原題目::公開發行可轉換券辦理文件反應意見的回復

西藏股份有限公司
Tibet Cheezheng Tibetan Medicine Co.,Ltd
（西藏自治區林芝市巴宜區德吉路2號）

公開發行可轉換券辦理文件
反應意見的回復
保薦公司（主承銷商）
闡明: QQ截圖
新疆烏魯木齊市高新區（新郊區）北京南路358號
大成國際大廈20樓2004室

二〇二〇年五月

西藏股份有限公司、
證券承銷保薦有限責任公司
對于西藏股份有限公司公開發行可轉換券
辦理文件反應意見的回復

國內證券監視管理委員會：
貴會200398號《國內證監會行政認可項目審查一次反應意見通知書》（以
下簡稱“《反應意見》”）已收悉。證券承銷保薦有限責任公司（之下
簡稱“承銷保薦公司”或“保薦公司”）按照《反應意見》的規定，立
即組織西藏股份有限公司（之下簡稱“公司”、“”、“發行
人”或“辦理人”）、北京海潤天睿律師事務所（之下簡稱“辦理人律師”）與
中勤萬信會計師事務所（非凡一般合伙）（之下簡稱“會計師”）就反應意見進
行了仔細探討，并就相關困惑作了加快核對，現就《反應意見》提及的困惑答
復如下：
（本《反應意見》的回復如無特別闡明，有關用語具備和《西藏股
份有限公司公開發行可轉換券募集闡明書》（申報稿）中一樣的含意；本
《反應意見》的回復中一些共計數和各加數間接相加之與在尾數上有了差別，均
系計算中四舍五入形成。）

目 錄
目 錄...........................................................................................................................2
困惑1：辦理人披露，募投項目“醫藥產業基地建設項目”用地尚未取
得。請辦理人補充闡明募集經濟投資項目標用地計劃、拿地的詳細安排、進度等
土地運用現象。請保薦公司及辦理人律師按照國家相關土地管理的法律、法規及
標準性文件，就辦理人土地運用、土地運用權取得模式、取得程序、登記辦事程序、
募集經濟投資項目用地是否符合法律合規宣布明白意見。 ...........................................6
困惑2：辦理人披露，募投項目“醫藥產業基地建設項目”尚需取得藥
品生產認可證。請辦理人補充闡明，取得該募投項目藥品生產認可證是否以取得
該募投項目土地運用權證為前提資格。辦理人跟前生產運營是否滿足我國藥品生
產有關法律法規的要求，藥品生產品質管制現象，辦理人是否曾產生藥品平安事
件，相關辦理人藥品平安的媒體報道、起訴、仲裁事宜，是否因藥質量量困惑受
四處罰，是否形成重大不合法行為。請保薦公司與辦理人律師對上述事宜進行核對，
并對是否形成再融資發行的法律阻礙，宣布明白意見。 .......................................9
困惑3：請辦理人以列表模式補充披露報告期內遭到的行政懲戒現象與整改現象，
并補充闡明上市公司現任董事、高管最近36個月是否遭到過證監會行政懲戒或
最近12個月是否遭到過買賣所公開譴責；上市公司或其現任董事、高管是否存
在因涉嫌犯罪被司法機關立案偵察或被證監會立案考察的現象。請保薦公司與申
請人律師對上述事宜進行核對，并就是否滿足《上市公司證券發行管理方法》的
有關要求，宣布明白意見。 .....................................................................................20
困惑4：請辦理人補充闡明：(1)是否有了和控股股東、理論管制人及其管制的企
業從事一樣、類似業務的現象；(2)對有了一樣、類似業務的，辦理人是否做出
正當解釋并進行資料披露；(3)關于已有了或或許有了的同業競爭，辦理人是否
披露處理同業競爭的詳細措施；(4)募投項目是否新增同業競爭；(5)獨立董事是
否對辦理人有了同業競爭與防止同業競爭措施的有作用的性宣布意見。請保薦公司及
辦理人律師對辦理人是否有了同業競爭；對已有了的同業競爭是否確立處理方案
并明白未來整合時間安排；對已做出的對于防止或處理同業競爭承諾的履行現象
及是否有了違背承諾的情景；是否侵害上市公司利益進行核對并宣布明白意見。

....................................................................................................................................22
困惑5：醫保新規在藥品畛域進行的多檔次變革，實現了藥品價錢降落，降低了
民眾的醫療本錢。請辦理人補充闡明：(1)醫保變革對辦理人生產運營的影響；(2)
具體論證有關募投項目達產后，新增產能消化的詳細措施。請保薦公司與辦理人
律師對上述事宜進行核對，并宣布明白意見。 .....................................................30
困惑6：辦理人本次公開發行擬募集經濟8億元，投資于醫藥產業基地建設項目，
擬建設醫藥車間、風險品品庫、輔佐生產用房、綜合檢測核心等。請補充闡明本
次募投項目投資金額安排明細、測算依據及測算流程，各條投資形成是否屬于資
本色支出，項目中可使用的補充活動經濟的比例是否滿足監管要求；本次募投項目準
備及進展現象、全體進度計劃，是否有了執行阻礙或危險。請保薦公司核對并發
表意見。 .....................................................................................................................47
困惑7：按照辦理文件，辦理人銷售以經銷商方式為主，按照銷售合同商定長久
以貼膏劑、軟膏劑、藏成藥運離倉庫算作銷售款入的確認時點，原資料選取買購以原
產地農戶直購與市場選取買購相聯合的模式進行。請闡明：(1)報告期內經銷商銷售
的數額及占比，聯合報告期內各年末銷售現象、年末銷售退貨現象，闡明款入確
認時點及依據是否審慎正當，經銷款入是否切實準確，有關會計解決是否滿足會
計原則要求，是否和同行業可比上市公司統一；(2)報告期內原產地農戶直購與
市場選取買購原資料的重點內容、選取買購數額及占比、款項結算模式，是否有了大量現
金買賣，有關內部管制是否有作用的，是否有了逃漏稅情景。請保薦公司及會計師核
查并宣布意見。 .........................................................................................................59
困惑8：截至2021年9月30日，辦理人貨幣經濟余額12.27億元，占總存款的
44.38%，余額較2021年末加大8.31億元。辦理人最近三年一期盈利及現金流狀
況良好，存款負債率最高為21.55%，活動比率最低為3.66。前次募集為2009年
首發上市，截至2021年末尚節余超募經濟1.91億元.請闡明：(1)最近一期貨幣
經濟余額大幅上漲的起因及正當性，貨幣經濟用處及寄存管理現象，是否有了使
用受限、和大股東及關聯方經濟共管等情景；(2)截至2021年末尚有了節余超募
經濟的起因及正當性，并聯合公司活動比率、長短時間借款、存款負債率等財務情
況、銀行授信及貸款運用現象、理財富品持有現象，闡明本次抉擇公開發行可轉
債融資的思考，未采納銀行借款融資的起因及正當性，本次募集經濟的必要性及
募集范圍的正當性。請保薦公司核對并宣布意見。 .............................................65
困惑9：報告期內辦理人銷售價格數額為4.63億、5.18億、6.30億、4.55億元，
占同期營業款入比重的47.8%、49.1%、51.9%、46.9%，銷售價格上漲率均超過
同年銷售款入上漲率。按照辦理文件，銷售價格絕大一些由廣告宣傳費及市場推
廣費、人工本錢與討論會費形成。請披露報告期內銷售價格的明細形成，并補充說
明：(1)報告期內銷售價格上漲率超過同年銷售款入上漲率的起因及正當性；(2)
報告期內廣告宣傳費及市場推行費數額及變化的正當性，前五大支付客戶的名
稱、選取買購內容、支付數額、占比及定價依據，是否和同行業可比上市公司統一；
(3)聯合銷售人員薪酬制度、數目等要素闡明報告期內人工本錢數額及變化的合
理性；(4)報告期內討論會的重點內容、產生用處、產生數額及數額變化的正當性，
是否和同行業可比上市公司統一；(5)銷售價格是否波及商業賄賂，有關內控是
否健全有作用的。請保薦公司及會計師核對并宣布意見。 .........................................76
困惑10：辦理人有了對聯營企業西藏群英投資核心(有限合伙)的臨時股權投資，
報告期內均以權利法計量。最近一期末賬面價值1.85億元，辦理人持股比例
86.24%。(1)請按照有關協定商定，闡明上述有限合伙企業設立目標、投資方向、
投資決策機制、收益或盈余的匹配機制等現象，未歸入兼并報表規模的起因，報
告期內未計提減值打算的起因，有關會計解決是否滿足會計原則要求，請保薦機
構及會計師宣布核對意見；(2)聯合上述臨時股權投資及別的現象闡明辦理人最
近一期末是否持有數額要大些、限定時間較長的財務性投資及類金融業務情景，請保薦
公司宣布核對意見。 .................................................................................................98
困惑11：報告期內辦理人應收票據數額為5.64億、6.36億、5.36億、3.82億元，
應收賬款數額為0.42億、0.47億、0.26億、1.98億元，應收賬款周轉率為25.70、
20.68、28.26、8.20。請闡明以應收票據為重點結算模式的起因，報告期內應收
賬款及應收票據余額變化的起因及正當性，是否和同行業可比上市公司統一；報
告期內未對應收票據計提壞賬打算的起因及正當性，新金融工具原則執行對應收
票據減值是否有了影響；報告期內應收賬款周轉率變化的起因及正當性，并在募
集闡明書“第七節管理層探討分析”中具體披露。請保薦公司及會計師核對并發
表意見。 ...................................................................................................................106
困惑12：辦理人最近三年現金分成數額加起來計算4.91億元，占年均可匹配利潤的
162%，報告期內各年分成比例均在50%之上。請闡明上述分成是否滿足公司章
程的要求，并聯合大股東持股比例與股權結構、公司變化計劃、資本支出所需說
明分成率高的起因及正當性，是否有了刻意高額分成的情景。請保薦公司核對并
宣布意見。 ............................................................................................................... 111
困惑13：報告期內辦理人營業款入別離為9.68億元、10.53億元、12.13億元、
9.71億元，這里面貼膏劑及軟膏劑銷售款入占比共計在92%之上，兩項產品毛利息
每年均靠近90%。請闡明貼膏劑及軟膏劑銷售款入占相當高的起因及正當性，申
請人產品的市場競爭劣勢，并聯合兩票制、帶量選取買購等行業新規、市場競爭、客
戶銷售、原資料供應及價錢變化等現象闡明辦理人高毛利息是否可繼續，未來盈
利才能是否或許產生不利變化。請保薦公司核對并宣布意見。 ....................... 116

困惑1：辦理人披露，募投項目“醫藥產業基地建設項目”用地
尚未取得。請辦理人補充闡明募集經濟投資項目標用地計劃、拿地的詳細安
排、進度等土地運用現象。請保薦公司及辦理人律師按照國家相關土地管理的
法律、法規及標準性文件，就辦理人土地運用、土地運用權取得模式、取得程
序、登記辦事程序、募集經濟投資項目用地是否符合法律合規宣布明白意見。

回復：
一、募集經濟投資項目標用地計劃、拿地的詳細安排、進度等土地運用情
況
（一）項目用地計劃
本次募集經濟投資項目擬可使用的建設醫藥產業基地建設項目。按照
項目標可行性鉆研報告，項目運用土地上積340,000平方米，選址位于甘肅省臨
洮縣內，國道G212路西側，東側為國道G212路線，北側為城市路線，南側西
側均為鄉間路線，西距洮河最近間隔約850.00m。項目建設內容包含檢測核心
綜合大樓、生產車間、生產從屬建筑設備、職工宿舍，總建筑面積為156,000㎡，這里面藥品車間建筑面積為129,600㎡，從屬建筑物面積為26,400㎡。項目由
發行人全資子公司甘肅佛閣藏藥有限公司（之下簡稱“甘肅佛閣”）執行。

（二）拿地的詳細安排及最新的進度
公司已經取得了本次募集經濟投資項目用地的不動產權證件，其取得的過
程詳細如下：
時間
詳細安排、進
度
詳細進展
2021年1月
20日
政府公開宣告掛
牌出讓
臨洮縣自然資源局在定西市公共資源買賣核心網公開宣告《臨洮
縣國有建設用地運用權公出具讓公開宣告》，公開掛牌出讓2021-7
號土地。以拍賣模式出讓的：報名及獲取出讓文件時間為2021
年1月20日至2021年2月8日16時。以掛牌模式出讓的：
報名及獲取出讓文件時間為2021年1月20日至2021年2月
17日16時。

2021年2月
17日
呈交競買申
請并交納競
買保障金
甘肅佛閣公司根據出讓公開宣告的規定呈交了競買辦理并交納競
買保障金。

2021年2月
20日
取得成交確
認書
甘肅佛閣取得臨洮縣自然資源局、定西市公共資源買賣核心
確認的DXTD-02《國有建設用地運用權出讓（掛
牌）會成交確認書》，甘肅佛閣以出讓模式競得位于洮陽鎮

時間
詳細安排、進
度
詳細進展
五愛村外環南路南側（原新興花卉）、出讓面積為340,000
平方米、土地運用權限定時間50年的工業用地國有土地運用權，
成交總價為124,780,000元。

2021年2月
21日至2021
年3月1日
出讓結論公
示
臨洮縣自然資源局在定西市公共資源買賣核心網對上述成交
地塊進行了公示。

2021年3月4
日
簽訂土地出
讓合同
甘肅佛閣和臨洮縣自然資源局簽署甘讓J（臨[2021]4號）《國
有建設用地運用出讓合同》。

2021年3月
11日
支付土地出
讓金尾款
甘肅佛閣繳清土地出讓金尾款。

2021年4月
27日
取得不動產
權證件
甘肅佛閣取得了編號為甘（2021）臨洮縣不動產權第
號《中華人民共與國不動產權證件》，土地性質為工業用地，
土地運用權面積340136.30平方米，運用限定時間為2021年4月
1日起至2070年3月31日止。

二、保薦公司及律師核對意見
對準項目用地符合法律合規困惑，保薦公司與律師進行了如下核對：
1、取得了甘肅佛閣參加競買土地辦理材料、《國有建設用地運用權出讓（掛
牌）會成交確認書》、臨洮縣自然資源局開出的闡明、《國有建設用地運用出讓
合同》、土地競買保障金交納憑證、募投項目《中華人民共與國不動產權證件》
等材料；查問了定西市公共資源買賣核心、臨洮縣自然資源局網站的記載；
2、實地走訪了本次募投項目用地現場；
3、查閱了《中華人民共與國土地管理法》、《招標拍賣掛牌出讓國有建設
用地運用權要求》、《甘肅省招標拍賣掛牌出讓國有土地運用權執行細則》等有
關土地管理的法律、法規與標準性文件；
4、取得了有關土地主管部門開出的守法證實。

經核對，保薦公司與律師以為：
1、本次募集經濟投資項目土地選址位于甘肅省臨洮縣洮陽鎮五愛村內，土
地性質為工業用地，發行人通過參加招拍掛程序競拍取得所出讓國有建設用地
運用權并申請結束了不動產權證件，有關辦事程序符合法律合規。

2、截至本回復開出之日，本次募集經濟投資項目標土地運用、土地運用權
取得模式、取得程序、登記辦事程序、募集經濟投資項目用地等滿足國家相關土地
管理的法律、法規及標準性文件的要求，詳細分析如下：

國有土地運用
權出讓規定
有關要求
發行人現象
項目標土地使
用
第五十三條：經同意的建設項目須運用國有建
設用地的，建設單位當然持法律、行政法規要求
的相關文件，向有同意權的縣級之上人民政府自
然資源主管部門提出建設用地辦理，經自然資源
主管部門審查，報本級人民政府同意。

第五十六條：建設單位運用國有土地的，當然按
照土地運用權出讓等有償運用合同的商定或是土
地運用權劃撥同意文件的要求運用土地。

發行人項目用地為國
有建設用地，并和主管
部門簽署了國有土地
出讓合同，項目土地使
用辦事程序符合法律合規。

土地運用權取
得模式
第五十四條：建設單位運用國有土地，當然以出
讓等有償運用模式取得。

發行人募資經濟投資
項目標運用的土地通
過出讓的模式取得，并
按照法律交納土地出讓金。

取得程序
《中華人民共與國土地管理法執行條例》第二十
二條：通過招標、拍賣模式供給國有建設用地使
用權的，由市、縣人民政府土地行政主管部門會
同相關部門擬訂方案，報市、縣人民政府同意后，
由市、縣人民政府土地行政主管部門組織執行，
并和土地運用者簽署土地有償運用合同。土地使
用者當然按照法律辦理土地登記。

《國土資源部、監察部對于確定工業用地招標拍
賣掛牌出讓制度相關困惑的通知》（國土資發
[2007]78號）要求：政府供應工業用地，必需采取
招標拍賣掛牌模式公出具讓或租賃，必需嚴厲執
行《招標拍賣掛牌出讓國有土地運用權要求》與
《招標拍賣掛牌出讓國有土地運用權標準》要求
的程序與辦法。

本次募投項目用地性
質為工業用地，政府已
通過招標拍賣掛牌方
式出讓，發行人通過參
加競買的模式競得了
土地運用權，取得程序
符合法律合規。

登記辦事程序
《不動產登記暫行條例執行細則》第三十四條規
定：辦理國有建設用地運用權初次登記，當然 提
交下面所展示的資料：（一）土地權屬起源資料；（二）
權籍考察表、宗地圖還有宗地界址點坐標；（三）
土地出讓價款、土地租金、有關稅費等交納憑證；
（四）別的必要資料。 前款要求的土地權屬起源
資料，按照權力取得模式的不一樣，包含國有建設
用地劃撥決議書、國有建設用地運用權出讓合同、
國有建設用地運用權租賃合同還有國有 建設用
地運用權作價出資（入股）、授權運營同意文件。

辦理人已按照法律申請不
動產登記并取得不動
產權證件。

綜上所述，保薦公司及辦理人律師以為，發行人的全資子公司甘肅佛閣已
按照法律通過公開招拍掛程序取得本次募投項目用地，已簽署土地出讓合同并已支
付了土地出讓金，跟前已取得了募投項目用地的《不動產權證件》，發行人土地
運用、土地運用權取得模式、取得程序、登記辦事程序、募集經濟投資項目用地合
法合規。

困惑2：辦理人披露，募投項目“醫藥產業基地建設項目”尚需
取得藥品生產認可證。請辦理人補充闡明，取得該募投項目藥品生產認可證是
否以取得該募投項目土地運用權證為前提資格。辦理人跟前生產運營是否滿足
我國藥品生產有關法律法規的要求，藥品生產品質管制現象，辦理人是否曾發
生藥品平安事情，相關辦理人藥品平安的媒體報道、起訴、仲裁事宜，是否因
藥質量量困惑遭到懲戒，是否形成重大不合法行為。請保薦公司與辦理人律師對
上述事宜進行核對，并對是否形成再融資發行的法律阻礙，宣布明白意見。

回復：
一、取得該募投項目藥品生產認可證是否以取得該募投項目土地運用權證
為前提資格
（一）藥品生產認可有關法律法規要求
1、《中華人民共與國藥品管理法》（2021年8月26日修改版）
第四十一條 從事藥品生產流動，當然經地點省、自治區、直轄市人民政
府藥品監視管理部門同意，取得藥品生產認可證。無藥品生產認可證的，不得
生產藥品。藥品生產認可證當然表明有作用的期與生產規模，到規定時間再次審查發證。

第四十二條 從事藥品生產流動，當然具有之下資格：……（二）有和藥品
生產相順應的廠房、設備與衛生環境。

2、《藥品生產監視管理方法》（我國市場監視管理總局令第28號）
第六條 從事藥品生產，當然滿足之下資格：
（一）有按照法律經過條件認定的藥學技術人員、工程技術人員及相對的技術工
人，法定代表人、企業負責人、生產管理負責人（之下稱生產負責人）、品質管
理負責人（之下稱品質負責人）、品質受權人及別的有關人員滿足《藥品管理法》
《疫苗管理法》要求的資格；
（二）有和藥品生產相順應的廠房、設備、設施與衛生環境；
（三）有能對所生產藥品進行品質管理與品質測驗的公司、人員；
（四）有能對所生產藥品進行品質管理與品質測驗的必要的儀器設施；

（五）有保障藥質量量的規章制度，并滿足藥品生產品質管理標準規定。

第十五條 藥品生產認可證載明事宜分為認可事宜與登記事宜。認可事宜是
指生產地址與生產規模等。登記事宜是指企業名字、住所（運營場合）、法定代
表人、企業負責人、生產負責人、品質負責人、品質受權人等。

