賣的情景

上市機(jī)構(gòu)和兼并消息表規(guī)模內(nèi)子機(jī)構(gòu)的買賣，根據(jù)《股票上市規(guī)則》的有關(guān)要求，免于履行關(guān)聯(lián)買賣的審議、披露程序。

然而當(dāng)上市機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)讓該等子機(jī)構(gòu)管制權(quán)后，該等子機(jī)構(gòu)或許會(huì)變?yōu)樯鲜袡C(jī)構(gòu)的關(guān)聯(lián)方，從而，和其產(chǎn)生的買賣有或許變?yōu)殛P(guān)聯(lián)買賣。

就該事宜可分為兩種情景，其一是子機(jī)構(gòu)管制權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)正產(chǎn)生的買賣；另一種情景是子機(jī)構(gòu)管制權(quán)轉(zhuǎn)讓后產(chǎn)生的買賣，詳細(xì)分析如下：

1 子機(jī)構(gòu)管制權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)正產(chǎn)生的買賣

若上市機(jī)構(gòu)發(fā)售子機(jī)構(gòu)管制權(quán)之時(shí)，其和子機(jī)構(gòu)有了日常運(yùn)營(yíng)性非關(guān)聯(lián)買賣，且股權(quán)受讓方為上市機(jī)構(gòu)關(guān)聯(lián)方，那么，正在進(jìn)行的運(yùn)營(yíng)性非關(guān)聯(lián)買賣該怎么辦？

在滬深買賣所的規(guī)則中，跟前僅深市《主板新聞披露業(yè)務(wù)備忘錄第2號(hào)買賣與關(guān)聯(lián)買賣》（之下簡(jiǎn)稱“《備忘錄第2號(hào)》”）中有所要求。根據(jù)《備忘錄第2號(hào)》第34條的要求，“上市機(jī)構(gòu)正在實(shí)施的非關(guān)聯(lián)買賣因財(cái)務(wù)消息表兼并規(guī)模產(chǎn)生變動(dòng)或別的現(xiàn)象導(dǎo)致轉(zhuǎn)成為關(guān)聯(lián)買賣且數(shù)額到達(dá)《股票上市規(guī)則》第條、第條規(guī)范的，應(yīng)在觸發(fā)情景時(shí)盡快就關(guān)聯(lián)買賣現(xiàn)象進(jìn)行充分披露，其后新產(chǎn)生的關(guān)聯(lián)買賣，應(yīng)根據(jù)《股票上市規(guī)則》的有關(guān)要求盡快披露或?qū)徸h。”

以DRS舉例，按照DRS披露的新聞顯示，DRS將其持有的江蘇DRS特鋼制品有限機(jī)構(gòu)、江蘇DRS金屬制品有限機(jī)構(gòu)的%股權(quán)發(fā)售于DRS團(tuán)體有限機(jī)構(gòu)。

在該次股權(quán)買賣完成后，江蘇DRS特鋼制品有限機(jī)構(gòu)、江蘇DRS金屬制品有限機(jī)構(gòu)變?yōu)镈RS團(tuán)體有限機(jī)構(gòu)的全資子機(jī)構(gòu)，而DRS團(tuán)體有限機(jī)構(gòu)是控股股東泓昇團(tuán)體有限機(jī)構(gòu)的全資子機(jī)構(gòu)。

因而，江蘇DRS特鋼制品有限機(jī)構(gòu)、江蘇DRS金屬制品有限機(jī)構(gòu)變?yōu)樯鲜袡C(jī)構(gòu)關(guān)聯(lián)方，DRS及其下屬子機(jī)構(gòu)和上述兩家機(jī)構(gòu)的買賣性質(zhì)由非關(guān)聯(lián)買賣轉(zhuǎn)成為關(guān)聯(lián)買賣。

年3月15日，DRS召開了第八屆董事會(huì)第二十八次討論會(huì)審議通過了《對(duì)于添加年度日常關(guān)聯(lián)買賣事先估計(jì)》的議案。

年4月13日，DRS召開年度股東大會(huì)，審議通過了上述議案。

2 子機(jī)構(gòu)管制權(quán)轉(zhuǎn)讓后產(chǎn)生的買賣

假如子機(jī)構(gòu)管制權(quán)轉(zhuǎn)讓后，上市機(jī)構(gòu)未能根據(jù)關(guān)聯(lián)買賣規(guī)則要求的審議規(guī)范履行相對(duì)的程序，那么，就會(huì)發(fā)生監(jiān)管危險(xiǎn)。

以SYJC舉例，按照SYJC披露的《對(duì)于向關(guān)聯(lián)方出租設(shè)施的日常關(guān)聯(lián)買賣公開宣告》與《對(duì)于向關(guān)聯(lián)方出租設(shè)施的關(guān)聯(lián)買賣補(bǔ)充公開宣告》顯示，SYJC擬將重大型數(shù)控機(jī)床生產(chǎn)基地一些設(shè)施出租給SYJC控股股東沈陽(yáng)機(jī)床（團(tuán)體）有限責(zé)任機(jī)構(gòu)（之下簡(jiǎn)稱“沈機(jī)團(tuán)體”）及其控股子機(jī)構(gòu)，事先估計(jì)租賃款入為16,萬(wàn)元，占機(jī)構(gòu)最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的%。