第十六條 變更藥品生產認可證認可事宜的，向原發證機關提出藥品生產許
可證變更辦理。未經同意，不得私自變更認可事宜。

原發證機關當然自收到企業變更辦理之日起十五日內作出是否準予變更的
決議。不予變更的，當然書面闡明理由，并告知辦理人享有按照法律辦理行政復議
或是提起行政起訴的權力。

變更生產地址或是生產規模，藥品生產企業當然根據本方法第六條的要求
及有關變更技術規定，呈交波及變更內容的相關資料，并報經地點省、自治
區、直轄市藥品監視管理部門審查決議。

原址或是異地新建、改建、擴建車間或是生產線的，當然滿足有關要求與
技術規定，呈交波及變更內容的相關資料，并報經地點省、自治區、直轄市
藥品監視管理部門進行藥品生產品質管理標準滿足性查看，查看結論當然通知
企業。查看結論滿足要求，產品滿足放行規定的能夠上市銷售。相關變更情
況，當然在藥品生產認可證副本中載明。

上述變更事宜波及藥品注冊證件及其附件載明內容的，由省、自治區、直
轄市藥品監視管理部門同意后，報我國藥品監視管理局藥品審評核心更新藥品
注冊證件及其附件有關內容。

（二）本次募投項目藥品生產認可證的有關現象
本次募投項目標執行主體為發行人全資子公司甘肅佛閣，該公司原名字為
甘南佛閣藏藥有限公司，創立于1998年4月8日，注冊地址為甘肅省甘南州合
作市人民西街398號。2021年1月，公司遷址到甘肅省定西市臨洮縣洮陽鎮河
口村洮河西路1號，名字變更為甘肅佛閣藏藥有限公司。

甘南佛閣藏藥有限公司具有編號為甘的《藥品生產認可證》，有
效期至2021年2月17日，生產地址與生產規模為“甘肅省配合做事市人民西街398

號：散劑、丸劑（水蜜丸、水丸），硬膠囊劑，片劑，前解決、提取”。因為甘
南佛閣藏藥有限公司名字變更，依法法規的要求辦理了藥品生產認可證載
明事宜中登記事宜變更辦理，2021年2月4日，甘肅省藥品監視管理局核發了
企業名字變更后《藥品生產認可證》，別的證載事宜未產生變更。

就本次募投項目來講，甘肅佛閣雖具有藥品生產認可證，但其生產地址與
生產規模和募投項目不分配，待募投項目建造后，募投項目正式投產前，甘肅
佛閣將依法法規的要求辦理生產地址與生產規模變更。盡管有關法律法規
并未間接要求取得募集經濟投資項目土地運用權證為辦理藥品生產認可證的前
置資格，但基于辦理人對本次發行募集經濟項目標安排，募投項目用地系本次
募投項目醫藥產業基地建設項目標生產場合，并將在該土地面配備相
關藥品生產的重點設施設備。因而，甘肅佛閣符合法律取得募集經濟投資項目用地
系為其辦理藥品生產認可證生產地址變更的前提資格之一，跟前甘肅佛閣已經
取得了募投項目土地的不動產權屬證件。因為跟前募投項目尚未開始建設，尚
不具有藥品生產相順應的廠房、設備、設施與衛生環境等資格，甘肅佛閣暫無
法進行藥品生產認可證變更。按照布局，本次募投項目產品波及到貼膏劑、氣
霧劑、凝膠貼膏劑、軟膏劑、丸劑、片劑、膠囊劑、散劑等發行人策略布局內
全品類藥品的生產才能，因而甘肅佛閣的生產規模需進前進一步擴大。

在募投項目生產基地藥品生產設備建設結束后具有藥品生產的前提資格
下，甘肅佛閣將按照《中華人民共與國藥品管理法》與《藥品生產監視管理方法》
的要求，辦理《藥品生產認可證》生產地址與生產規模等事宜變更的辦理，將生
產地址變更為募投項目地點，并按照募投項目標規定變更生產規模。因為生
產地址與生產規模變更屬于認可事宜，甘肅佛閣將根據《藥品生產監視管理辦
法》第六條的要求及有關技術標準規定，呈交波及變更內容的相關資料，并報經
甘肅省藥品監視管理部門審查決議。

在募投項目建設流程中，甘肅佛閣將嚴厲依法法規要求，確保新建的
場地具有藥品生產相順應的廠房、設備、設施與衛生環境，并配備相對的專業
人才；發行人及甘肅佛閣已經具有了募投項目所波及藥品的有關專利技術或藥
品批件，因而變更生產規模亦不有了本質性阻礙。綜上，在募投項目正式投產
前，甘肅佛閣結束藥品生產認可證的變更不有了本質性阻礙。

對準該生產資質取得時限的危險，發行人已在募集闡明書“第三節 危險因
素”之“四、募投項目有關的危險”提醒如下：
“（二）募投項目未取得有關生產資質的危險
按照《中華人民共與國藥品管理法》《藥品生產監視管理方法》等法律法規
的要求，募投項目執行主體需進行《藥品生產認可證》認可事宜變更，并根據《中
華人民共與國藥品管理法》《藥品生產品質管理標準》等要求，藥品生產企業需
要建設健全藥品生產品質管理體系并取得相對的資質認證后方可進行生產。如
果募投項目未能根據預期的時間進度取得上述有關生產資質，將對募投項目標
順利執行及預期收益的實現形成不利影響。”
二、辦理人跟前生產運營是否滿足我國藥品生產有關法律法規的要求，藥
品生產品質管制現象，辦理人是否曾產生藥品平安事情，相關辦理人藥品平安
的媒體報道、起訴、仲裁事宜，是否因藥質量量困惑遭到懲戒，是否形成重大
不合法行為
（一）跟前生產運營是否滿足我國藥品生產有關法律法規的要求
發行人的運營規模為“生產貼膏劑、軟膏劑、顆粒劑；藥材收購加工；進
出口貿易[按照法律需要經同意的項目,經有關部門同意后方可行動運營流動]”，發行
人重點從事藏藥的研發、生產與銷售。

按照《中華人民共與國藥品管理法》《藥品生產監視管理方法》等法律法規
的要求，發行人具有和藥品生產有關的資質證件現象如下：
1、藥品生產認可證
發行人及其子公司已取得4個《藥品生產認可證》，詳細現象如下：
序號
持有人
證件編號
發證機關
有作用的期至
運營規模
1

藏
西藏自治區食
品藥品監視管
理局
2021/12/31
顆粒劑，軟膏劑，貼膏劑
2
甘肅佛閣
甘
甘肅省食品藥
品監視管理局
2021/02/17
散劑、丸劑（水蜜丸、水丸），
硬膠囊劑，片劑，前解決、
提取
3
甘肅奇正
甘
甘肅省藥品監
督管理局
2021/02/17
軟膏劑、片劑、丸劑（水丸、
濃縮丸、水蜜丸），前解決、
提取，貼膏劑（橡膠膏劑），

顆粒劑，硬膠囊劑，散劑，
中藥飲片***
4
林芝宇拓
藏
西藏自治區食
品藥品監視管
理局
2022/10/30
散劑，丸劑
2、藥品生產品質管理標準（GMP）證件
發行人及其子公司具有6個藥品GMP證件，詳細現象如下：
序號
證件編號
持有人
發證機關
有作用的期至
認證規模
1
GS
甘肅奇正
甘肅省藥品監視管
理局
2024年05
月16日
貼膏劑（橡膠膏
劑）、軟膏劑
2
GS
甘肅奇正
甘肅省食品藥品監
督管理局
2022年12
月20日
片劑、丸劑（水
丸）
3
GS
甘肅佛閣
甘肅省藥品監視管
理局
2024年12
月09日
硬膠囊劑、丸劑
（水蜜丸、水
丸）、散劑
4
GS
甘肅佛閣
甘肅省食品藥品監
督管理局
2022年05
月07日
片劑
5
XZ
林芝宇拓
西藏自治區食品藥
品監視管理局
2022年10
月30日
散劑、丸劑
6
XZ

西藏自治區藥品監
督管理局
2024年06
月25日
貼膏劑、軟膏劑、
顆粒劑
3、藥品注冊批件
發行人及其子公司具有72個藥品注冊批件，詳細現象如下：
序號
同意文號
藥品名字
劑型
規格
產品類
別
藥品同意文
號有作用的期
1
國藥準字
Z
鐵棒錘止痛膏
貼膏劑(橡
膠膏劑)
7cm×10cm
中藥
2025/1/14
2
國藥準字
Z
鐵棒錘止痛膏
貼膏劑(橡
膠膏劑)
6cm×8cm
中藥
2025/1/14
3
國藥準字
H
硫軟膏
軟膏劑
10%
化學藥
品
2025/1/14
4
國藥準字
Z
石榴健胃丸
丸劑
每丸重0.2g
中藥
2025/1/14
5
國藥準字
Z
白脈軟膏
軟膏劑
每支裝20g
中藥
2025/1/14
6
國藥準字
H
消毒彈性創可
貼
貼膏劑(橡
膠膏劑)
19mm×70mm;19mm×55mm;20mm×70mm;4cm×5m
化學藥
品
2025/1/14
7
國藥準字
Z
如意珍寶片
片劑
每片重0.5g
中藥
2025/1/14
8
國藥準字
Z
六味能消片
片劑
每片重0.5g
中藥
2025/1/14
9
國藥準字
Z
傷濕止痛膏
貼膏劑(橡
膠膏劑)
7cm×10cm;5cm×7cm
中藥
2025/1/14

序號
同意文號
藥品名字
劑型
規格
產品類
別
藥品同意文
號有作用的期
10
國藥準字
Z
青鵬軟膏
軟膏劑
15g/支；20g/支；
30g/支；35g/支；
40g/支；50g/支；
55g/支；100g/支
中藥
2025/3/16
11
國藥準字
Z
白脈軟膏
軟膏劑
20g/支；100g/瓶
中藥
2025/3/16
12
國藥準字
Z
白脈軟膏
軟膏劑
100g/瓶
中藥
2025/3/16
13
國藥準字
Z
消痛貼膏
貼膏劑
藥芯袋：每貼裝
1.2g ；每貼裝1g
潤濕劑：每袋裝
2.5ml； 每袋裝
2.0ml;藥芯袋每貼
裝1.8g,潤濕劑每
袋裝4.6ml
中藥
2025/3/16
14
國藥準字
Z
五味甘露藥浴
顆粒
顆粒劑
40g/袋
中藥
2025/3/16
15
國藥準字
Z
達斯瑪保丸
丸劑
每丸重0.2g（薄膜
衣水丸）
中藥
2025/2/13
16
國藥準字
Z
薩熱十三味鵬
鳥丸
丸劑
每丸重0.2g
中藥
2025/2/13
17
國藥準字
Z
薩熱十三味鵬
鳥丸
丸劑
每丸重1g
中藥
2025/2/13
18
國藥準字
Z
紅花如意丸
丸劑)
每10丸重2g
中藥
2025/2/13
19
國藥準字
Z
石榴健胃丸
丸劑
每10丸重6g
中藥
2025/2/13
20
國藥準字
Z
清白片
片劑
每片重0.4g
中藥
2021/1/11
21
國藥準字
Z
清白丸
丸劑
每丸重0.8g；薄膜
衣丸每4丸重0.8g
中藥
2025/2/13
22
國藥準字
Z
十味黑冰片丸
丸劑
每丸重1g
中藥
2025/2/13
23
國藥準字
Z
十味豆蔻丸
丸劑
每丸重0.25g
中藥
2025/2/13
24
國藥準字
Z
十八味訶子利
尿丸
丸劑
每丸重0.5g
中藥
2025/2/13
25
國藥準字
Z
十五味蘿蒂明
目丸
丸劑
每丸重1g；每10
丸重2g
中藥
2025/2/13
26
國藥準字
Z
十五味乳鵬丸
丸劑
每丸重0.3g
中藥
2025/2/13
27
國藥準字
Z
十二味翼首散
散劑
每袋裝20g
中藥
2025/2/13
28
國藥準字
Z
十三味菥蓂丸
丸劑
每丸重0.6g
中藥
2025/2/13
29
國藥準字
Z
六味能消片
片劑
每片重0.5g
中藥
2021/5/31
30
國藥準字
Z
仁青芒覺膠囊
膠囊劑
每粒裝0.25g
中藥
2025/2/13

序號
同意文號
藥品名字
劑型
規格
產品類
別
藥品同意文
號有作用的期
31
國藥準字
Z
五根散
散劑
每袋裝20g
中藥
2025/2/13
32
國藥準字
Z
五味麝香丸
丸劑
每10丸重0.3g
中藥
2025/2/13
33
國藥準字
Z
五味甘露藥浴
湯散
散劑
每袋裝500g
中藥
2025/2/13
34
國藥準字
Z
二十味肉豆蔻
丸
丸劑
每丸重0.15g
中藥
2025/2/13
35
國藥準字
Z
二十五味鬼臼
丸
丸劑
每丸重0.2g
中藥
2025/2/13
36
國藥準字
Z
二十五味鬼臼
丸
丸劑
每丸重1g
中藥
2025/2/13
37
國藥準字
Z
二十五味肺病
丸
丸劑
每丸重0.5g
中藥
2025/2/13
38
國藥準字
Z
二十五味珍珠
片
片劑
每片重0.5g
中藥
2023/12/12
39
國藥準字
Z
二十五味珍珠
丸
丸劑
每4丸重1g
中藥
2025/2/13
40
國藥準字
Z
二十五味珊瑚
丸
丸劑(水
丸)
每丸重1g
中藥
2025/2/13
41
國藥準字
Z
二十五味珊瑚
丸
丸劑
每丸重0.2g
中藥
2025/2/13
42
國藥準字
Z
二十五味珊瑚
丸
丸劑(水
丸)
每丸重0.2g
中藥
2025/2/13
43
國藥準字
Z
二十五味松石
丸
丸劑
每丸重1g
中藥
2025/2/13
44
國藥準字
Z
二十五味松石
丸
丸劑
每丸重0.2g
中藥
2025/2/13
45
國藥準字
Z
薩熱十三味鵬
鳥丸
丸劑
每丸重1g
中藥
2021/8/10
46
國藥準字
Z
石榴日輪丸
丸劑
6.5g/10丸
中藥
2021/8/10
47
國藥準字
Z
清肺止咳丸
丸劑
每丸重0.25g
中藥
2021/8/11
48
國藥準字
Z
流感丸
丸劑
每丸重1g
中藥
2021/8/10
49
國藥準字
Z
流感丸
丸劑
每丸重0.25g
中藥
2021/8/10
50
國藥準字
Z
十味乳香丸
丸劑
每10丸重3g
中藥
2021/8/10
51
國藥準字
Z
十八味訶子利
尿丸
丸劑
每丸重0.5g
中藥
2021/8/10
52
國藥準字
Z
十八味訶子丸
丸劑
每丸重0.5g
中藥
2021/8/10
53
國藥準字
Z
十八味歐曲丸
丸劑
每丸重0.5g
中藥
2021/8/10
54
國藥準字
Z
十八味黨參丸
丸劑
1g/丸
中藥
2021/8/10

序號
同意文號
藥品名字
劑型
規格
產品類
別
藥品同意文
號有作用的期
55
國藥準字
Z
十五味乳鵬丸
丸劑
每10丸重3g
中藥
2021/8/10
56
國藥準字
Z
六味錦雞兒湯
散
散劑
每袋裝20g
中藥
2021/8/10
57
國藥準字
Z
六味能消丸
丸劑
每10丸重5g
中藥
2021/8/10
58
國藥準字
Z
六味木香丸
丸劑
每10丸重6.5g
中藥
2021/8/10
59
國藥準字
Z
八味獐牙菜丸
丸劑
2.4g/10丸
中藥
2021/8/10
60
國藥準字
Z
八味沉香丸
丸劑
3g/10丸
中藥
2021/8/10
61
國藥準字
Z
八味安寧散
散劑
每袋裝1g；每袋
裝10g
中藥
2021/8/10
62
國藥準字
Z
五鵬丸
丸劑
每丸重0.5g
中藥
2021/8/8
63
國藥準字
Z
五根散
散劑
每袋裝2g；每袋
裝20g
中藥
2021/8/10
64
國藥準字
Z
五味金色丸
丸劑
每10丸重2.5g
中藥
2021/8/10
65
國藥準字
Z
五味甘露藥浴
湯散
散劑
每袋裝100g
中藥
2021/8/10
66
國藥準字
Z
五味渣馴丸
丸劑
每丸重0.5g
中藥
2021/8/10
67
國藥準字
Z
二十味肉豆蔻
丸
丸劑
每20丸重3g
中藥
2021/8/10
68
國藥準字
Z
二十五味驢血
丸
丸劑
每丸重0.25g
中藥
2021/8/10
69
國藥準字
Z
二十五味兒茶
丸
丸劑
每丸重0.3g
中藥
2021/8/8
70
國藥準字
Z
九味青鵬散
散劑
每袋裝0.5g；每袋
裝10g
中藥
2021/8/10
71
國藥準字
Z
九味竺黃散
散劑
每袋裝1.5g；每袋
裝15g
中藥
2021/8/10
72
國藥準字
Z
七味鐵屑丸
丸劑
每丸重1g
中藥
2021/8/8
按照《中華人民共與國藥品管理法》《藥品生產監視管理方法》等藥品生產
有關法律法規的要求，發行人取得了藥品生產需求的資質、認可，生產滿足國
家藥品生產有關法律法規的要求。

（二）藥品生產品質管制現象
發行人在募集闡明書“第四節 發行人基本現象”之“六、公司主營業務的
詳細現象”之“（七）藥品生產品質管制現象”補充披露如下：
“公司藥品生產按GMP標準執行，公司的貼膏劑、軟膏劑、丸劑、散劑、硬

膠囊劑、片劑等劑型均已通過我國 GMP 認證。公司按GMP 標準確立并實施品質
管理制度，確立了嚴厲的工藝操縱規程與品質規范，嚴密監測藥物不良反饋。

1、物料供應管控
藥質量量和所選用的物料品質密切有關，公司確立了嚴厲的物料供應商管
管制度，對候選供應商進行品質評價，對現有供應商進行活期、不活期品質評
價，并建設了物料供應商品質檔案。對候選供應商品質評價的重點內容包含：
供應商基本資料審核、樣品檢測、驗證、實地考查、論斷和資料反應等；對現
有供應商品質評價的內容重點包含：物料品質狀況回憶、對有了困惑的整改調
查、供應商業績綜合考評等。

2、生產流程監視
公司按照銷售計劃確立物料選取買購計劃與生產計劃，車間按照生產技術部制
訂的生產計劃組織生產。公司建設了工藝規程、各崗位規范操縱規程，建設了
由批生產記載、批測驗記載組成的批產品檔案。

公司加強對各工序生產起始點的監控，做好中間管制，生產流程中每一工
序均需經雙人復核后方可執行，各品質管制點經品質管理部審核確認無潛在質
量困惑后，中間產品方可投入到下道工序。保障各工藝管制點及各種參數均處
于規定內，確保生產流程一直處于可管制狀態以下，最終保障所生產的藥品符
合品質規范。

公司建設了偏向管理制度，公司盡快深入認識生產流程中各種偏向，盡快對偏
差進行對立布置與解決。

3、品質測驗
品質管理部負責公司的各條測驗工作，公司建有標準化試驗室，配備了所
需的測驗設施與專業技術人員。公司對原輔料、成品確立了超過我國規范的企
業內控品質規范。一切原輔料、包裝資料在運用前，均由品質管理部抽樣測驗，
測驗合格后各車間方能領用。生產流程中，品質管理部對影響藥質量量的關鍵
節點進行管制、重要目標進行測驗，中間產品經測驗合格后，方能放行至下道
工序。產品包裝完結后，品質管理部對成品進行全檢，落實其是否滿足產品放
行的品質規范。品質管理部還對工藝用水、生產環境等專用系統進行監測，確

保工藝用水品質、生產環境等專用系統滿足潔凈等級規定。此外為深入認識產品
在有作用的期的品質變動現象，公司確立了穩固性考查計劃，對主要留樣進行全檢，
對其穩固性進行考查，深入認識已上市產品的品質，并為提高產質量量供給依據。

4、嚴控成品放行
成質量量審查建設在對生產全流程片面監控審查的根底以上。在成品放行
在此前審核物料平衡，是否有了污染或混同或許，有無異樣或偏向；原輔料、包
裝資料現象；各生產工序查看現象；清潔、清場現象及中間產質量量測驗現象；
設施現象；標簽數量是否相符；標簽、闡明書等留樣的現象等外容。批記載審
查通過后，再按照成品的測驗結論，得出該批產品是否合格的論斷并寫上批記
錄審核表，簽訂意見，關于品質合格產品，經品質受權人同意放行。

5、對贊揚及不良反饋的解決機制
公司建有贊揚不良反饋監測報告制度，要求了品質管理部為品質贊揚的主
管部門，下設專職人員負責藥質量量贊揚工作，搜集品質意見與不良反饋報告，
因藥品外在品質的贊揚，應盡快向品質負責人、品質受權人、企業負責人匯報。

對準藥質量量贊揚，品質負責人應招集生產技術部、品質管理部相關人員，對
該藥品生產的全副工藝流程、生產記載、測驗記載進行審核對證，并會同有關
人員返回對方進行查證追蹤，造成查證結論及解決意見后報告品質受權人、企
業負責人。如經證明確屬公司產質量量不合格，實施產品召回規范操縱規程。

如藥品產生重大品質困惑時，則盡快向省、市、縣藥品監視管理部門報告。”
（三）辦理人是否曾產生藥品平安事情，相關辦理人藥品平安的媒體報道、
起訴、仲裁事宜，是否因藥質量量困惑遭到懲戒
辦理人嚴厲根據藥品生產法律法規的要求與《藥品生產與品質管理標準》等
的要求，嚴厲把關藥品生產品質，報告期初至今不曾產生過藥品平安事情，亦
不有了藥品平安的媒體報道、起訴、仲裁事宜，不有了因藥質量量困惑遭到處
罰的情景，不有了重大不合法違規情景。

三、保薦公司及律師核對意見
對準藥品生產認可證及藥質量量等困惑，保薦公司及律師進行了如下核
查：

1、查閱了《中華人民共與國藥品管理法》、《藥品生產監視管理方法》等
有關法律法規；
2、取得了發行人及其子公司具有的《藥品生產認可證》、藥品生產品質管
理標準（GMP）證件；
3、取得了發行人近三年來的年度報告及有關資料披露文件；
4、取得了發行人供給的藥品生產及其品質管制的有關制度；
5、取得了有關政府部門開出的守法證實；
6、登錄甘肅藥品監視管理局政務代辦網（）、我國食品藥品監視管理局（）、西藏自治區藥品監視管理局（）、甘肅省市場監視管理局（）、林芝市市場監視管理局（）、甘南州市場監視管理局（）、
蘭州市市場監視管理局（）、人民檢察院
案件資料公開網（）、國內法院網（）、國內裁判文書網（）、國內實施
資料公開網（）、信用國內（）、百度（）網址查問。

經核對，保薦公司及律師以為：
按照法律法規的要求，盡管有關部門規章并未間接要求取得募集經濟投資
項目土地運用權證為辦理藥品生產認可證的前置資格，但基于辦理人對本次發
行募集經濟項目標安排，募投項目用地系本次募投項目醫藥產業基地
建設項目標生產場合，并將在該土地面配備有關藥品生產的重點設施設備，因
此，甘肅佛閣符合法律取得募集經濟投資項目用地系為其辦理藥品生產認可證生產
地址變更的前提資格之一，跟前募投項目已經取得不動產權證件。就發行人本
次募投項目來講，甘肅佛閣雖具有藥品生產認可證，但其生產地址與生產規模
和本次募投項目不分配，在本次募投項目基本設備建設結束，具有藥品生產相
順應的廠房、設備、設施與衛生環境的資格，募投項目正式投產前，甘肅佛閣
將按照《中華人民共與國藥品管理法》與《藥品生產監視管理方法》的要求，申

請《藥品生產認可證》生產地址與生產規模事宜變更的辦理。

辦理人跟前生產運營、藥品生產品質滿足我國藥品生產有關法律法規的規
定，報告期初至今辦理人不曾產生藥品平安事情，亦不有了相關辦理人藥品安
全的媒體報道、起訴、仲裁事宜，不有了因藥質量量困惑遭到懲戒的情景，不
有了重大不合法違規情景，亦不有了形成再融資發行的法律阻礙。

困惑3：請辦理人以列表模式補充披露報告期內遭到的行政懲戒現象與整
改現象，并補充闡明上市公司現任董事、高管最近36個月是否遭到過證監會行
政懲戒或最近12個月是否遭到過買賣所公開譴責；上市公司或其現任董事、高
管是否有了因涉嫌犯罪被司法機關立案偵察或被證監會立案考察的現象。請保
薦公司與辦理人律師對上述事宜進行核對，并就是否滿足《上市公司證券發行
管理方法》的有關要求，宣布明白意見。

回復：
一、行政懲戒現象與整改現象
2021年1月1日至 2021年12月31日，上市公司及其兼并報表規模內子公
司不有了遭到行政懲戒現象、或被政府主管規定整改的情景。

二、上市公司現任董事、高管最近36個月是否遭到過證監會行政懲戒或最
近12個月是否遭到過買賣所公開譴責
上市公司現任董事、高管最近36個月不有了遭到證監會行政懲戒，亦不存
在最近12個月遭到買賣所公開譴責的情景。

三、上市公司或其現任董事、高管是否有了因涉嫌犯罪被司法機關立案偵
查或被證監會立案考察的現象
上市公司及其現任董事、高管不有了因涉嫌犯罪被司法機關立案偵察或被
證監會立案考察的現象。

四、保薦公司及律師核對意見
保薦公司及律師進行了如下核對：
1、取得了發行人近三年來的年度報告、資料披露文件、發行人營業外支出
明細。

2、登錄國內證監會（）、上海證券買賣所
（）、深圳證券買賣所（）、
人民檢察院案件資料公開網（）、國內法院網
（）、國內裁判文書網
（）、國內實施資料公開網（）、
信用國內（）網站查問網絡公開資料。

3、取得了發行人及其董事、高級管理人員開出的瀆職考察表與承諾函。

4、取得了現任董事、高管無犯罪記載證實。

5、政府有關主管部門開出的守法證實。

經核對，保薦公司及律師以為：
經查閱《上市公司證券發行管理方法》有關事宜的要求詳細如下：
1、第六條（三）“現任董事、監事與高級管理人員具有任職條件，可以忠
實與勤勉地履行職務，不有了違背公司法第一百四十七條、第一百四十八條規
定的行為，且最近三十六個月內未遭到過國內證監會的行政懲戒、最近十二個
月內未遭到過證券買賣所的公開譴責；”；
2、第九條“上市公司最近三十六個月內財務會計文件無虛假記錄，且不存
在下面所展示的重大不合法行為：（一）違背證券法律、行政法規或規章，遭到國內證監會
的行政懲戒，或是遭到刑事懲戒；（二）違背工商、稅收、土地、環保、海關法
律、行政法規或規章，遭到行政懲戒且情節嚴重，或是遭到刑事懲戒；（三）違
反我國別的法律、行政法規且情節嚴重的行為。”；
3、第十一條“上市公司有了下面所展示的情景之一的，不得公開發行證券：（三）
上市公司最近十二個月內遭到過證券買賣所的公開譴責；（五）上市公司或其現
任董事、高級管理人員因涉嫌犯罪被司法機關立案偵察或涉嫌不合法違規被國內
證監會立案考察；”。

上市公司及其現任董事、高管不有了上述法規要求的違規情景。

綜上所述，報告期內，發行人及其子公司不有了遭到行政懲戒現象、或被
政府主管規定整改的情景，發行人現任董事、高管最近36個月不有了遭到證監

會行政懲戒，亦不有了最近12個月遭到買賣所公開譴責的情景；發行人或其現
任董事、高管不有了因涉嫌犯罪被司法機關立案偵察或被證監會立案考察的情
況。發行人本次發行滿足《上市公司證券發行管理方法》的有關要求。

困惑4：請辦理人補充闡明：(1)是否有了和控股股東、理論管制人及其控
制的企業從事一樣、類似業務的現象；(2)對有了一樣、類似業務的，辦理人是
否做出正當解釋并進行資料披露；(3)關于已有了或或許有了的同業競爭，辦理
人是否披露處理同業競爭的詳細措施；(4)募投項目是否新增同業競爭；(5)獨立
董事是否對辦理人有了同業競爭與防止同業競爭措施的有作用的性宣布意見。請保
薦公司及辦理人律師對辦理人是否有了同業競爭；對已有了的同業競爭是否制
定處理方案并明白未來整合時間安排；對已做出的對于防止或處理同業競爭承
諾的履行現象及是否有了違背承諾的情景；是否侵害上市公司利益進行核對并
宣布明白意見。

回復：
一、是否有了和控股股東、理論管制人及其管制的企業從事一樣、類似業
務的現象
發行人主營業務為藏藥的研發、生產及銷售，包含外用止痛藥物與口服藏
成藥等。發行人控股股東為奇正團體，理論管制人為雷菊芳女士。

奇正團體及其管制的企業主營業務包含中藥材、不動產、保健品、
的加工銷售。公司控股股東奇正團體間接或直接管制的別的企業的主營業務情
況如下：
序
號
公司名字
運營規模
重點產品及代辦
名字
1
隴西奇正藥材
有限責任公司
中藥飲片生產、銷售；地產中藥材（僅限根據農
副產品管理的未經炮制的中藥材，我國限度或禁
止的品種除外）種植、購銷、倉儲及有關技術服
務和技術開發；含茶制品與代用茶、蔬菜制品、
水果制品、調味品生產、銷售；中藥材檢測代辦。

藥材貿易業務；
藥材飲片業務；
2
西藏正健雪域
藥材有限公司
中藥材、藏藥材的種植、選取買購、銷售；中藥材進
出口貿易；的收購、銷售；農副產品收
購、零售；食品、茶制品的銷售。

；
藏紅花；
3
隴西正健農副
產品有限公司
農作物的種植、收購、批發及加工；農副產品的
收購、加工、包裝、運輸、儲備、銷售及進出口
業務；農副產品開發、技術研發、技術詢問、技
中藥材貿易（甘肅
地產藥材為主）

序
號
公司名字
運營規模
重點產品及代辦
名字
術代辦；日用品、辦專用品、文明用品的銷售。

4
寧夏奇正沙湖
枸杞產業股份
有限公司
枸杞種植、收購、加工、銷售；食品科學技術研
究代辦（枸杞深加工產品的研發）、示范推行、
詢問代辦；農業觀光游覽；食品（預包裝食品）
的加工、生產、研發、銷售；保健食品的生產和
銷售；初級、農副產品的加工、銷售；倉
儲代辦；水果制品（水果干制品）、堅果、飲料
作物的種植、收購、加工、銷售；蔬菜制品（蔬
菜干制品）的種植、收購、加工、銷售；代用茶、
含茶制品的生產、銷售（分裝銷售）；飲料（果
汁及蔬菜汁類、固體飲料類）的生產銷售；電子
商務代辦。

包裝枸杞；
枸杞鮮果；
5
靖遠奇正免洗
枸杞有限公司
的種植、收購、挑選烘干、銷售、實驗示
范、技術開發詢問代辦。

包裝枸杞
6
隴西奇正藥材
營銷有限公司
中藥材（國限品種除外）、中藥飲片批發；毒性
中藥材、中藥飲片的批發；醫療器械的銷售；食
品（預包裝食品及散裝食品 ）、農副產品、保
健食品、農副土特產品、化裝品、日用百貨、彩
陶、陶瓷制品、工藝美術品的批發、零售（含互
聯網銷售）。

中藥飲片業務
中藥材統貨
7
蘭州奇正生態
安康品有限公
司
食品的研發、生產加工、銷售；體育器械的研發、
加工、銷售；初級、日用百貨、農副產品
的銷售；倉儲代辦（不含風險化學品、易制毒化
學品、易燃易爆品、監控化學品）
奇正牌圣元膠囊；
奇正牌普利康膠
囊
奇正牌天杞膠囊
奇正骨碎補鈣片
紅景天膠囊加工
費
8
西藏那曲正健
生物
科技有限公司
的收購、加工、銷售、技術開發、技術
詢問與指點、物流配送、電子商務代辦
加工、銷
售
9
西藏云自在信
息科技有限公
司
互聯網資料代辦、計算機軟件技術開發；工藝美
術設計、電腦動畫設計、廣告制造、代理、公開發表；
舉行展覽展示代辦、組織文明交流、討論會代辦、
市場考察代辦；批發預包裝食品、貨物進出口；
銷售電子產品、保健品、服裝、日用品、珠寶首
飾、工藝品
設計、詢問
10
甘肅臨洮奇正
農業科技有限
責任公司
百合初加工及深加工、銷售
百合加工、銷售
11
臨洮馬家窯世
界彩陶文明中
心有限責任公
司
彩陶、瓷產品的鉆研、設計、生產、銷售；文明
游覽設備、景區、休閑、文娛項目標開發、建設、
運營與管理；各類文明藝術交流流動及討論會的組
織、代辦、展覽、拍賣；餐飲代辦；日用百貨、
珠寶首飾、游覽紀念品、兒童玩具的零售；房地
產開發，商品房銷售；物業管理；蔬菜瓜果、苗
木花卉的批發和零售，藥材種植和銷售；房屋租
賃；酒店運營和管理。

彩陶產品；
絲巾產品；
彩陶培訓

序
號
公司名字
運營規模
重點產品及代辦
名字
12
奇正馬家窯陶
瓷藝術培訓中
心（甘肅）有
限責任公司
陶藝教育、培訓、拓展流動；陶藝產品（藝術品）
生產加工及零售；陶瓷文明類書刊、音像制品零
售；陶藝設施租賃、發售；陶藝教學場合出租；
討論會組織及執行；陶藝及有關產品展覽展示流動
組織
陶藝培訓
13
臨洮縣奇正藏
醫醫院有限責
任公司
民族醫學科（藏）、中醫科、內、外、婦、兒科、
痊愈科、皮膚科、急診醫學科、測驗科、影像科、
中西醫聯合科（憑有作用的認可證運營）
醫療代辦
14
蘭州百事合食
品有限公司
預包裝食品的批發零售；便利食品（別的便利食
品）、含茶制品、代用茶、堅果炒貨的生產；蔬
菜（百合）的加工及銷售
百合有關食品
15
西藏奇正青稞
安康科技有限
公司
農作物新品種、新技術研發、收購、進出
口貿易；生產銷售青稞系列產品；保健食品的銷
售、土特產銷售
保健食品；
青稞食品
16
西藏日喀則市
奇正現代農業
產業有限公司
有機谷物種植；粗加工；藏藥材、中藥材
種植
青稞加工、銷售
17
西藏天麥科技
有限公司
青稞產品的生產、加工及新技術的研發；食糧深
加工、銷售。

青稞食品生產、銷
售
18
西藏納曲青稞
酒業有限公司
大、小曲酒技術開發、市場策動及技術詢問；預
包裝食品(不含嬰幼兒奶粉)；谷物種植、食糧收
購、飼料、青稞系列產品土特產、收購的
銷售；進出口貿易；農作物新品種、新技術研發；
房屋租賃、汽車租賃。

青稞酒類產品
19
甘肅遠志置業
投資管理有限
責任公司
不動產開發，商品房銷售；投資詢問和管理；物
業管理；建筑施工；園林綠化；裝修裝璜；市政
工程；建筑資料、五金交電、農業機具、化肥、
蔬菜瓜果、苗木花卉的批發和零售；房屋租賃；
不動產中介詢問；酒店運營和管理；物流代辦。

不動產開發
20
甘肅匯通物業
管理有限公司
物業管理；房屋租賃；機電設施培修（不含車輛
培修）；家政代辦（不含中介）；盆景、花卉出
租；清潔用品、日用品、辦專用品、五金交電、
環保器材、體育器材的批發零售
物業代辦
21
蘭州奇正中藏
醫醫院有限責
任公司
中醫、藏醫的臨床治療；針灸、推拿及痊愈技術
綜合預防和保健；醫學測驗、醫學影像（DR影
像診斷、超聲診斷、心電診斷）；藏藥浴熏蒸及
藏醫外治理療；中藏醫飲片銷售；安康保健醫藥
詢問；中藏醫院內制劑開發及技術研發；醫療器
械的開發和銷售；學術交流代辦；醫院管理詢問；
企業營銷策動。

醫療代辦
公司理論管制人雷菊芳女士，除通過奇正團體管制的主體外，雷菊芳女士直
接或直接管制的別的企業的主營業務現象如下：
序
號
公司名字
運營規模
重點產品及代辦
名字
1
西藏宇妥文明
變化有限公司
播送電視節目標策動、拍攝、制造與發行；銷售
金銀珠寶首飾、工藝品（不含象牙及其制品與管
持股、投資平臺

序
號
公司名字
運營規模
重點產品及代辦
名字
制刀具）、藝術品、字畫、游覽用品；房屋租賃、
場地租賃、物業管理（不含保安代辦）；不動產
開發，商品房銷售；倉儲代辦（除風險品）。

2
云南朗薩典藏
文明變化有限
公司
翻譯、整頓出版傳統古籍；創藝設計、多媒體制
作、動漫設計、軟件開發、詢問策動、廣告代理、
舉行討論會及商品展覽展示流動；文明藝術交流策
劃
文明傳媒
3
拉薩奇正白瑪
曲秘花園酒店
有限公司
住宿、洗浴、中餐類制售、房屋租賃、游覽商品
的銷售。

住宿代辦
餐飲代辦
4
林芝雪域資源
科技有限公司
原藥材的種植、培養、加工及銷售；中藥飲片生
產、銷售；中藥材種植、購銷、倉儲及有關技術
代辦和技術開發；瓶（桶）裝飲用水、純潔水的
生產及銷售；手工皂加工、制作 （除風險化學
品）、銷售；日用化工系列產品的生產加工、銷
售；茶葉及茶制品、水果制品生產、銷售；藥用
植物提取、加工；蔬菜（食用菌）收購、種植、
銷售；預包裝食品、土特產、工藝品、日用百貨
的銷售；倉儲代辦（除風險品）、自有房屋租賃、
物業管理代辦。

松茸及制品
黑木耳
靈芝
別的高原植物
5
西藏奇正游覽
藝術品有限公
司
生產、銷售民族手工藝品（不含金銀飾品）、土
特產品（不含）、宗教用品、金銀珠寶
首飾、珠寶玉石、天然寶石類礦石、古玩、字畫、
工藝品（不含象牙及其制品、控制刀具）、藝術
品、游覽用品。

珠寶銷售
6
甘肅藍琉璃健
康變化詢問有
限責任公司
保健、安康食品市場調研及營銷策動，環保建筑
資料的投資、開發及銷售，項目投資和詢問（不
含證券、期貨）。

詢問代辦
7
西藏林芝極地
生物科技有限
責任公司
生產、銷售瓶（桶）裝飲用水、純潔水；保健食
品、飲料、谷物生產及銷售；中藥材、林下產品
的種植、加工及銷售。

無酒精飲料生產、
銷售
發行人子公司林芝白瑪曲秘和宇妥文明子公司拉薩白瑪曲秘都有從事“住
宿、餐飲”業務，運營地別離為林芝市、拉薩市。

控股股東奇正團體有了藥材選取買購業務。發行人有了一些藥材、中藥飲片、
的選取買購加工業務，選取買購加工的有關原資料為生產藏藥產品需求。

綜上，上市公司和其控股股東、理論管制人及其管制的企業之間在藏藥的
研發、生產及銷售主營業務上不有了從事一樣或類似業務的情景。

二、對有了一樣、類似業務的，辦理人是否做出正當解釋并進行資料披露
上市公司和其控股股東、理論管制人及其管制的企業在主營業務之外的住
宿餐飲還有中藥材、中藥飲片與業務方面有了從事一樣或類似業務的情

形，詳細如下：
1、住宿、餐飲業務
理論管制人管制企業、公司第二大股東宇妥文明子公司拉薩奇正白瑪曲秘
花園酒店有限公司從事“住宿、餐飲”業務，其運營地為拉薩市；發行人子公司
林芝奇正白瑪曲秘花園酒店有限公司從事“住宿、餐飲”業務，其運營地為林芝
市。上述兩家公司在住宿、餐飲業務方面因地域不一樣不有了競爭行為，且關于
消費者在遇到消費抉擇時，因區域不一樣，不有了代替性困惑。