租賃本次設(shè)施的團(tuán)體下屬控股機(jī)構(gòu)大一些原為SYJC的控股子機(jī)構(gòu)，因年股權(quán)發(fā)售更變?yōu)樯驒C(jī)團(tuán)體子機(jī)構(gòu)，本次出租的設(shè)施在以前年度及本年度也都為上述機(jī)構(gòu)所運(yùn)用，有關(guān)的租賃協(xié)定顯示，該等設(shè)施的租賃限定時(shí)間為1年，即從年1月1日起至年12月31日止，但直到年12月28日才召開股東大會(huì)審議通過設(shè)施出租事宜。

SYJC轉(zhuǎn)讓子機(jī)構(gòu)管制權(quán)于控股股東沈機(jī)團(tuán)體后，再將其資產(chǎn)出租于控股股東的子機(jī)構(gòu)，該等子機(jī)構(gòu)為SYJC關(guān)聯(lián)方，當(dāng)然根據(jù)關(guān)聯(lián)買賣的規(guī)則審議及披露，但SYJC直至租賃限定時(shí)間屆滿前才履行了有關(guān)審議程序及披露義務(wù)，其行為違背了《股票上市規(guī)則》第21條與第條的要求。

年1月8日，買賣所向SYJC開出了監(jiān)管函。

三、上市機(jī)構(gòu)子機(jī)構(gòu)有了出資困惑的情景

上市機(jī)構(gòu)認(rèn)繳的子機(jī)構(gòu)注冊(cè)資本尚未繳足前，上市機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)讓該子機(jī)構(gòu)股權(quán)的，須思考股權(quán)轉(zhuǎn)讓后上市機(jī)構(gòu)須承當(dāng)?shù)牧x務(wù)。

通常，在出資限定時(shí)間尚未屆滿時(shí)，上市機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)讓子機(jī)構(gòu)相對(duì)的股權(quán)后，和受讓方商定由受讓方繼承出資義務(wù)的，上市機(jī)構(gòu)不需再承當(dāng)出資義務(wù)。

然而，有一點(diǎn)須留意的是根據(jù)《機(jī)構(gòu)法》司法解釋三第18條、第13條的要求，假如上市機(jī)構(gòu)對(duì)外轉(zhuǎn)讓股權(quán)之時(shí)，出資限定時(shí)間已屆滿，但上市機(jī)構(gòu)仍然未實(shí)繳出資，上市機(jī)構(gòu)算作原股東不只要對(duì)子機(jī)構(gòu)、子機(jī)構(gòu)別的股東承當(dāng)未履行或未片面履行出資的義務(wù)，并且子機(jī)構(gòu)債權(quán)人有權(quán)規(guī)定上市機(jī)構(gòu)在未出資規(guī)模內(nèi)對(duì)子機(jī)構(gòu)不可以清償?shù)膫鶆?wù)承當(dāng)補(bǔ)充責(zé)任。

四、上市機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)讓子機(jī)構(gòu)管制權(quán)的審議及新聞披露

（一）審議及披露規(guī)范

根據(jù)《股票上市規(guī)則》的要求，上市機(jī)構(gòu)發(fā)售控股子機(jī)構(gòu)股權(quán)將導(dǎo)致兼并消息表規(guī)模產(chǎn)生更變的，該股權(quán)對(duì)應(yīng)機(jī)構(gòu)的全副資產(chǎn)與營(yíng)業(yè)款入視為《股票上市規(guī)則》第92條與第93條所述買賣觸及的資產(chǎn)總額與和買賣標(biāo)的有關(guān)的營(yíng)業(yè)款入。

此外，，上市機(jī)構(gòu)還當(dāng)然留意，轉(zhuǎn)讓控股子機(jī)構(gòu)一些股權(quán)（不歸入兼并消息表規(guī)模）后，殘余股權(quán)的相對(duì)會(huì)計(jì)解決導(dǎo)致的對(duì)凈利潤(rùn)、凈資產(chǎn)等目標(biāo)的后果。

（二）新聞披露的盡快性

1 初次披露的盡快性

根據(jù)《股票上市規(guī)則》的要求，上市機(jī)構(gòu)當(dāng)然在之下任一時(shí)點(diǎn)最先產(chǎn)生時(shí)，盡快披露有關(guān)重大事宜：（一）董事會(huì)甚至監(jiān)事會(huì)就該重大事宜構(gòu)成決定時(shí)；（二）相關(guān)各方就該重大事宜簽訂動(dòng)向書甚至協(xié)定（無(wú)論是否附加資格或限定時(shí)間）時(shí)；（三）任何董事、監(jiān)事甚至高級(jí)管理人員知道或當(dāng)然知道該重大事宜時(shí)。

2 進(jìn)展披露的盡快性

根據(jù)《股票上市規(guī)則》的要求，上市機(jī)構(gòu)對(duì)已經(jīng)披露的發(fā)售子機(jī)構(gòu)事宜觸及標(biāo)的股權(quán)尚待過戶的，當(dāng)然盡快披露相關(guān)過戶事項(xiàng)；

超越商定過戶限定時(shí)間三個(gè)月仍未完成過戶的，當(dāng)然盡快披露未如期完成的起因、進(jìn)展現(xiàn)象與事先估計(jì)完成的時(shí)間，并在此后每隔三十日公開宣告一次進(jìn)展現(xiàn)象，直至完成過戶。