綜上，因為住宿餐飲因業務性質沒辦法跨地方運營，在消費者抉擇時也不存
在代替性，因而上述兩家公司不形成同業競爭。

2、中藥材、中藥飲片與業務
公司重點產品生產流程中須選取買購一些中藥材、中藥飲片與算作生
產的原資料，為了便于管理，公司采取集中選取買購的方式，由甘肅營銷、西藏營
銷等算作集中選取買購的主體選取買購原資料后，內部銷售給公司的生產主體，除內部
自用之外，公司不有了別的中藥材、中藥飲片、的批發與銷售。發行人
生產波及的藥材品種重點為生產貼膏劑、軟膏劑等重點產品的生產所必需的藥
材，如唯一味、姜黃、鐵棒錘、冰片等，還有一些中藥材竊密品種；控股股東
奇正團體運營的藥材品種重點為枸杞、、黨參、當歸、黃芪、藏紅花
等中藥材，重點業務為藥材貿易及中藥飲片。控股股東運營的重點藥材品種和
發行人生產需求的藥材品種不一樣。

綜上，奇正團體運營的藥材品種和發行人生產藏藥產品需求的重點藥材品種
不一樣，且發行人的藥材業務僅可使用的本身生產需求；因而發行人和控股股東在藥
材加工與銷售方面不有了同業競爭。對準上述業務，發行人已在募集闡明書第
五節“同業競爭和關聯買賣”之“一起業競爭現象”之“（一）公司和控股股
東、理論管制人及其管制的企業之間的同業競爭現象”之“2、報告期內，公司
和控股股東、理論管制人不有了同業競爭現象”中進行深入認識釋闡明，并補充披
露之下內容：
“發行人生產波及的藥材品種重點為生產貼膏劑、軟膏劑等重點產品的生
產所必需的藥材，如唯一味、姜黃、鐵棒錘、冰片等，還有一些中藥材竊密品

種；控股股東奇正團體運營的藥材品種重點為枸杞、、黨參、當歸、
黃芪、藏紅花等中藥材，重點業務為藥材貿易及中藥飲片。控股股東運營的主
要藥材品種和發行人生產需求的藥材品種不一樣。

綜上，報告期內，上市公司和控股股東、理論管制人在主營業務之外的住
宿餐飲還有藥材、中藥飲片、的選取買購加工業務方面有了從事一樣或類似
業務的情景，但不有了同業競爭現象。”
三、關于已有了或或許有了的同業競爭，辦理人是否披露處理同業競爭的
詳細措施
按照發行人的策略布局，未來發行人擬行動“加大骨密度”性能的保健品
業務、化裝品、醫療器械等業務。跟前，發行人的保健品、化裝品、醫療器械
業務尚在籌集階段，并未理論行動有關業務。對準化裝品業務，奇正團體承諾
在公司化裝品產品上市前一個月前結束庫存化裝品的銷售，庫存化裝品銷售完
成后不行動任何和公司化裝品業務形成間接或直接同業競爭的流動；對準保健
品業務，奇正團體自承諾函簽訂日起三個月內，將結束現有的加大骨密度性能
保健品的銷售業務的清算，有關業務清算后不行動任何和公司加大骨密度性能
的保健品銷售業務形成間接或直接同業競爭的流動；對準醫療器械業務，跟前
奇正團體、宇妥文明及雷菊芳管制的別的企業均未行動有關業務，奇正團體、
宇妥文明及理論管制人雷菊芳承諾未來不行動任何和公司醫療器械業務間接或
直接形成同業競爭的流動。

為保證具備充足的變化空間，防止利益沖突并明白潛在同業競爭
的處理措施，理論管制人雷菊芳、控股股東奇正團體及第二大股東宇妥文明于
2021年3月5日開出了《對于加快防止同業競爭的承諾函》，重點內容如下：
“一、奇正團體、宇妥文明及雷菊芳管制的別的企業（不含及其子
公司，下同）在藏藥研發、生產及銷售方面和不有了同業競爭，雷菊
芳、奇正團體及宇妥文明亦不有了違背2008年2月15日做出的《防止同業競爭
承諾函》的情景，上述《防止同業競爭承諾函》繼續有作用的。

二、奇正團體、宇妥文明及雷菊芳管制的別的企業跟前未行動醫療器械業
務，雷菊芳、奇正團體、宇妥文明承諾：不以任何形式（包含但不限于投資、并

購、聯營、合資、配合做事、合伙、承包或租賃運營）間接或直接參加、運營或從事
或幫助從事醫療器械業務，亦不行動任何和醫療器械業務間接或直接
形成競爭或或許形成競爭的任何流動。

三、按照業務布局，擬變化化裝品業務，為支助奇正藏
藥業務變化，防止利益沖突，奇正團體及其子公司（不含及其子公司）
承諾：從本承諾函開出日起至化裝品產品上市前一個月前結束庫存化
妝品銷售。在奇正團體庫存化裝品銷售結束后，雷菊芳、奇正團體、宇妥文明
承諾：不以任何形式（包含但不限于投資、并購、聯營、合資、配合做事、合伙、承
包或租賃運營）間接或直接參加、運營或從事或幫助從事化裝品業務，亦不行動
任何和化裝品業務間接或直接形成競爭或或許形成競爭的任何流動。

四、按照業務布局，擬變化加大骨密度性能保健品銷售
業務，為支助業務變化，防止利益沖突，奇正團體及其子公司（不含奇
正藏藥及其子公司）承諾：從本承諾函開出日起3個月內結束奇正團體現有的增
加骨密度性能保健品的銷售業務的清算。在奇正團體現有加大骨密度性能的保
健品銷售業務清算結束后，雷菊芳、奇正團體、宇妥文明承諾：不以任何形式
（包含但不限于投資、并購、聯營、合資、配合做事、合伙、承包或租賃運營）間接
或直接參加、運營或從事或幫助從事加大骨密度性能的保健品銷售業務，亦不
行動任何和加大骨密度性能的保健品銷售業務間接或直接形成競爭或
或許形成競爭的任何流動；奇正團體、宇妥文明及雷菊芳管制的別的企業若有
加大骨密度性能保健品的生產，其產品在滿足選取買購規定的前提下、按
照公允價值銷售給，除此之外，奇正團體、宇妥文明及雷菊芳管制的
別的企業加大骨密度性能保健品不得通過別的模式對外銷售。”
2021年3月5日，發行人公開披露了《對于理論管制人、控股股東及重點
股東加快防止同業競爭承諾的公開宣告》，同時已在募集闡明書第五節“同業競爭
和關聯買賣”之“一、同業競爭現象”之“（二）防止同業競爭的措施”之“2、
對準潛在同業競爭的有關承諾”中披露了上述承諾。

四、募投項目是否新增同業競爭
本次發行募投項目為醫藥產業基地建設項目，募投項目建造后，

將重點可使用的貼膏劑、氣霧劑、凝膠貼膏劑、軟膏劑、丸劑、片劑、膠囊劑、散
劑等發行人策略布局內全品類藥品的生產。本次募投項目將投產的產品均為發
行人主營業務產品，本次募投項目不會新增同業競爭。

五、獨立董事是否對辦理人有了同業競爭與防止同業競爭措施的有作用的性發
表意見
獨立董事就公司有了同業競爭與防止同業競爭措施的有作用的性宣布獨立意見
如下：
控股股東、理論管制人及其管制的別的企業不有了和公司從事一樣或類似
業務的現象，不有了同業競爭情景；理論管制人已采取了有作用的措施并開出承諾
函，可以有作用的的防止與防范控股股東、理論管制人及其間接或直接管制的別的
企業和公司產生同業競爭，真實保護公司及中小股東的利益。

六、保薦公司及律師核對意見
保薦公司及律師進行了如下核對：
（1）取得了發行人近三年來的年度報告及有關資料披露文件；
（2）返回發行人及子公司運營地點實地考查并對有關人員進行訪談；
（3）取得發行人及子公司的工商檔案材料；查問了發行人及其子公司、控
股股東奇正團體、宇妥文明、理論管制人管制的別的企業的全國工商資料查問
系統公開資料；
（4）取得了奇正團體、宇妥文明、理論管制人于2008年2月15日做出的
《防止同業競爭承諾函》，奇正團體、宇妥文明、理論管制人于2021年3月5
日開出的《對于加快防止同業競爭的承諾函》、發行人公開發表《西藏股
份有限公司對于理論管制人、控股股東及重點股東加快防止同業競爭承諾的
公開宣告》；
（5）查閱控股股東、理論管制人、重點股東及發行人都有開出的《對于業
務現象的闡明》；
（6）查閱本次募投項目可行性鉆研報告中產品方案有關內容，并將之和奇
正團體、宇妥文明及其管制的別的企業所從事的業務進行相當，分析本次募投

項目是否新增同業競爭；
（7）取得了獨立董事對發行人同業競爭的獨立意見。

經核對，保薦公司辦理人律師以為：
發行人和其控股股東、理論管制人及其管制的企業之間在藏藥的研發、生
產及銷售的主營業務上不有了同業競爭的情景。在主營業務之外的住宿、餐飲
還有中藥材、中藥飲片、的選取買購加工業務方面有了一樣或類似業務的情
形，但上述同業情景不形成同業競爭。因而，上市公司和控股股東、理論管制
人及其管制的企業之間不有了同業競爭的情景。

對準發行人擬行動的保健品、化裝品、醫療器械等業務，本次理論管制
人、控股股東及重點股東所做出的承諾可以有作用的防止和發行人的同業競爭，且
有明白的時間安排，真實可行。

發行人的控股股東、理論管制人及重點股東對已做出的對于防止或處理同
業競爭的承諾履行狀況良好、不有了違背承諾的情景。發行人的控股股東、實
際管制人及重點股東不有了侵害上市公司利益的情景。

困惑5：醫保新規在藥品畛域進行的多檔次變革，實現了藥品價錢降落，
降低了民眾的醫療本錢。請辦理人補充闡明：(1)醫保變革對辦理人生產運營的
影響；(2)具體論證有關募投項目達產后，新增產能消化的詳細措施。請保薦機
構與辦理人律師對上述事宜進行核對，并宣布明白意見。

回復：
一、醫保變革對辦理人生產運營的影響
這些年來，我國在醫保新規與藥品畛域進行了多檔次的變革，如兩票制、醫保
目錄、帶量選取買購等。從變革的結論來看，藥品優勝劣汰、價錢降落的趨向顯著，
人民大眾的用藥累贅得以減少。從跟前的現象來看，上述醫保新規的變動暫未對
公司的生產運營發生要大些的不利影響。詳細分析如下：
（一）兩票制新規
1、新規概述
2021年1月9日，我國衛計委發出《印發對于在公立醫療公司藥品選取買購中

推出“兩票制”的執行意見（試行）的通知》（國醫改辦發[2021]4號），通知
指出，在公立醫療公司藥品選取買購中逐步推出“兩票制”，激勵別的醫療公司藥
品選取買購中推出“兩票制”。綜合醫改試點省（區、市）與公立醫院變革試點城市
要率先推出“兩票制”，激勵別的地方實施“兩票制”，并于2021年在全國全
面推開。“兩票制”緊縮了醫藥的流通環節，促成公司加快渠道下沉，但一
定程度最大的限度制了醫藥企業向基層或偏遠地方醫療公司地方的銷售渠道。兩票制
通過削減藥品中間流通渠道，對醫藥的產品溢價、市場拓展還有利潤上漲帶來
肯定動搖，行業競爭力趨于分化，行業全體增速有所回落。

2、對公司的影響
兩票制推行后，公司靈便地重新調配了渠道結構與營銷戰略，增加了基層醫療
與零售市場的拓展力度，將以往通過經銷商多級分銷的銷售方式轉換為由公司
間接和經銷商簽署合同。公司間接簽約的經銷商在兩票制執行前后產生了要大些
幅度的加大，由2021年末前的63個加大至2021年末的236個；和此同時公
司銷售價格回升，銷售價格占營業款入的比重由2021年的47.81%晉升到2021
年的51.93%。

為了順應兩票制新規下的藥品營銷，公司進行了一系列營銷新規的變革，
一方面以學術引領專業驅動，深刻規劃縣級醫院及基層醫療市場，進一步醫療終
端的縣域拓展與渠道下沉，一方面以消費者為核心，加強品牌建設與主要城市
培養變化，聯動，做大做強零售，實現大醫院做深、基層做廣、零售
做大的運營指標。跟前，公司公司實用兩票制的銷售方式已重新調配結束，兩票制
的影響已被逐漸消化，預期未來不會對公司的盈利水平形成要大些不利影響。

（二）帶量選取買購新規
1、新規概述
2021年年底，我國藥品集中選取買購試點方案出臺，初期帶量選取買購試點規模是4
個直轄市與7個城市，后擴大到25個省，加上主動跟進的福建省與河北省，27
個省級行政區域都已歸入帶量選取買購規模中。

在醫療終端內，藥品招標始終有了，不過長久只招標價錢，不要求數目。中
標企業還須本人建設醫療銷售渠道，和醫院溝通選取買購的數目。而帶量選取買購則是

在招標時承諾藥品銷量，并保障在8至15個月之內運用結束，帶量選取買購的這樣
模式加速了藥企之間的市場化競爭。為了可以獲得我國藥品集中選取買購的大訂單，
藥企只可以承受“以價換量”的結論。

從跟前中標企業來看，盡管中標價錢大幅下滑，但產品銷量得以保障，綜合
來看其款入不肯定會大幅下滑。此外若成功中標，企業能夠迅速獲得較高的市
場占有率，從而大幅縮減銷售價格，對利潤造成肯定的補償。

綜合來看，醫保新規旨在通過我國力氣集中選取買購，實現藥品價錢降落，降低
民眾的醫療本錢，關于中標的醫藥企業來講，是一種低價獲得市場的戰略。從未
中標企業來看，因為丟失了醫院的市場份額，為在搶奪余下的市場份額，常常也
遇到著降價的壓力。

帶量選取買購涉藥品種目錄，是按照已同意通過我國藥品監視管理局仿造藥品質
與療效統一性評價目錄還有《我國食品藥品監視管理總局對于公開發表化學藥品注冊
分類變革工作方案的公開宣告》〔2021年第51號〕化學藥品新注冊分類同意的仿造
藥品目錄，經聯采辦討論會還有詢問專家意見落實的，跟前帶量選取買購重點為西藥，
不包含中草藥、中成藥、生物制劑等。

2、對公司的影響
公司重點產品為藏藥產品，屬于中成藥中的民族藥，跟前未被歸入帶量選取買購
目錄。和西藥不一樣，中成藥具備較強的不可代替性與獨個性，公司跟前有以消痛
貼膏、白脈軟膏等12個獨家品種或獨家劑型品種為中心的55個藏藥品種，合計
72個同意文號，這里面我國技術秘密（秘密級）2個，公司藥品具有較強的競爭力，
這將為公司藥品未來價錢的穩固與保持繼續盈利才能奠定根底。

但跟著帶量選取買購藥品規模的加快擴充，未來公司產品不掃除被歸入到帶量
選取買購目錄。根據跟前的新規，帶量選取買購會帶來藥品價錢降低，但并且會帶來藥品
銷售數目的上漲與銷售價格的降低，因而，即便公司有關產品被歸入帶量選取買購的
規模，事先估計公司的盈利才能不會產生重大不利變動。若和公司重點產品類似順應
癥、療效的別的品種被歸入帶量選取買購目錄，而公司產品未能進入帶量選取買購目錄，
進而引起公司丟失相對的醫療終端市場份額，對公司的銷售發生相對的影響。此
外，公司在和別的競爭者競爭余下的市場份額時，將遇到要大些的降價壓力，從而

加快影響公司的總銷售額。公司算作藏藥生產的龍頭企業，具有消痛貼膏、白
脈軟膏等幾個獨家劑型，公司產品的獨個性將 有好處于公司在競爭品種被歸入帶量
選取買購目錄、價錢降落的背景下，持續保持競爭劣勢及產品銷量。

（三）醫保目錄新規的影響
1、新規概述
按照最新公開發表的2021版醫保目錄，中成藥（含民族藥）占比越來越大，數
量加大至1,321個，占醫保目錄藥品總數靠近50%。民族藥由2004年的47個增
加至2021年的93個，這也表現了我國器重中醫藥變化，激勵中西醫偏重。

2、對公司的影響
公司重點產品為藏藥產品，屬于中成藥中的民族藥，系我國激勵變化的中成
藥類別之一。截至2021年末，公司1個品種進入我國基本藥物目錄，17個品種
進入《我國基本醫療保險、工傷保險與生養保險藥品目錄（2021年版）》，35個
產品進入地區省級醫保目錄，49個產品進入地區基藥目錄，9個產品進入地區低
價藥目錄，2個產品進入我國急（搶）救藥品目錄，這是公司維持醫院市場劣勢
位置、保證零售終端銷售款入的根底。

（四）公司應答新規變動的措施
綜上所述，這些年來醫保新規及藥品畛域內的系列變革未對公司的生產運營造
成重大不利影響。從中臨時來看，藥品價錢降落的大趨向不會扭轉，為踴躍應答
這樣應戰，公司亦踴躍進行了如下的策略重新調配：
1、通過執行本次募投項目，建設集中對立的大生產基地，實現范圍化生產，
加快降低生產本錢，以順應醫藥降價的大趨向；
2、加快豐盛產品線，公司將以消痛貼膏、白脈軟膏等12個獨家品種或獨
家劑型品種為中心的55個藏藥品種為根底，持續在骨科、神經科、婦科、消化
科、呼吸科、心腦血管等幾個治療畛域延長變化，實現利潤的多重驅動；
3、這些年來，醫療新規激勵基層醫療的變化，以更優質代辦基層百姓。在政
策影響下，公司踴躍采取渠道下沉戰略，增加基層醫療網點的籠罩開發，取得了
穩步的銷售上漲。另外，跟著城鎮化進程的進一步、大安康時代的到來，還有
醫藥分家等新規性推進，未來OTC市場將遇到著要大些的上漲空間，公司抓住時機

大力變化OTC市場，通過線下、線上的營銷網絡建設與品牌推行，加快拓展
OTC渠道，維持了零售市場的銷售上漲態勢。

二、新增產能消化的詳細措施
（一）新增產能的詳細現象
本次募投項目設計產能，綜合思考了公司甘南配合做事與甘肅榆中生產基地產能
轉移還有公司重點產品的市場銷售范圍等要素。募投項目產能設計現象如下：
序號
名字
重點產品
效用
設計產能
1
貼膏劑
消痛貼膏
急慢性扭傷害、跌打瘀痛、骨質增生、
風濕及類風濕疼痛、落枕、肩周炎、腰
肌勞損與古老性傷痛
18,000萬貼/年
2
軟膏劑
青鵬軟膏
活血化瘀，消腫止痛。可使用的風濕性關節
炎、類風濕性關節炎、骨關節炎、痛風、
急慢性扭傷害、肩周炎導致的關節、肌
肉腫脹疼痛及皮膚瘙癢、濕疹
3,000萬支/年
白脈軟膏
舒筋活絡。可使用的白脈病，癱瘓，偏癱，
筋腱強直，外傷導致的經絡及筋腱斷傷、
手足攣急、跛行等
3
丸劑
紅花如意丸
祛風鎮痛，調經血，祛斑。可使用的婦女血
癥、風癥、陰道炎、宮頸糜爛、心煩血
虛、月經不調、痛經、下肢關節疼痛、
筋骨腫脹、晨僵、麻木、小腹冷痛及寒
濕痹證
30,000萬粒/年
4
橡膠膏
劑
傷濕止痛膏
祛風濕，活血止痛，可使用的風濕痛，關節，
肌肉痛，扭傷
10,000萬貼/年
鐵棒錘止痛
膏
祛風除濕、活血止痛。可使用的風寒濕痹，
關節腫痛，跌打扭傷，神經痛等
5
顆粒劑
五味甘露藥
浴顆粒
發汗、消炎、止痛、干黃水、活血通絡。

可使用的痹病（風濕性關節炎、類風濕性關
節炎）、痛風、偏癱等
1,200萬袋/年
催湯顆粒
清熱解表，止咳止痛。可使用的感冒初起，
咳嗽頭痛，關節酸痛；防治風行性感冒
6
片劑
如意珍寶片
清熱，醒腦開竅，舒筋通絡，干黃水。

可使用的瘟熱、古老熱癥、白脈病，四肢麻
木，癱瘓，口眼傾斜， 神志不清，痹癥，
痛風，肢體強直，關節不利。 對白脈
病有良效
12,000萬片/年
六味能消片
助消化，消腫，理風與胃。可使用的食物中
毒癥，積食不化，胃疼痛，胸腹腫脹，
大便枯燥，難產，胞衣零落難等
清白片
健脾與胃，止痛止吐，分清泌濁。可使用的
胸腹脹滿，胃腕疼痛，消化不良，嘔逆
泄瀉，小便不利
二十五味珍
珠片
安神開竅。可使用的中風；半身不遂，口眼
傾斜，蘇醒不醒，神志錯亂，譫語發狂

等
7
膠囊劑
仁青芒覺膠
囊
清熱解毒，益肝養胃，明目醒神，愈瘡，
滋補強身。可使用的自然毒、食物毒、配制
毒等各種中毒癥；“培根木布”，消化道
潰瘍，急慢性胃腸炎，萎縮性胃炎，腹
水，麻風病等
3,000萬粒/年
8
散劑
九味竺黃散
利肺，消炎，止咳。可使用的小兒流感導致
的肺炎，上呼吸道感化
6,000萬袋/年
五味甘露藥
浴湯散
發汗，消炎，止痛，平黃水，活血通絡。

可使用的痹病即風濕性關節炎、類風濕性關
節炎、痛風、偏癱、皮膚病、婦女產后
疾病等
十二味翼首
散
清熱解毒，防疫。可使用的瘟疫，風行性感
冒，乙型腦炎，痢疾，熱病發燒等病癥
9
氣霧劑
消痛氣霧劑
活血化瘀，消腫止痛。可使用的急慢性扭挫
傷
480萬瓶/年
10
凝膠貼
膏劑
正乳貼
疏肝解郁，行氣止痛。可使用的中醫乳腺增
生病肝郁痰凝證，癥見乳房脹痛，乳房
腫塊質韌稍硬，大小、形狀不一，性格
浮躁或抑郁，脅脹悶不適，和月經有關，
舌淡，苔膩，脈弦
600萬貼/年
（二）各重點產品產能消化的詳細措施
1、貼膏劑
貼膏劑重點產品為消痛貼膏，消痛貼膏為公司獨家產品、我國竊密處方、全
國醫保目錄產品、我國基藥目錄品種，為公司中心產品，臨床上重點應可使用的急慢
性扭傷害、跌打瘀痛、骨質增生、風濕及類風濕疼痛、落枕、肩周炎、腰肌勞損
與古老性傷痛。消痛貼膏是外用止痛品類領導品牌，年銷售額超越10億元。消
痛貼膏采納獨家專利濕敷技術，榮獲我國科技進步二等獎，產品分為藥芯與藥液
兩一些，使藥物和藥液拆散，有作用的維持藥物有作用的成分，在運用時，潤濕劑能最大
限制促成藥物經皮排匯。

貼膏劑現有生產才能為12,400萬貼/年，重點散布在甘肅榆中與西藏林芝，
按照公司的變化策略布局，在募投項目達產后，因為甘肅榆中基地全體革新布局，
甘肅榆中10,000萬貼/年的生產才能將停產。募投項目達產后，公司奇正消痛貼
膏總產能為20,400萬貼/年，和跟前產能比起，新增產能8,000萬貼/年。

（1）市場前景
跟著人口老齡化進一步，風濕與類風濕等骨骼與肌肉類疼痛患者增多，外用止

痛藥市場出現穩固上漲的態勢。而人們生存模式的轉變，運動人數的加大也進一
步擴充了外用止痛市場容量。

按照米內網藥品城市終端銷售統計數據，2021年度骨骼肌肉系統疾病用藥
市場容量為491億元，這里面公司產品重點面前的外用藥市場容量為144億。因為
外用藥物不間接進入身體，防止了口服給藥等導致的血藥濃度變動，同時運用方
便，可隨時中綴或扭轉用藥。基于上述長處，這些年來外用藥市場上漲速度較快。

2021年度、2021年度及2021年度，骨骼肌肉系統疾病外用藥市場上漲率別離為
4.17%、8.19%及7.95%，近三年的復合上漲率為6.75%。若維持6.75%的增速，
骨骼肌肉系統疾病外用藥市場總范圍將于2026年到達243億元。

（2）產能消化措施
①貼膏劑銷售穩固上漲
2021年度，公司貼膏劑（含橡膠膏劑）總銷量為11,435.50萬貼，較2021
年上漲12.19%；2021年至2021年，公司貼膏劑銷量年均復合上漲率為13.87%。

根據年均上漲12%測算，在本次募投項目片面達產年2026年，公司貼膏劑產品
銷量將到達25,280.25萬貼，本次募投項目設計的貼膏劑產能預期不有了消納障
礙。

②公司營銷網絡籠罩面的一直擴充為新增產能消化供給保證
截至跟前，公司消痛貼膏產品營銷網絡已經籠罩了1.4萬家醫療終端及3.2
萬家零售終端，按照米內網藥品城市終端銷售的統計數據，2021年度，公司產
品占有骨骼肌肉系統疾病外用藥市場12.81%的市場份額，跟著市場范圍的擴充，
公司產品的銷量預期將穩固上漲。公司堅持通過學術營銷、品牌營銷、文明營銷
相聯合的綜合方式，建設遍及全國的營銷網絡，偏重點規劃中心城市拓展，強化
渠道下沉籠罩，每年新增25-30個城市籠罩。未來營銷渠道的擴充將加快促成
消痛貼膏的銷售。

③品牌效應、獨家專利技術為新增產能消化供給支助
消痛貼膏原藥材多成長在海拔3500-5500米的高原地方，藥物天然；公司采
用超低溫真空凍干粉技術，最大限制保存高原藥材活性成分，因此藥效微弱，治
療成果明顯。消痛貼膏由藥芯袋與潤濕劑兩一些組成，公司采納獨家專利濕敷技

術，通過扭轉皮膚角質層結構，使皮膚滲透系數加大10.63倍，提高藥物的滲透
速率，促成藥物快速復水溶出。此外濕敷技術還可以改變原有情況皮膚細胞間距，加大
皮膚水化程度與藥物儲存空間，加大藥物的累積透適量，從而使藥物起效更快、
作用更久。公司良優質市場口碑及獨家濕敷專利技術為新增產能的消化供給了有
力支助。

2、軟膏劑
公司軟膏劑產品重點為白脈軟膏與青鵬軟膏，均已歸入我國醫保目錄。

白脈軟膏為公司獨家產品，藏醫“白脈”泛指神經系統，包含大腦、小
腦、延腦、脊髓及多種神經。白脈軟膏臨床上重點可使用的白脈病，癱瘓，偏癱，
筋健強直，外傷導致的經絡及筋腱斷傷、手足攣急、跛行等。該產品是改變原有情況肢
體性能阻礙的外用制劑，是6大過億民族藥品種之一；白脈軟膏是跟前中國神
經痊愈系統惟一的外用制劑產品，算作神經痊愈的經典外用藏成藥，有久遠的
運用歷史，比起較臨床罕用的口服與注射產品，具備療效確切、反作用小等優
勢。

青鵬軟膏為公司主要產品，臨床應可使用的類風濕性關節炎、骨關節炎、痛
風、急慢性扭傷害、肩周炎導致的關節、肌肉腫脹疼痛及皮膚瘙癢、濕疹等。

青鵬軟膏算作外用止痛類與濕疹瘙癢類產品，比起別的軟膏劑產品，具備無激
素、不易過敏、攜帶便利、起效快速等劣勢，尤其比起不宜運用過多激素的幼
兒，青鵬軟膏是更優質抉擇。

軟膏劑現有生產才能為1,700萬支/年，按照公司的變化策略布局，在募投項
目達產后，因為甘肅榆中基地全體革新布局，甘肅榆中800萬支/年的生產才能
將停產。募投項目達產后，公司軟膏劑總產能為3,900萬支/年，和跟前產能比起，
新增產能2,200萬支/年。

（1）市場前景
奇正軟膏劑面對的重點市場為骨骼肌肉系統疾病外用藥市場、腦血管疾病用
藥市場、神經系統疾病用藥市場與皮膚科用藥市場。

骨骼肌肉系統疾病外用藥市場前景詳見本回復困惑5之“二、新增產能消化
的詳細措施”之“1、貼膏劑”之“（1）市場前景”。

腦血管疾病與神經系統疾病是藏藥的劣勢畛域，風行病學考察顯示跟前國家
每年新發腦血管病患者約270萬，殘疾率在30-60%，現有腦卒中生活患者1,100
余萬例，總體上腦卒中發病率每年加大6.5%，45歲～65歲男性發病率每年加大
12.00%，因而腦卒中后遺癥關于傳統藥物來說是一個宏大的上漲快速的市場，外
治藥物無論是中藥還是化藥在該畛域跟前尚處于空白，藏藥外治加外敷、改變原有情況肢
體性能狀態的臨床劣勢在該畛域具備極大的臨床應用前景。

濕疹是皮膚病門診最常見的疾病，具備易復發、難治愈等特別之處，不含激素的、
能夠臨時應用的中藥濕疹用藥深受醫生與患者的歡迎，按照米內網數據2021年
醫院市場皮膚科中成藥已達26.50億元。

（2）產能消化
①公司軟膏劑產品銷量迅速上漲
2021年度，公司軟膏劑產品銷量為1,001.64萬支，較2021年上漲18.05%。

根據18%的上漲速度測算，在募投項目達成年2026年，軟膏劑產品的總銷量將
到達3,190.70萬支，思考到白脈軟膏算作中國神經痊愈系統惟一的外用制劑產
品，青鵬軟膏在痛風與濕疹等多種疾病的良好成果，跟著公司學術推行的持續強
化，兩款軟膏劑產品未來上漲率有望加快晉升，因而本次募投項目軟膏劑產能
的設計具有正當性。

②公司營銷網絡籠罩面的一直擴充為新增產能消化供給保證
截至跟前，公司軟膏劑產品營銷網絡已籠罩了3800余家醫療終端及1.7萬
家零售終端。公司堅持通過學術營銷、品牌營銷、文明營銷相聯合的綜合方式，
建設遍及全國的營銷網絡。未來，公司將別離從疼痛及皮科兩個不一樣方向強化青
鵬軟膏的營銷，建設多順應癥關聯用藥的銷售方式；并繼續通過學術營銷、數字
化營銷等模式，加強者們對白脈病的理解，推動白脈軟膏在卒中后遺癥的肢體功
能復原及骨骼肌肉系統痊愈畛域的治療使用。2021年，申報的“經典
藏藥如意珍寶片與白脈軟膏治療藏醫重大疾病白脈病的示范開發鉆研”項目獲科
技部2021年“中醫藥現代化鉆研”主要專項項目，項目結束后可為公司白脈軟
膏的市場擴張供給較強的學術支助。跟著營銷推行流動的繼續行動，預期青鵬軟
膏及白脈軟膏的銷量將加快上漲。

③產品獨特劣勢為新增產能消化供給支助
青鵬軟膏現為痛風治療的惟一外用軟膏，產品療效確切，性價比高，且學術
鉆研材料較多，具備肯定的影響力。白脈軟膏于2008年上市，是CFDA同意唯
一促成肢體痊愈治療的外用藥物，2021年榮獲科學技術部我國主要新產品證件，
并當選國內民族醫藥學會《少數民族藥臨床用藥指南》舉薦用藥。其獨特的白脈
療法起源于藏醫經典驗方，具備別的產品不可代替的臨床價值劣勢。公司獨特的
學術營銷劣勢亦為其新增產能消化供給了支助。

3、丸劑
公司丸劑產品重點為紅花如意丸，重點實用于婦科畛域，屬于公司“一軸
兩翼”策略中，未來計劃增加營銷力度，做大做強的產品之一，截至2021年11
月末，該產品已進入21個省份醫保藥品目錄。紅花如意丸重點治療畛域為婦女
血癥、風癥、陰道炎、宮頸糜爛、心煩血虛、月經不調、痛經、下肢關節疼
痛、筋骨腫脹、晨僵、麻木、小腹冷痛及寒濕痹證，屬于婦科炎癥中成藥。

公司丸劑產品還包含流感丸、八味沉香丸、二十味肉豆蔻丸、二十五味兒
茶丸、二十五味驢血丸、二十五味松石丸、二十五味珍珠丸、十味黑冰片丸、五
味麝香丸等傳統藏藥，前述產品已歸入《我國基本醫療保險、工傷保險與生養保
險藥品目錄（2021年版）》，治療波及呼吸、消化與心腦血管等幾個治療畛域，
但跟前的產量較小。

公司2021年1-9月以前丸劑生產才能為15,000萬粒/年，這里面甘肅配合做事市產
能10,000萬粒/年，西藏林芝宇拓產能5,000萬粒/年。為應答甘肅配合做事市生產基
地停產的計劃，2021年10月起甘肅榆中生產基地新增產能4,000萬粒/年,2021
年全年公司丸劑產能為16,000萬粒/年（甘肅榆中生產基地根據理論生產時間3
個月產能1000萬粒計算），2021年起公司丸劑產能為9,000萬粒/年（甘肅榆中
4,000萬粒/年+西藏林芝宇拓產能5,000萬粒/年）。本次募投項目建造后，將新增
30,000萬粒/年的產能，公司共計丸劑總產能為39,000萬粒/年，以30粒/盒換算，
達產年公司丸劑產能為1,300萬盒/年。

（1）市場前景
從婦科畛域的變化現象來看，這些年來婦科用藥所需上漲較快。環境污染加劇、

競爭壓力加大、工作節拍進一步、生存模式扭轉等諸多要素，婦科疾病的發病率較
高。跟著國內女性自我維護認識的增強，婦科用藥所需出現迅速上漲的趨向。

紅花如意丸算作婦科治療盆腔炎性疾病中成藥，比起較傳統的消炎類抗生
素，具備避免復發，治療作用寬泛等劣勢。按照米內網藥品城市終端銷售統計數
據，2021年度婦科炎癥中成藥市場容量為83億元，從上漲率現象來看，2021年
度、2021年度及2021年度的市場上漲率別離為1.17%、1.29%及0.78%，近三年
的復合上漲率為1.08%。若維持1.08%的增速，婦科炎癥中成藥市場總范圍將于
2026年到達90億元。

（2）產能消化
①公司丸劑產品處于銷量上漲階段
2021年度至2021年度，公司丸劑產品銷量別離為285.16萬盒、302.04萬盒、
330.23萬盒，丸劑銷量處于繼續上漲階段。公司丸劑重點產品紅花如意丸上市時
間較晚，跟前仍處于市場開發階段，跟著公司宣傳推行流動的行動，銷量逐步增
長；公司別的丸劑產品，如流感丸等，跟著產品出名度及產品推行力度的晉升，
丸劑產品未來銷售范圍會有顯著的上漲。公司未來擬加快通過項目結
合的形式，加強產品中心資料及品牌的滲透，并且一直積攢產品的循證證據，強
化醫學鉆研。未來跟著婦科炎癥中成藥市場的擴充及公司營銷流動的加快深
入，事先估計丸劑產品的銷量將加快上漲。

②公司丸劑產品在藥性及平安性方面劣勢顯著
公司丸劑產品來自藏藥經典驗方，已有上百年的臨床用藥教訓，產品原資料
天然，平安性高。紅花如意丸是婦科畛域為數不多的獨家民族藥品，含有名貴藥
材藏紅花及多種雪域純潔藏藥材，藥效與平安性相應較高。尤其關于復發率高的
婦科疾病如繼發性痛經，紅花如意丸的止痛成果與遠期療效均較好，有關臨床研
究結論已經宣布在SCI雜志《Biomed Res- India》上。紅花如意丸還由于關于盆
腔炎性疾病的減輕復發、提高抗生素治療成果而被歸入到中華醫學會婦產科分會
感化性疾病合作組的《盆腔炎性疾病診治標準》中。這些學術成績為市場的進一
步拓展供給了有力的撐持。

③藏藥方已被明白列入防治新冠肺炎系列方劑

2021年終，新型冠狀病毒疫情暴發。按照2021年1月26日西藏自治區藏
醫藥管理局《對于印發西藏自治區新型冠狀病毒感化的肺炎藏醫藥防治方案的通
知》（藏藏醫藥發[2021]3號）、2021年2月1日青海省衛生安康委辦公室印發的
《對于加快做好新型冠狀病毒感化的價格中（藏）西醫聯合救治工作的通知》
（青衛辦中[2021]3號）、2021年2月15日甘肅省衛生安康委員會印發的《對于
在全省推行運用新冠肺炎防治中醫藥系列方的通知》（甘衛中醫函〔2021〕93號）
等文件，幾個品種在指點用藥名錄中，波及丸劑重點包含流感丸、清肺
止咳丸、達斯瑪寶丸、二十五味肺病丸等。藏藥在呼吸畛域的治療劣勢日益凸顯，
疫情一段時間，有關產品銷量大幅度上漲，跟著人們對藏藥認知的加深，也將 有好處于
后疫情時代的市場銷售。

4、橡膠膏劑
公司橡膠膏劑產品包含傷濕止痛膏與鐵棒錘止痛膏。這里面傷濕止痛膏重點
可使用的祛風濕，活血止痛，可使用的風濕痛，關節，肌肉痛，扭傷；鐵棒錘止痛膏是
公司的獨家品種，OTC品種，臨床上重點可使用的風寒濕痹、關節腫痛、跌打扭傷
與神經痛等。鐵棒錘止痛膏算作外用鎮痛貼膏，相應和別的貼膏劑，具備藥材
獨特、藥效微弱與不易過敏等劣勢。

橡膠膏劑現有生產才能為2,600萬貼/年，按照公司的變化策略布局，在募投
項目達產后，因為甘肅榆中基地全體革新布局，甘肅榆中2,600萬貼/年的生產能
力將停產。募投項目達產后，新建橡膠膏劑產能10,000萬貼/年，和跟前產能相
比，新增產能7,400萬貼/年，以保持公司橡膠膏劑產品的繼續生產。

（1）市場前景
骨骼肌肉系統疾病外用藥市場前景詳見本回復困惑5之“二、新增產能消化
的詳細措施”之“1、貼膏劑”之“（1）市場前景”。

（2）產能消化
①公司加快擴張鎮痛畛域產品規劃，橡膠膏劑屬于鎮痛畛域細化類產品
2021年，公司提出了“一軸兩翼三撐持”的變化策略，即打造疼痛一體化
處理方案，變化二三線梯隊產品。按照公司新的策略想法，公司一直豐盛消痛產
品，對立品牌標識，鐵棒錘止痛膏及傷濕止痛膏屬于公司鎮痛畛域的產品條線布

局，系公司未來做強鎮痛的主推方向，未來跟著骨科止痛中成藥市場的加快擴
大，預期鐵棒錘止痛膏及傷濕止痛膏的銷量將維持穩固上漲。

②未來公司擬依托奇副品牌，差別化治療對策，可實現橡膠膏劑產品市場的
迅速滲透
相較于消痛貼膏重點對準于腰痛、腿痛、頸肩痛，鐵棒錘止痛膏及傷濕止痛
膏重點偏重于鎮痛畛域中運動傷痛、關節痛及別的肌肉疼痛的治療。未來公司擬
依托奇副品牌，實行產品差別化戰略，從而面前更廣大的骨骼肌肉疼痛人群市場。

因為奇副品牌已通過多年的積攢，在市場上建立了較優質口碑，利用公司已建設
的營銷渠道與已獲得的客戶支助，事先估計鐵棒錘止痛膏及傷濕止痛膏可實現鎮痛市
場的迅速滲透。

③應用國際翻新技術助力產品晉級，產品競爭力晉升
公司和國際當先研發公司配合做事，一直對公司產品進行技術晉級，2021年，
公司和美國常青藤大學的研發團隊配合做事研發的具備獨立常識產權的鐵棒錘團圓
貼上市，該產品扭轉了原有橡膠膏劑在關節運動部位彈性形變差、容易零落等弊
端，和同類產品有顯著的差別化，為該產品加快拓展運動人群做好打算。

5、顆粒劑、片劑、膠囊劑、散劑
公司顆粒劑產品包含五味甘露藥浴顆粒與催湯顆粒，這里面五味甘露藥浴顆粒
源自藏醫名著《四部醫典》中記錄的藏醫藥浴療法的根底配方，主治及性能為發
汗、消炎、止痛、干黃水、活血通絡，可使用的痹病（風濕性關節炎、類風濕性關節
炎）、痛風、偏癱等，公司該款產品跟前已上市，屬于骨骼肌肉系統疾病用藥。

催湯顆粒起源于藏藥經典驗方，主治及性能為清熱解表，止咳止痛，可使用的感冒初
起，咳嗽頭痛，關節酸痛，防治風行性感冒，公司該款產品正處于Ⅲ期臨床階段，
屬于中成藥感冒用藥。

片劑產品包含如意珍寶片、二十五味珍珠片、六味能消片與清白片。這里面如
意珍寶片主治及性能為清熱，醒腦開竅，舒筋通絡，干黃水，可使用的瘟熱、古老熱
癥、白脈病，四肢麻木，癱瘓，口眼傾斜，神志不清，痹癥，痛風，肢體強直，
關節不利，對白脈病有良效，屬于腦血管疾病中成藥。二十五味珍珠片主治及功
能為安神開竅，可使用的中風；半身不遂，口眼傾斜，蘇醒不醒，神志錯亂，譫語發

狂等，屬于腦血管疾病中成藥。六味能消片主治及性能為助消化，消腫，理風與
胃，可使用的食物中毒癥，積食不化，胃疼痛，胸腹腫脹，大便枯燥，難產，胞衣脫
落難等，屬于消化系統疾病便秘中成藥。清白片主治及性能：健脾與胃，止痛止
吐，分清泌濁，可使用的胸腹脹滿，胃腕疼痛，消化不良，嘔逆泄瀉，小便不利，屬
于消化系統疾病胃藥中成藥。上述片劑類產品均為公司已上市產品。

膠囊劑產品為仁青芒覺膠囊，其主治及性能為：清熱解毒，益肝養胃，明目
醒神，愈瘡，滋補強身，可使用的自然毒、食物毒、配制毒等各種中毒癥；“培根木
布”，消化道潰瘍，急慢性胃腸炎，萎縮性胃炎，腹水，麻風病等，屬于消化系
統疾病胃藥中成藥，該產品為公司已上市產品，已歸入《我國基本醫療保險、工
傷保險與生養保險藥品目錄（2021年版）》。

散劑產品為九味竺黃散、五味甘露藥浴湯散與十二味翼首散。這里面九味竺黃
散主治及性能為利肺，消炎，止咳，可使用的小兒流感導致的肺炎，上呼吸道感化，
屬于中成藥感冒用藥。五味甘露藥浴湯散主治及性能為發汗，消炎，止痛，平黃
水，活血通絡，可使用的痹病即風濕性關節炎、類風濕性關節炎、痛風、偏癱、皮膚
病、婦女產后疾病等，屬于骨骼肌肉系統疾病用藥。十二味翼首散起源于藏藥經
典驗方，主治及性能為清熱解毒，防疫，可使用的瘟疫，風行性感冒，乙型腦炎，痢
疾，熱病發燒等病癥，屬于中成藥感冒用藥。

公司顆粒劑跟前產能為22萬袋/年，片劑產品產能為3,000萬片/年，膠囊劑
產品為720萬粒/年，散劑產品產能為2萬袋/年。

公司顆粒劑、片劑、膠囊劑、散劑產品中，除了催湯顆粒為未上市外，別的
產品均為已上市產品，但上市較晚、跟前全體產銷量較低，屬于公司主要推介與
營銷產品。募投項目達產后，將新增顆粒劑產能1,200萬袋/年，片劑產能12,000
萬片/年，膠囊劑產能3,000萬粒/年，散劑產能6,000萬袋/年。

（1）市場前景
五味甘露藥浴顆粒、五味甘露藥浴湯散起源于藏醫名著《四部醫典》中記錄
的藏醫藥浴療法的根底配方，對風濕性關節炎、類風濕性關節炎、痛風、偏癱、
皮膚病、婦女產后疾病具備獨特療效，屬于骨骼肌肉系統疾病市場，市場前景詳
見本回復困惑5之“二、新增產能消化的詳細措施”之“1、貼膏劑”之“（1）

市場前景”。

催湯顆粒、十二味翼首散為主治風行性感冒的口服藥物，九味竺黃散著重用
于治療兒童感冒，均屬于中成藥感冒用藥市場。按照米內網藥品城市終端銷售統
計數據，2021年度中成藥感冒用藥市場容量為132億元，2021年度、2021年度
及2021年度的市場上漲率別離為10.25%、5.34%及9.57%，近三年的復合上漲
率為8.36%。若維持8.36%的增速，中成藥感冒用藥市場總范圍將于2026年達
到251億元。

如意珍寶片及二十五味珍珠片重點可使用的治療心腦血管類疾病，屬于腦血管疾
病中成藥市場。按照米內網藥品城市終端銷售統計數據，2021年度腦血管疾病
中成藥市場容量為486億元，市場范圍要大些。從上漲率現象來看，2021年度、
2021年度及2021年度的市場上漲率別離為9.36%、1.47%及-5.60%，近三年的復
合上漲率為1.56%。若維持1.56%的增速，腦血管疾病中成藥市場總范圍將于2026
年到達550億元。

六味能消片重點可使用的助消化，對應消化系統疾病便秘中成藥市場。按照米內
網藥品城市終端銷售統計數據，2021年中成藥便秘用藥市場容量約為15億元。

從上漲率現象來看，2021年度、2021年度及2021年度的市場上漲率別離為
6.89%、5.71%及7.91%，近三年的復合上漲率為6.83%。若維持6.83%的增速，
中成藥便秘用藥市場將于2026年到達26億元的市場范圍。

清白片、仁青芒覺膠囊重點可使用的治療消化系統疾病，對應消化系統疾病胃藥
中成藥（胃炎、潰瘍）市場。按照米內網藥品城市終端銷售統計數據，2021年
中成藥胃藥市場容量約為81億元。從上漲率現象來看，2021年度、2021年度及
2021年度的市場上漲率別離為7.33%、8.60%及7.41%，近三年的復合上漲率為
7.78%，這些年來市場增速較快。若維持7.78%的增速，中成藥胃藥市場將于2026
年到達148億元的市場范圍。

（2）產能消化
①產品產量跟前較小，市場后勁要大些
截至跟前，公司顆粒劑、片劑、膠囊劑、散劑產品上市時間較短或行將上市，
產量及銷量均較小，未來可上漲空間要大些。跟著公司營銷推行流動的繼續行動、

營銷渠道的繼續擴張，預期產品的銷量將加快上漲。

②藏藥浴歸入世界非物質文明遺產助推公司產品市場空間拓展
2021年11月，聯結國教科文組織將“藏醫藥浴法——國內藏族相關生命健
康與疾病防治的常識和實踐”列入《人類非物質文明遺產代表作名錄》。藏醫藥
浴法，是藏醫藥傳統外治療法之一，采納小葉杜鵑、刺柏等藥材，制成“五味甘
露散”，病人浸泡于溫熱藥液中，通過熱能作用，內病外治、祛病強身，療效經
數千年實踐驗證，深受各族民眾認同。“藏醫藥浴法”申遺成功，極大地提高了
藏藥浴治療保健價值的出名度與許可度，產品五味甘露藥浴湯散與五味
甘露藥浴顆粒均是藏醫藥浴法的中心藥品，這里面五味甘露藥浴顆粒屬公司獨家品
種。

③公司多種劑型列入防治新冠肺炎系列方劑
在西藏、青海、甘肅先后出臺的新冠肺炎防治藏藥方劑中，除丸劑外，奇正
藏藥以及十二味翼首草（散）、仁青芒覺膠囊、催湯顆粒、五味甘露藥浴湯散/
顆粒等幾個品種在指點用藥名錄中。這里面甘肅治療方案舉薦的藏藥運用方案為：
預防階段運用催湯顆粒，治療階段一般型患者運用催湯顆粒與流感丸，復原階段
運用仁青芒覺膠囊。本次藏藥方被明白列入防治新冠肺炎系列方劑，其醫用價值
得到了加快的認證，亦對藏成藥的宣傳、推行及銷售帶來了肯定的促成作用。

④社會對藏成藥認知理解的提高與公司對藏成藥學術鉆研的深刻將促成藏
成藥的銷售
因為現代西方醫學遍及度高，醫生與消費者對西藥信賴度較高，而對藏藥原
理知之甚少。公司也在踴躍通過現代鉆研等伎倆，使用循證醫學辦法驗證藏藥療
效，通過機制鉆研闡釋藏藥的作用原理，從而構建起藏中西醫溝通的橋梁，并在
營銷渠道上一直翻新，踴躍摸索，提高醫生與消費者關于藏醫藥的認知與承受度。

公司聯結首都醫科大學宣武醫院等8家單位申報的中醫藥現代化鉆研主要專項
課題《藏藥如意珍寶片與白脈軟膏治療藏醫重大疾病白脈病的藥物鉆研》被歸入
我國主要研發計劃并在2021年12月得到科技部的立項與贊助。該課題是藏藥在
腦梗死畛域的第一個由西醫牽頭的隨機雙盲安慰劑對照的臨床鉆研項目，將為藏
藥在該畛域的臨床價值的清晰供給最高等級的循證證據。并且該課題還從藥材種

植、品質管制、機制鉆研、平安性、代謝等角度對如意珍寶片進行了系統的鉆研，
為晉升藏藥的品質管制與學術鉆研水平打下松軟的根底。另一方面，跟著藏醫藥2006
年被列入首批我國級非物質文明遺產名錄；2021年，國內“藏醫藥浴法”被正
式列入聯結國教科文組織人類非物質文明遺產代表作名錄，社會及公眾對藏成藥
的理解度與承受度的加深將加快促成藏成藥在境內的銷售。

6、氣霧劑及凝膠貼膏劑
公司氣霧劑產品為消痛氣霧劑，凝膠貼膏劑產品為正乳貼，均為公司新產品，
跟前處于中試階段。本次募投項目設計中包含了氣霧劑及凝膠貼膏劑的有關生產
線建設，以分配公司的新品開發、生產并推行市場的所需。募投項目建造后，公
司氣霧劑產能為480萬瓶/年，凝膠貼膏劑產能為600萬貼/年。

（1）市場前景
消痛氣霧劑為由公司主打產品消痛貼膏改良的氣霧劑型產品，市場前景詳見
市場前景詳見本回復困惑5之“1、貼膏劑”之“（1）市場前景”。

正乳貼重點可使用的治療乳腺增生疾病，屬于婦科疾病中成藥市場中的乳腺增生
藥中成藥市場。按照米內網藥品城市終端銷售統計數據，2021年乳腺增生藥中
成藥市場容量約為16億元。按照米內網數據的預測，未來5-10年間，乳腺增生
藥中成藥市場將維持約5.29%的增速，并于2026年到達24億元的市場范圍。

（2）產能消化
消痛氣霧劑為由公司中心產品消痛貼膏改良的氣霧劑型產品，運用更便利，
尤其對準急性扭傷害、運動性傷害、不平坦部位疼痛更適合，也能夠聯結貼劑使
用。此外消痛氣霧劑由奇副品牌背書，能夠正當利用奇副品牌建設的市場口碑。

正乳貼由傳統配方劑型改良而成，相較于口服藥品具備載藥量大，緩解癥狀
快的特別之處。同時算作外用制劑，其平安性高些，不會產生肝臟首過效應。公司運
用了獨家的專利配方技術，使其即使對準乳房等敏感部位，仍具備過敏率低、貼
敷柔軟舒服的特別之處。

綜上，公司上述產品的獨特劣勢及公司的品牌劣勢亦為其新增產能消化供給
了撐持。

三、保薦公司及律師核對意見
對準醫保變革新規的影響及新增產能的消化措施，保薦公司及律師進行了如
下核對：
（1）查閱2021年以來醫藥行業有關新規、法規還有行業分析報告，深入認識醫
藥行業市場范圍、上漲狀況、重點監管方向還有未來變化變化趨向等資料；
（2）核對了報告期內公司產能利用率現象，現有業務的生產資質還有公司
生產線的布置現象；
（3）查閱了本次募投項目標可行性分析報告及報告底稿，并就本次募投項
目產能設計、產能消化、有關產品生產認可等困惑對發行人進行了訪談；
（4）查閱了公司產品的同意證件還有進入醫保目錄、基藥目錄的現象，查
詢了公司重點產品市場范圍及行業位置等資料。

經核對，保薦公司及律師以為：
這些年來，醫保新規與藥品畛域先后進行了多檔次的變革，上述新規的變動暫
未對公司的生產運營發生要大些的不利影響。為了應答未來幾年間在醫保新規降低
藥品價錢的影響，公司踴躍策略重新調配，并通過降低生產本錢、豐盛產品線、欠缺
營銷渠道等措施應答未來價錢降落的危險。

聯合公司產品報告期內銷售上漲現象、市場上漲現象、銷售渠道等方面分析，
公司具有深層次劣勢撐持新增產能的消化，本次募投項目新增產能具備正當性。

困惑6：辦理人本次公開發行擬募集經濟8億元，投資于醫藥產業基地建設
項目，擬建設醫藥車間、風險品品庫、輔佐生產用房、綜合檢測核心等。請補
充闡明本次募投項目投資金額安排明細、測算依據及測算流程，各條投資形成
是否屬于資本色支出，項目中可使用的補充活動經濟的比例是否滿足監管要求；本
次募投項目打算及進展現象、全體進度計劃，是否有了執行阻礙或危險。請保
薦公司核對并宣布意見。

回復：
一、投資金額安排明細、測算依據及測算流程
本項目為臨洮醫藥產業基地建設工程。項目建設內容包含檢測中

心綜合大樓、生產車間、生產從屬建筑設備、職工宿舍，總建筑面積為156,000㎡，這里面藥品車間建筑面積為129,600㎡，從屬建筑物面積為26,400㎡。

（一）詳細投資金額安排明細
本次項目建設投資為119,885.52萬元，包含建筑工程費及工程建設別的費
用、設施及工器具購買費、裝置工程費、準備費、鋪底活動經濟等，詳細如
下：
序號
項目
數額（萬元）
比重（%）
運用募集經濟
（萬元）
1
建筑工程費及工程建設別的價格
75,261.83
62.78
57,497.50
1.1
建筑工程費
57,497.50
47.96
57,497.50
1.2
工程建設別的價格
17,764.33
14.82
-
2
設施及工器具購買費
26,131.00
21.80
22,502.50
3
裝置工程費
3,599.23
3.00
-
4
準備費
8,399.36
7.01
-
5
鋪底活動經濟
6,494.10
5.42
-
合 計
119,885.52
100.00
80,000.00
（二）測算依據及測算流程
1.1建筑工程費
測算依據：建筑工程費以建筑工程、裝璜裝修工程為根底，參照相似工程
竣工決算理論，聯合本項目建筑物與構筑物特別之處計算。

測算流程：本項目將藥品車間、屬附專用設備合計156,000平方米，建筑工
程擬投經濟額共計56,035.00萬元，這里面藥品車間建成投入48,096.00萬元，屬附
專用設備投入7,939.00萬元。同時公司還須為上述藥品車間、屬附專用設
施額定配套建設路線及廣場、給排水及消防等專用設備，建筑面積90,000平方
米，總投入1,462.50萬元。投資明細如下：
序號
投資內容
建筑面積
（平方米）
單價
（元/平方米）
投資額
（萬元）
1
藥品車間
129,600

48,096.00
1.1
前解決車間
14,400
3,800
5,472.00
1.2
提取車間
19,200
3,800
7,296.00

序號
投資內容
建筑面積
（平方米）
單價
（元/平方米）
投資額
（萬元）
1.3
外用制劑1
14,400
3,800
5,472.00
1.4
外用車間2
14,400
3,800
5,472.00
1.5
口服車間1
14,400
3,800
5,472.00
1.6
口服車間2
14,400
3,800
5,472.00
1.7
藥品庫房
38,400
3,500
13,440.00
2
屬附專用設備
26,400

7,939.00
2.1
檢測核心（三層）
9,000
2,800
2,520.00
2.2
專用設備(消防泵房)
1,200
2,500
300.00
2.3
專用設備(配電室、機修間)
1,200
2,500
300.00
2.4
專用設備(鍋爐房)
700
2,800
196.00
2.5
專用設備(污水解決)
700
3,300
231.00
2.6
食堂
2,000
3,500
700.00
2.7
曬場
1,600
1,200
192.00
2.8
職工宿舍
10,000
3,500
3,500.00
3
專用工程
90,000

1,462.50
3.1
路線及廣場
45,000
185
832.50
3.2
給排水及消防
45,000
140
630.00

1.2工程建設別的價格
本項目標工程建設別的價格擬投入17,764.33萬元，詳細形成及測算依據如
下：
序號
價格名目
投經濟額
（萬元）
測算依據及流程
1
前期工作費
101.06
觀察原計價錢[1999]1283號文，采納內插法，
75+(工程價格-50000)*35/50000
2
建設用地費
12,478
按照政府招拍掛文件落實，土地上積34,000平方米，
每平方米367元測算。

3
勘察設計費
2,436.29
觀察《我國計委、建設部對于公開發表的通知》（計價錢[2002]10號），數額等于工
程設計收費基價249.6萬+工程數額內插法計算的設計
費2186.69萬。

4
建設單位管
理費
844.14
參照原財建[2021]504號，采納內插法，
433+(工程價格-5000)*0.5%
5
勘察設計費
1,744.55
參照原財建[2002]10號，采納內插法，
工程價格×2%
6
勞動平安衛
75.78
觀察原甘價代辦[2006]263號文，

序號
價格名目
投經濟額
（萬元）
測算依據及流程
生評價費
10+(工程價格-5000)*4/5000
7
環境影響評
價費
50.59
觀察原計價錢[2002]125號文，
6+(工程價格-3000)*9/17000
8
工程監理費
2,377.83
觀察原發改價錢[2007]670號文，
工程價格×2.726%
9
工程投標代
理費
69.16
觀察原計價錢[2002]1980號文分段計算
10
工程保險費
261.68
工程價格×0.3%
11
聯結試運行
費
261.31
設施購買費×1%
12
生產打算及
創辦費
160.00
定員500人，0.32萬元×500人
2.設施購買費
測算依據：中國設施購買費根據設施市場價錢落實。

測算流程：本項目標設施購買費擬投入26,131.00萬元，詳細測算明細如
下：
1）消痛貼膏生產線
序號
名字
單位
數目
功率（KW）
單價（萬元）
總價
（萬元）
1
高速液體灌裝機
臺
3
60
700
2,100
2
高速制貼機
臺
9
90
90
810
3
高速四邊封
臺
9
180
135
1,215
4
裝盒機
臺
8
80
50
400
5
數貼機
臺
4
20
25
100
6
三維裹包機
臺
10
40
18.5
185
7
檢重秤
臺
36
20
10
360
8
自動裝箱線
套
3
20
50
150
9
二維碼追溯系統
套
5
10
30
150
10
捆包機
臺
5
1.5
4
20
11
稱量站
套
3
2
20
60
12
噴碼機
臺
3
1.5
5
15
13
洗衣機干衣機
套
1
8
5
5
14
二級反滲透水處
理
套
1
6
50
50

序號
名字
單位
數目
功率（KW）
單價（萬元）
總價
（萬元）
15
生產器具枯燥機
臺
1
60
5
5
合 計

5,625
2）橡膠膏劑生產線
序號
名字
單位
數目
功率
（KW）
單價
（萬元）
總價
（萬元）
1
切膠機
臺
1
10
3
3
2
凋謝式煉膠機
臺
3
90
20
60
3
捏合機
臺
2
90
30
60
4
熱風循環烘箱
臺
2
32
10
20
5
涂布分卷一體機
臺
2
60
120
240
6
打孔切片機
臺
16
15
6
96
7
熱壓過濾機
臺
2
16
6
12
8
激光切割機
臺
16
8
40
640
9
四邊封內包裝機
臺
4
20
120
480
10
自動裝盒機
臺
3
20
60
180
11
裹包機
臺
3
36
20
60
12
檢重秤
臺
14
7
10
140
13
自動裝箱線
套
1
10
60
60
14
二維碼追溯系統
套
1
16
30
30
15
稱量站
套
1
2
20
20
16
生產器具枯燥機
臺
1
60
5
5
共計

2,106
3）氣霧劑生產線
序號
名字
單位
數目
功率（KW）
單價（萬元）
總價（萬元）
1
配制罐
套
2
2
15
30
2
氣霧劑灌裝線
套
2

100
200
3
裝盒機
臺
1
3
100
100
4
檢重秤
臺
1
0.2
10
10
5
自動裝箱線
套
1
10
60
60
6
二維碼追溯系統
套
1
16
30
30
7
生產器具枯燥機
臺
1
60
5
5

總計

440
4）凝膠貼膏劑
序號
名字
單位
數目
功率
（KW）
單價（萬元）
總價（萬元）
1
配制罐
套
1
2
15
15
2
涂布分切機
臺
1
10
150
150
3
四邊封
臺
1
8
140
140
4
自動裝盒機
臺
1
4
100
100
5
自動裝箱線
套
1
10
60
60
6
檢重秤
臺
3
1.2
10
30
7
二維碼追溯系統
套
1
16
30
30
8
生產器具枯燥機
臺
1
60
5
5
9
二級反滲透水解決
套
1
6
50
50
10
稱量站
套
1
2
20
20
總計

600
5）軟膏劑生產線
序號
名字
單位
數目
功率
（KW）
單價
（萬元）
總價
（萬元）
1
砂磨機
臺
4
160
70
280
2
平板沉降離神思
臺
12
120
6
72
3
真空均質乳化鍋
臺
4
135
60
240
4
自動灌裝封尾機
臺
2
15
100
200
5
裝盒機
臺
3
30
60
180
6
檢重秤
臺
9
12
10
90
7
三維裹包機
臺
2
60
20
40
8
自動裝箱線
套
1
10
60
60
9
二維碼追溯系統
套
1
16
30
30
10
稱量站
套
1
2
20
20
11
生產器具枯燥機
臺
1
60
5
5
共計

1,217
6）顆粒劑、膠囊劑、散劑生產線
序號
名字
規格型
號
單位
數目
功率
（KW）
單價
（萬元）
總價
（萬元）

1
流化床制粒機
200kg/鍋
臺
2
60
50
100
2
多列式散劑包裝
機

1
5
800
800
3
振蕩篩

臺
1
2
5
5
4
裝盒機

臺
2
5.5
100
200
5
濕法制粒機

臺
2
10
20
40
6
干法制粒機

臺
1
6
80
80
7
膠囊填充機

臺
2
4
60
120
8
鋁塑泡罩包裝機

臺
2
4
80
160
9
自動枕包機

臺
2
3
25
50
10
自動裝盒機

臺
2
6
120
240
11
自動裝箱線

套
2
10
60
120
12
檢重秤

臺
4
1
10
40
13
二維碼追溯系統

套
2
16
30
60
14
稱量站

套
1
2
20
20
15
二級反滲透水處
理

套
1
6
50
50
16
生產器具枯燥機

臺
1
60
5
5
總計

2,090
7）丸劑生產線
序號
名字
規格型號
單位
數目
功率
（KW）
單價（萬元）
總價
（萬元）
1
槽型混合機

臺
5
30
5
25
2
煉藥機

臺
5
37.5
5
25
3
全自動中藥制丸
機

臺
5
47
20
100
4
裙邊皮帶保送機

臺
10
5.5
3
30
5
自動拋光機

臺
5
35
10
50
6
滾筒篩

臺
5
3.75
5
25
7
烘箱
4車
臺
10
100
15
150
8
真空上料機

臺
5
2
1
5
9
螺旋選丸機

臺
5
2
5
25
10
薄膜包衣機
200kg/鍋
臺
3
60
50
150
11
自動數粒裝瓶線

套
1
10
150
150
12
鋁塑泡罩包裝機

臺
4
8
80
320

序號
名字
規格型號
單位
數目
功率
（KW）
單價（萬元）
總價
（萬元）
13
自動枕包機

臺
4
6
80
320
14
自動裝盒機

臺
5
10
120
600
15
自動裝箱線

套
2
10
60
120
16
檢重秤

臺
19
7
10
190
17
二維碼追溯系統

套
2
16
30
60
18
稱量站

套
1
2
20
20
19
生產器具枯燥機

臺
1
60
5
5
共計

2,370
8）片劑生產線
序號
名字
規格
型號
單位
數目
功率
（KW）
單價
（萬元）
總價（萬元）
1
二維混合機

臺
2
5
8
16
2
流化床制粒機
200kg/
鍋
臺
1
40
40
40
3
高速濕法混合制
粒機

臺
1
5
20
20
4
烘箱
4車
臺
4
40
15
60
5
高速壓片機

臺
1
10
200
200
6
振蕩篩

臺
1
1
5
5
7
薄膜包衣機

臺
2
40
50
100
8
自動數粒裝瓶線

套
1
10
150
150
9
自動裝盒機

臺
1
10
120
120
10
自動裝箱線

套
1
10
60
60
11
檢重秤

臺
3
1
10
30
12
二維碼追溯系統

套
1
16
30
30
13
稱量站

套
1
2
20
20
14
二級反滲透水處
理

套
1
6
50
50
15
生產器具枯燥機

臺
1
60
5
5
共計

906
9）前解決提取生產車間
序號
名字
規格型號
單位
數
量
功率
（KW）
單價
（萬元）
總價
（萬元）
1
洗藥機

臺
2
10
20
40

序號
名字
規格型號
單位
數
量
功率
（KW）
單價
（萬元）
總價
（萬元）
2
切藥機

臺
4
10
7
28
3
烘房

套
2
60
20
40
4
粗碎機

臺
2
8
15
30
5
粉碎機

臺
6
40
50
300
6
粉碎機（消痛貼制
膏前）

臺
2
10
40
80
7
二維混合機

臺
3
6
15
45
8
振蕩篩

臺
6
2
1
6
9
制膏鍋（消痛貼）
TFZRJ-400L
臺
8
400
45
360
10
真空冷凍枯燥機
GLZY-40B
臺
11
600
160
1,760
11
二維運動混合機
EYH-3000
臺
3
6
12
36
12
滅菌設施

臺
1
100
740
740
13
配料罐（潤濕劑）

臺
3
3
15
45
14
潤濕劑浸提罐

臺
3
3
15
45
15
浸提液儲罐（潤濕
劑）

臺
3

15
45
16
滲漉罐

臺
6

15
90
17
提取罐

臺
6

25
150
18
提取液儲罐

臺
6

10
60
19
MVR濃縮設施

臺
2
30
240
480
20
雙效濃縮器

臺
2

40
80
21
濃縮液儲罐

臺
4

8
32
22
刮板濃縮器

臺
2
5
30
60
23
射流真空系統

套
1

10
10
24
出渣系統

套
1

25
25
25
純化水系統

套
1
15
50
50
26
噴霧枯燥
100
套
1
120
70
70
27
噴霧枯燥
200
套
1
240
150
150
28
拼裝冷庫

套
1
25
30
30
總計

4,887
10）專用系統
序號
名字
規格型號
單位
數目
功率
（KW）
單價（萬元）
總價
（萬元）

序號
名字
規格型號
單位
數目
功率
（KW）
單價（萬元）
總價
（萬元）
1
空壓機

臺
5
150
50
250
2
鍋爐
6噸
臺
2
30
220
440
3
冷卻水系統

套
1
40
250
250
4
配電室配電系統

套
1

300
300
5
機修設施

套
1
50
80
80
6
消防系統

套
1
30
200
200
7
污水解決系統

套
1
26
120
120
8
檢測核心

套
27
90
60
1,620
9
公寓樓

套
100

0.5
50
10
食堂

套
1

200
200
11
洗衣車間

套
6
48
5
30
總計

3,540
11）倉儲、軟件系統
序號
名字
單位
數目
單價（萬元）
總價（萬元）
1
SCADA系統
套
1
200
200
2
提取自控系統
套
1
200
200
3
MES系統
套
1
500
500
4
LIMS系統
套
1
150
150
5
設施動力管理系統
套
1
100
100
6
庫房軟硬件
套
1
1200
1,200
總計

2,350
3.裝置工程費
測算依據：本項目標裝置工程價格擬投入3,599.23萬元。裝置工程費以安
裝工程為根底，觀察相似工程造價水平，聯合本工程詳細現象， 按擴充目標計
算。

測算流程：按照設施類型的不一樣，聯合歷史教訓，根據設施購買費的肯定
比例測算，這里面：生產設施及大型專用設施設備裝置工程費為8%計算，污水系
統、空壓站、循環水系統、洗衣車間的裝置工程費為2%計算。采暖及通風、動
力及照明、弱電及監控系統的裝置工程費根據平米計價，別離為每平米80元、
130元、90元。

4.準備費及鋪底活動經濟
本項目標準備費擬投入8,399.36萬元，根據(工程價格+工程建設別的費
用)*8%計算，活動經濟擬投入6,494.10萬元，根據達產后活動經濟*30%計算。

準備費重點可使用的項目建設中應答漲價或別的臨時沒辦法事先估計的價格支出，鋪底流
動經濟重點可使用的項目初始經營時可使用的購置原資料、燃料等的價格支出。上述投
入數額按照本項目標工程建設投資及擴產總范圍進行正當測算得出。本項目中
的準備費及鋪底活動經濟以自有經濟進行投入，募集經濟不必于上述項目標投
入。

二、各條投資形成是否屬于資本色支出、項目中可使用的補充活動經濟的比例
是否滿足監管要求
鋪底活動經濟屬于非資本色支出，準備費在符合資本化資格的現象下屬于
資本化支出，但因其有了不落實性，公司遵循審慎性準則，臨時將上述價格劃
入非資本色支出。本次募投項目中建筑工程費、工程建設別的價格、設施及工
器具購買費、裝置工程費滿足資本化資格，為資本色支出。本次募集經濟全副
可使用的建筑工程費、設施及工器具購買費，屬于資本色支出。本次募投項目中不
有了補充活動經濟的安排。

三、本次募投項目標打算及進展現象、全體進度計劃
（一）募投項目標打算及進展現象
截至跟前，募投項目已結束了土地招拍掛過程，已全額交納土地出讓金
12,478萬元，并于2021年4月27日取得了不動產權證件，跟前募投項目正處于
設計階段，項目建設全體計劃跟前進展順利，預期不有了阻礙。

（二）募投項目全體進度計劃
本募投項目標執行布局見下表：

項目執行布局進度
表年度、月份
執行布局進度
2021
2021
2021
2022
12
1~3
4~6
7~9
10~12
1~3
4~6
7~9
10~12
1~3
4~6
7~9
1.可行性鉆研報告編制及審查批準

2.根底工程設計

3. 根底工程設計審查

4. 具體設計

5. 設施選取買購

6. 土建

7.裝置

8.考核驗收

四、保薦公司核對意見
對準本困惑，保薦公司進行了如下核對：
1、查問募投項目標可行性鉆研報告及有關底稿；
2、實地走訪了募投項目，對準其設計布局、施工進展、投資安排等現象訪
談了公司管理層；
3、取得了甘肅佛閣參加競買土地辦理材料、《國有建設用地運用權出讓（掛
牌）會成交確認書》、臨洮縣自然資源局開出的闡明、《國有建設用地運用出讓
合同》、土地競買保障金交納憑證、募投項目《中華人民共與國不動產權證件》
等材料；查問了定西市公共資源買賣核心、臨洮縣自然資源局網站的記載。

經核對，保薦公司以為：
本次募投項目投資金額安排明細、測算依據及測算流程具備正當性。本次
募投項目中除了鋪底活動經濟與準備費外，建筑工程費、工程建設別的價格、
設施及工器具購買費、裝置工程費等價格均屬于資本色支出，募集經濟不波及
投向鋪底活動經濟與準備費，因而本次募集經濟均屬于資本化支出，募投項目
中不有了補充活動經濟的安排。截至跟前，本次募投項目已結束了土地招拍掛
過程并取得土地運用權證，跟前正處于項目設計階段，項目不有了執行阻礙或
危險。

困惑7：按照辦理文件，辦理人銷售以經銷商方式為主，按照銷售合同約
定長久以貼膏劑、軟膏劑、藏成藥運離倉庫算作銷售款入的確認時點，原資料
選取買購以原產地農戶直購與市場選取買購相聯合的模式進行。請闡明：(1)報告期內經
銷商銷售的數額及占比，聯合報告期內各年末銷售現象、年末銷售退貨現象，
闡明款入確認時點及依據是否審慎正當，經銷款入是否切實準確，有關會計處
理是否滿足會計原則要求，是否和同行業可比上市公司統一；(2)報告期內原產
地農戶直購與市場選取買購原資料的重點內容、選取買購數額及占比、款項結算模式，
是否有了大量現金買賣，有關內部管制是否有作用的，是否有了逃漏稅情景。請保
薦公司及會計師核對并宣布意見。

回復：

一、報告期內經銷商銷售的數額及占比，聯合報告期內各年末銷售現象、年
末銷售退貨現象，闡明款入確認時點及依據是否審慎正當，經銷款入是否切實準
確，有關會計解決是否滿足會計原則要求，是否和同行業可比上市公司統一
（一）報告期內經銷商銷售的數額及占比，還有報告期內各年末銷售現象、
年末銷售退貨現象
報告期內，公司營業款入形成如下：
單位：萬元
項目
2021年度
2021年度
2021年度
2021年度
數額
比例
數額
比例
數額
比例
數額
比例
主營業務款入
140,062.95
99.85%
121,114.53
99.83%
105,172.63
99.86%
96,734.90
99.90%
這里面：醫藥業
139,911.86
99.75%
120,869.61
99.63%
104,972.70
99.67%
93,455.93
96.51%
中藥材
-
-
-
-
-
-
3,015.19
3.11%
別的
151.09
0.11%
244.91
0.20%
199.93
0.19%
263.78
0.27%
別的業務款入
204.74
0.15%
206.38
0.17%
142.46
0.14%
100.49
0.10%
營業款入共計
140,267.69
100.00%
121,320.91
100.00%
105,315.09
100.00%
96,835.39
100.00%
由上表可知，公司絕大一些營業款入來自于主營業務中的醫藥業。同時
公司只要醫藥業實用于經銷方式與直銷方式的醫藥行業銷售方式分類。報告期
內，公司僅有2021年度醫藥業款入中含1.23萬元直銷款入，由2021年度新成
立的全資孫公司甘肅大藥行正常運營發生。公司醫藥業款入中經銷方式和直銷
方式數額及占比現象如下：
單位：萬元
項目
2021年度
2021年度
2021年度
2021年度
數額
比例
數額
比例
數額
比例
數額
比例
經銷方式
139,910.63
100.00%
120,869.61
100%
104,972.70
100.00%
93,455.93
100.00%
直銷方式
1.23
0.00%
-
-
-
-
-
-
共計
139,911.86
100.00%
120,869.61
100.00%
104,972.70
100.00%
93,455.93
100.00%
報告期內，公司各年度12月的經銷方式銷售現象及期前進貨現象概況如
下：
單位：萬元
項目
2021年12月
2021年12月
2021年12月
2021年12月

當期銷售數額
23,725.41
18,857.22
13,379.63
14,497.87
上述銷售額對應
的退貨數額
-
-
-
-
退貨數額占比
-
-
-
-
公司現行的退換貨新規為：甲方（指，下同）保障所供給的產品符
合我國藥質量量規范。所交運的貨物滿足公司購銷合同要求。按照我國有關藥
質量量管理要求，確屬于產質量量困惑的，甲方都將給予換貨或退貨；凡屬乙
方（指經銷商，下同）已驗款入庫之后及乙方儲運不當產生的損失，以
及因為乙方本身運營管理起因形成的鄰近或超越藥物有作用的期，甲方將不予以退
貨或換貨。報告期內，公司和經銷商簽署并實施規范合同，不容許非產質量量
起因的退貨。由上表可知，公司報告期內各年末不有了經銷商年末銷售期過后
退貨的現象，公司報告期內各年末的經銷款入確認正當。

（二）公司和同行業可比上市公司款入確認新規不有了重大差別
1、公司的款入確認新規
公司絕大一些銷售款入起源均為中國銷售業務，公司按照銷售商品危險轉
移程度，落實款入確認時點。

2021年度至2021年度公司中國商品銷售款入確認時點為公司發出商品。公
司理論會計解決中始終以銷售商品運離倉庫為款入確認時點，公司和第三方物流
單位簽署合同，根據發運產品的理論價值進行投保，若產品產生滅失等危險，
由第三方物流公司承當抵償責任，且公司銷售的商品長久可在一周內送達，在
途時間較短。因而，公司在發出商品后，不再保存商品一切權上的重點危險與
報酬，也沒辦法對已售商品執行有作用的管制，款入的數額按照銷售合同可以可靠地
計量，有關的經濟利益已流入企業，有關已產生或將產生的本錢均能可靠計
量，公司確認商品銷售款入滿足有關原則的規定。根據公司一向款入確認的原
則，并逐步向新訂正《企業會計原則第14號—款入》過渡，2021年度公司中國
商品銷售款入確認時點的表述訂正為公司將商品發送到客戶指定場合。自2021
年1月1日起，公司以新款入原則中管制權轉移代替危險報酬轉移算作款入確認
時點的判別規范，從會計新規到實務操縱片面實施新款入原則規定。有關會計
新規的變更已經第四屆董事會第二十一次討論會審議通過并公開宣告。

報告期內，公司均嚴厲根據年報披露的會計新規實施有關會計解決，公司
確認商品銷售款入滿足有關原則的規定。

2、同行業可比上市公司的款入確認新規
按照可獲取到的同行業可比上市公司2021年度報告披露，同行業可比上市
公司的商品銷售款入確認新規概況如下：
證券簡稱
商品銷售款入新規形容
確認時點

公司在客戶收貨并經客戶驗收后確認款入。銷售部門根據合
同商定的發貨時間開具發貨通知單，交倉庫據以發貨，貨物
一般有專門的物流公司負責運輸，物流公司將貨物運到商定
的交貨所在地，客戶收貨后驗收合格通知公司開票，公司據以
確認銷售款入。

客戶簽收

公司將貨物發出，購貨方簽收無誤后，款入數額已經落實，
并已收訖貨款或事先估計可收回貨款，本錢可以可靠計量。

客戶簽收

公司已將商品一切權上的重點危險與報酬轉移給購置方；企
業既沒能保存長久和一切權相聯絡的持續管理權，也沒能對
已售出的商品執行有作用的管制；款入的數額可以可靠地計量；
有關的經濟利益很或許流入企業；有關的已產生或將產生的
本錢可以可靠地計量。

無明白闡明

公司已按照合同商定將產品交付給購貨方，且產品銷售款入
數額已落實，已經收回貨款或取得了收款憑證且有關的經濟
利益很或許流入企業，產品有關的本錢可以可靠地計量。

交付客戶

本公司生產的藥品重點銷售給各地方醫藥商業公司，公司按
照和醫藥商業單位簽署銷售合同并將商品一切權危險轉移
至商業醫藥單位或配送公司且開具銷售發票后確認銷售收
入。

無明白闡明

公司和醫藥商業公司簽署并實施規范合同，不容許非產質量
量起因的退貨，公司將產品提貨視為將商品一切權上的重點
危險與報酬轉移，確認銷售款入。公司和連鎖藥店等終端銷
售客戶簽署并實施規范合同的一些，在提貨開票時確認收
入；不可以簽署或實施規范合同的一些，根據取得代銷清單確
認款入；如不可以取得代銷清單，在合同商定的退貨限定時間屆滿
和銷售回款孰早確認款入。

商品發出

本公司商品銷售款入以貨物發運并經客戶簽收后確認。

客戶簽收

公司一切銷售均為中國銷售，在公司已將貨品交付予顧客,
且不再對該產品執行長久和一切權有關的持續管理與有作用的
管制，和買賣有關的經濟利益很或許流入本公司，有關的收
入與本錢可以可靠計量時確認。

交付客戶
由上表可知，同行業8家可比上市公司中，以“客戶簽收”為中國商品銷
售款入確認時點的合計3家；以“交付客戶”為時點的合計2家；以“商品發
出”為確認時點的合計1家；未明白形容款入確認時點的合計2家。行業內可比
上市公司的款入確認時點各有不一樣。公司款入確認會計新規和同行業可比上市

公司的款入確認會計新規不有了重大差別。

（三）總結
綜上，公司款入確認時點及依據較為正當審慎，經銷款入切實準確，不存
在期前進貨的情景，有關會計解決滿足會計原則要求，和同行業可比上市公司
比起不有了重大差別。

二、報告期內原產地農戶直購與市場選取買購原資料的重點內容、選取買購數額及占
比、款項結算模式，是否有了大量現金買賣，有關內部管制是否有作用的，是否有了
逃漏稅情景
（一）報告期內原產地農戶直購與市場選取買購原資料的重點內容、選取買購數額及
占比、款項結算模式
報告期內，公司原產地農戶直購與市場選取買購原資料的重點內容、選取買購數額
及占比、款項結算模式概況如下：
單位：萬元
原資料類型
選取買購模式
2021年度
2021年度
2021年度
2021年度
結算模式
藥材
原產地農戶直購
726.60
727.90
766.12
559.08
電匯
市場選取買購
1,331.50
2,157.16
1,368.29
1,310.54
小計
2,058.10
2,885.06
2,134.41
1,869.63
輔料
市場選取買購
577.00
688.58
355.34
342.77
包材
市場選取買購
6,380.38
5,697.12
5,115.95
4,717.97
原資料選取買購共計
9,015.48
9,270.76
7,605.70
6,930.37
注：2021年度選取買購數額不含已剝離藥材業務的選取買購數額。

公司運營生產需求的原資料重點分為藥材、輔料、包材三種。藥材重點包
括竊密藥材、鐵棒錘、紅花、藏紅花、藏菖蒲、姜黃、甘松等；輔料重點包含
甘油、樟腦、薄荷腦等。這里面，一些藥材須從原產地農戶直購，這樣原產地農
戶直購的選取買購形式通過公司和農戶配合做事社簽署選取買購合同，全副通過電匯的模式
進行結算，通過外地詢價的模式比價選取買購。其余藥材及輔料全副通過市場招標
比價的形式選取買購。原資料中的包材重點包含大箱，盒子，復合膜，軟管等，全
部通過市場招標比價的形式選取買購。

綜上，公司原資料重點以市場選取買購為主，僅有一些藥材波及原產地農戶直

購，但占相當小，公司原產地農戶直購與市場選取買購不有了現金買賣的現象。

（二）公司選取買購業務的內部管制有作用的，公司納稅符合法律合規
公司已經建設了較為完備的內部管制制度，確立并執行了《選取買購招標管理制
度》《反作弊和告發制度》等制度還有配套的詳細操縱標準，籠罩了選取買購環節及
后期生產運營環節的全過程。同時公司在和供貨商（包含原產地藥材供應配合做事
社）簽署選取買購合同時會并且簽署《真誠運營承諾書》，保障選取買購的合規性，堅
決根絕收受賄現象的產生。

公司及各子公司均獲取了外地政府稅務部門開具的符合法律合規證實，公司報
告期內不有了稅務方面的重大行政懲戒。

（三）總結
綜上，公司原資料選取買購環節不有了現金買賣的現象，有關內部管制有作用的，
不有了逃漏稅的情景。

三、保薦公司與會計師核對意見
對準上述困惑，保薦公司進行了如下核對：
1、查閱了公司報告期內審計報告及年度報告；
2、對公司有關人員進行了訪談；
3、抽查公司銷售合同；
4、獲取了公司的內部管制制度；
5、獲取并分析了有關財務材料，財務憑證及后附資料；
6、獲取并查閱了公司的納稅憑證與稅收繳款書，獲取了政府部門開具的合
法合規證實。

經核對，保薦公司與會計師以為：
公司款入確認時點及依據較為正當審慎，經銷款入切實準確，不有了期后
退貨的情景，有關會計解決滿足會計原則要求，和同行業可比上市公司有關情
況不有了重大差別；公司原資料選取買購環節不有了現金買賣，有關內部管制有
效，不有了逃漏稅的情景。

困惑8：截至2021年9月30日，辦理人貨幣經濟余額12.27億元，占總資
產的44.38%，余額較2021年末加大8.31億元。辦理人最近三年一期盈利及現
金流狀況良好，存款負債率最高為21.55%，活動比率最低為3.66。前次募集為
2009年首發上市，截至2021年末尚節余超募經濟1.91億元.請闡明：(1)最近一
期貨幣經濟余額大幅上漲的起因及正當性，貨幣經濟用處及寄存管理現象，是
否有了運用受限、和大股東及關聯方經濟共管等情景；(2)截至2021年末尚有了
節余超募經濟的起因及正當性，并聯合公司活動比率、長短時間借款、存款負債
率等財務現象、銀行授信及貸款運用現象、理財富品持有現象，闡明本次抉擇
公開發行融資的思考，未采納銀行借款融資的起因及正當性，本次募集
經濟的必要性及募集范圍的正當性。請保薦公司核對并宣布意見。

回復：
一、最近一期貨幣經濟余額大幅上漲的起因及正當性，貨幣經濟用處及寄存
管理現象，是否有了運用受限、和大股東及關聯方經濟共管等情景
（一）貨幣經濟余額大幅上漲的起因及正當性
截至2021年12月31日，上市公司貨幣經濟余額為134,675.09萬元，較2021
年末貨幣經濟余額39,551.15萬元加大95,123.94萬元，有要大些幅度的上漲，重點
起因如下：
1、公司2021年末較2021年末新增短時間借款30,000.00萬元。

2、公司2021年銀行理財到規定時間贖回。別的活動存款科目中理財富品2021年
末余額為44,000.00萬元，2021年三季度末余額為3,000.00萬元，2021年末余額
為3,000.00萬元。2021年末較2021年末余額減輕41,000.00萬元。

3、公司2021年度營業款入為140,267.69萬元，較上年度上漲了18,946.78
萬元，上漲率為15.62%。因為公司運營范圍及營收范圍擴充，公司為保持正常
經營需求的日常營運經濟保有量也相對加大。

之上重點起因和公司2021年末貨幣經濟數額上漲范圍相分配，具有正當
性。

公司已在募集闡明書“第七節 管理層探討分析”之“一、公司財務狀況分

析”之“（一）公司存款重點形成現象及分析”之“2、活動存款結構分析”之
“（1）貨幣經濟”補充披露之下內容：
“截至2021年12月31日，上市公司貨幣經濟余額為134,675.09萬元，
較2021年末貨幣經濟余額39,551.15萬元加大95,123.94萬元，有要大些幅度的
上漲，重點起因系：①公司2021年末較2021年末新增短時間借款30,000.00萬
元；②公司2021年銀行理財到規定時間贖回。別的活動存款科目中理財富品2021年
末余額為44,000.00萬元，2021年三季度末余額為3,000.00萬元，2021年末
余額為3,000.00萬元。2021年末較2021年末余額減輕41,000.00萬元；③公
司2021年度營業款入為140,267.69萬元，較上年度上漲了18,946.78萬元，
上漲率為15.62%。因為公司運營范圍及營收范圍擴充，公司為保持正常經營所
需的日常營運經濟保有量也相對加大。”
（二）貨幣經濟用處
截至2021年12月31日，公司貨幣經濟余額為134,675.09萬元，貨幣經濟
不有了運用受限的現象，賬面貨幣經濟均有明白的用處。依據有關測算，公司
未來須營運經濟70,485.48萬元、歸還銀行借款本金及利率30,018.75萬元、本
次募投項目需求經濟119,885.52萬元與2021年度現金分成18,557.73萬元，需共
計約238,947.48萬元以保持公司正常運營，詳細概況如下：
1、營運經濟所需
公司近三年營業款入同等對比上漲約為15%，跟著款入范圍的加大，其日常營
運經濟所需增強，上市公司貨幣經濟將優先符合業務變化對活動經濟的所需。

以公司2021年經審計的財務數據測算，假定公司未來營業款入上漲率維持在
15%，運營性存款和運營負債上漲率和營業款入上漲率一樣，公司在2021年至
少須70,485.48萬元的活動經濟，詳細測算如下：
單位：萬元
項目
2021年度
2021年度
2021年度
2021年度
營業款入
140,267.69
161,307.84
185,504.02
213,329.62
應收賬款
5,061.75
5,821.02
6,694.17
7,698.30
預付賬款
240.79
276.91
318.44
366.21
應收票據
62,768.28
72,183.52
83,011.05
95,462.70

項目
2021年度
2021年度
2021年度
2021年度
存貨
6,199.42
7,129.33
8,198.73
9,428.54
運營性存款共計
74,270.24
85,410.78
98,222.39
112,955.75
應酬賬款
2021.21
2,322.10
2,670.41
3,070.97
預收賬款
3750.37
4,312.93
4,959.87
5,703.85
應酬職工薪酬
7,208.93
8,290.27
9,533.81
10,963.88
運營性負債共計
12,978.52
14,925.29
17,164.09
19,738.70
營運經濟范圍（運營性
存款-運營性負債）
61,291.72
70,485.48
81,058.31
93,217.05
2、歸還銀行借款
2021年末，公司短時間借款賬面余額為30,018.75萬元（含利率），公司貨幣
經濟需符合歸還一年間銀行借款本息的所需。

3、本次募投項目需求經濟
本項目為醫藥產業基地建設工程，項目建設投資為119,885.52萬
元。包含建筑工程費、設施及工器具購買費、裝置工程費、工程建設別的費
用、土地價格等。募集經濟投資項目標詳細現象如下：
單位：萬元
項目名字
投資總額
擬投入募集經濟數額
醫藥產業基地建設項目
119,885.52
80,000.00
合 計
119,885.52
80,000.00
4、2021年度現金分成
按照公司《第四屆董事會第二十一次討論會決定公開宣告》，公司第四屆董事會第
二十一次討論會審議通過了2021年度權利分派預案：以530,220,979股為基數，向
整體股東每10股派發現金股利3.50元（含稅），共匹配現金股利185,577,342.65
元，殘余未匹配利潤結轉至下年度，本次匹配不進行資本公積金轉增股本。若
在匹配方案執行前，公司總股本產生變化，將根據匹配總額不變的準則對匹配
比例進行重新調配。該次利潤匹配預案尚需呈交公司2021年度股東大會審議。公司
2021年度分成事先估計數額為18,557.73萬元。

（三）公司最近一期末貨幣經濟的形成寄存管理現象
單位：萬元
報表科目
有了形式
2021.12.31
寄存所在地
庫存現金
現金
29.13
上市公司及其子公司財務室保險箱中
銀行儲蓄
定期儲蓄
78,688.43
公司境內銀行儲蓄重點寄存于、建
設銀行、、、、
等大型國資背景的商業銀行，境外
貨幣經濟寄存于國內信托銀行美國分行
（CTBC Bank USA）
通知儲蓄
53,124.59
活期儲蓄
2,832.94
銀行儲蓄小計
134,645.96
別的貨幣經濟
電商平臺余額
0.000003
電商平臺
貨幣經濟共計
134,675.09

公司股東大會、董事會按照《公司章程》的有關要求對公司的財務計劃、投
融資計劃、經濟使用計劃及有關執行方案進行審查批準。

公司按照財政部《企業內部管制標準》、國內中國人行《支付結算方法》、
《現金管理暫行條例》等法規的要求，建設了《貨幣經濟管理制度》《子公司財
務管理制度》等專項制度。制度對貨幣經濟管理崗位設置、崗位的職責分工、現
金管理、銀行賬號管理、銀行儲蓄管理、票據管理、印鑒管理等方面做了具體
要求，并對各類貨幣經濟流動確立了具體的業務過程。

公司的貨幣經濟運用有嚴厲授權制度與授權過程，確保有關制度得到有作用的
執行，提高經濟經營效率，降低經濟危險。公司及各子公司均嚴厲遵守上述資
金有關的管理制度，以確保經濟寄存、經營等方面標準運作。

（四）貨幣經濟受限現象
截至2021年12月31日，公司貨幣經濟不有了運用受限的現象。

（五）和大股東及關聯方經濟共管等情景
公司貨幣經濟和大股東及關聯方在經濟上相互獨立，不有了和大股東及關
聯方經濟共管、銀行賬號歸集的現象。

公司、公司控股股東及理論管制人已開出承諾，承諾：三方均獨立建立銀
行賬號，不有了和銀行簽訂《現金管理配合做事協定》等協定的情景，不有了任何資
金池管理、經濟共管或經濟歸集等情景。

二、截至2021年末尚有了節余超募經濟的起因及正當性
（一）公司前次募集經濟運用現象
經國內證券監視管理委員會證監認可[2009]762號文核準，公司向社會公開
發行RMB一般股（A股）4,100萬股，發行價錢11.81元/股，募集經濟總額
484,210,000.00元，扣除發行價格33,009,890.00元，理論募集經濟凈額為
451,200,110.00元，這里面超募經濟數額為16,092.27萬元。截至報告期末，公司首
發募集經濟承諾投資項目均已到達預約可運用狀態且到達事先估計效益。

公司首發募集經濟承諾投資總額為29,027.74萬元，理論加起來計算投資總額為
21,337.10萬元。公司募集經濟理論投資總額小于承諾投資總額重點起因有：①
公司系首批我國翻新型企業、我國級高新技術企業，具有我國級企業技術中
心，在募投項目建設流程中對募投項目生產技術及工藝進行了變革，并自研生
產了原必需從國外進口選取買購的自動制貼機。有關技術變革及翻新減輕了設施采
購數目及廠房運用面積，為募投項目浪費了投資本錢；②公司首發募投項目可
行性鉆研報告編制于2007年，有關設施選取買購價錢均基于可研報告編制時點價錢。

募投項目開始執行建設為2009年日后，原計劃選取買購的生產設施價錢均有所降落，
并產生了價錢更低、功能更優的代替型生產設施。綜上，公司首發募集經濟產生
了經濟節余的現象。

公司節余募集經濟及募集經濟發生的利率已經公司2021年第二次長期股東
大會與第三屆董事會第二十二次討論會審議通過，可使用的永恒補充活動經濟。截至
2021年12月31日，有關永恒補充活動經濟議案均已實施結束。

（二）超募經濟的用處還有超募經濟尚存節余的起因
按照公司《2021年第一次長期股東大會決定》，公司擬使用596.60萬元在
南京購置營銷核心辦專用房，本項目加起來計算運用募集經濟572.05萬元。按照《2021
年第四屆董事會第六次討論會決定》、《2021年第四屆監事會第五次討論會決定》，
公司擬使用3,124.17萬元在廣州購置營銷核心辦專用房，該項目加起來計算運用超募
經濟3,077.31萬元。扣除超募經濟購置南京、廣州營銷核心辦專用房項目需求
經濟（含尾款）35.35萬元后，超募經濟為19,136.92萬元，這里面利率6,729.37萬
元。

基于審慎性準則，公司始終在尋覓適宜投入超募經濟的建設項目。此類項
目須滿足我國基本新規，更要滿足公司變化策略，和公司長遠變化指標一
致。跟著公司變化的迫切須，還有政府退城入園新規對公司重要生產基地的
重大影響，公司須再次規劃生產研發格式，即建設新的集研發、大范圍生產
基地為一體的產業基地。經過長時間的籌集與論證，公司于2021年1月決議啟
動醫藥產業基地建設項目，并計劃將全副節余超募經濟投入項目建
設。因而，超募經濟截至2021年末尚有了節余。

（三）節余超募經濟的用處
按照公司《2021年第二次長期股東大會決定》，公司按照理論現象及運營
變化須，為充散發揮募集經濟的運用效率，為公司與股東創造更大的效益，
公司擬將初次公開發行股票并上市超募經濟19,136.92萬元全副可使用的醫
藥產業基地建設項目。公司超募經濟均根據有關法規和公司制度要求，并嚴厲
根據公司符合法律審議通過的經濟運用計劃運用。

三、聯合公司活動比率、長短時間借款、存款負債率等財務現象、銀行授信及
貸款運用現象、理財富品持有現象，闡明本次抉擇公開發行融資的思考，
未采納銀行借款融資的起因及正當性，本次募集經濟的必要性及募集范圍的正當
性。

（一）本次抉擇公開發行融資的思考，未采納銀行借款融資的起因及
正當性
1、融資 有好處于公司保持持重的資本結構
報告期內，公司活動比率、長短時間借款、存款負債率等財務狀況如下表：
財務目標
2021年12月31
日/2021年度
2021年12月31
日/2021年度
2021年12月31
日/2021年度
2021年12月31
日/2021年度
活動比率（倍）
3.26
7.36
4.58
5.29
速動比率（倍）
3.17
7.06
4.43
5.12
存款負債率（兼并
口徑）（%）
24.20
11.57
17.54
15.63
長短時間借款余額
30,018.75
-
22,000.00
11,649.63
因為公司負債范圍較小，公司運營范圍擴充所帶來的的運營性負債范圍增
加與長短時間借款余額變化對公司償債才能目標影響要大些。2021年末公司活動比

率和速動比率顯著超過2021年末與2021年末水平，重點起因系當期期末無短時間
借款余額；2021年末公司活動比率和速動比率顯著低于可比期，重點起因系公
司當期期末尚有短時間借款余額30,018.75萬元，且公司運營范圍擴充引起運營性
負債范圍加大。總體來看，公司償債才能較強。

若全副采納債務融資執行本次募投項目，以公司2021年末兼并口徑存款負
債率測算，公司存款負債率將從24.20%回升至40.23%，超過同行業平均水平，
引起公司償債才能降落，財務危險增加。公司本次抉擇融資，只管在發
行初期將提高公司的存款負債率，但從臨時來看，跟著債券持有人將持有的可
轉債逐步轉換為股票，公司負債范圍將逐步降低，公司將保持相應持重的資本
結構。

2、可轉換券融資范圍可符合募投項目建設須，融資本錢低
若本次募集經濟全副運用銀行借款算作代替，則有關情形假定及和
銀行借款的比照現象如下：
（1）假定以2021年度經審計的財務數據算作計算根底；
（2）假定與銀行借款經濟范圍為80,000.00萬元；
（3）假定和銀行借款存續期為6年；
（4）假定轉股情景只分為發行后6個月全副轉股與存續期滿全副不
轉股，不思考計入一切者權利一些的數額；
（5）假定利息為第一年：0.3%、第二年0.5%、第三年1.00%、第四
年1.50%、第五年1.80%、第六年2%，利率補償3%。除償付利率外，不思考兩
種融資模式的別的本錢，不思考折現、資本市場環境動搖及別的微觀要素的影
響；
（6）假定銀行借款利息根據國內中國人行授權全國銀行間同業拆借核心于
2021年4月20日公開發表的5年期之上貸款市場報價利息（LPR）4.65%測算。

融資模式
本次發行及轉股階段
銀行借款
不轉股
全副轉股
票面利息/合同貸款利息
第一年：0.3%;第二年0.5%；第三年1.00%；
第四年1.50%；第五年1.80%;第六年2%；
4.65%

利率補償3%
利率支付模式
年付
年付
期滿支付利率總額（萬元）
8,080.00
-
22,320.00
還本模式
期滿歸還本金
并附最后一期利率
無需還本
期滿歸還本金
并附最后一期利率
到規定時間還本數額（萬元）
80,000.00
-
80,000.00
影響后的存款負債率
40.23%
轉股后24.20%
40.23%
由上表可見，若公司采納銀行借款的模式進行融資，公司存款負債率臨時
保持較高水平；但下的存款負債率跟著債券持有人逐漸轉股而逐步降低
至正常水平。同時銀行借款利息較高，也會加重公司的經濟壓力；而
票面利息較低，即便未來全副未轉股的情景下，發行人理論支付的利率總額也
大幅低于銀行借款。因而，抉擇以可轉換券模式融資相較銀行借款能夠
更優質保障公司具有充足的現金流、降低經濟壓力與財務危險。

截至2021年末，公司授信總額4.00億元，已運用3.00億元，尚未運用1.00
億元。本次募投項目共需經濟119,885.52萬元，公司授信可用借款額度沒辦法符合本
次募投項目標建設所需。此外按照經公司股東大會審議通過的《公開發行可轉
換券預案》，落實本次的限定時間為六年，相應寬松的經濟運用期能夠
使得公司本次募投項目按計劃持重推動，而銀行借款在一般現象下很難到達6
年的存續期。

3、可緩解公司采納銀行借款等單一融資模式的長短時間經濟壓力，降低運營
危險與財務危險
公司本次募集經濟投向將可使用的醫藥產業基地建設項目。本次募集
經濟重點可使用的募投項目標資本色支出，項目建設投資缺乏一些及鋪底活動經濟
投資一些將以公司存量收益與運營流動現金流算作補充。因為資本色支開出有
投資限定時間長、建設范圍大、建造后運用周期長的特別之處，若全副采納傳統銀行借
款等債務融資模式供給建設經濟，會有了投融限定時間錯配的現象，從而影響公司
現有資本結構與運營變化的持重性。公司充分思考項目建設內容，正當布局資
金用處，防止募投項目建設投資給公司帶來過高的運營危險與財務危險。

綜上，公司本次募投項目采納公開發行可轉換券算作融資模式具有
正當性。

（二）本次募集經濟的必要性與募集范圍的正當性
1、本次募投項目標必要性
（1）項目建設滿足公司重點生產地“退城入園”等城市布局新規的規定
公司始終以來以藏藥為中心，堅持技術翻新，一直豐盛產品線。報告期內產
品產能重點散布在甘肅榆中、甘南配合做事、西藏拉薩、西藏林芝等地。原位于甘南
配合做事的甘肅佛閣為公司重點藥品生產企業之一，按照甘肅省甘南藏族自治州配合做事
市變化與變革局《對于貫徹確定配合做事市我國主要生態性能區產業準入負面清單的
通知》的規定，甘肅佛閣算作醫藥制作業企業，需在2021年12月31日前搬遷
至配合做事市生態產業園，2021年12月31日日后不可以在原址持續生產與變化。經
公司第四屆董事會第十六次討論會決定，甘肅佛閣于2021年12月31日起長期停
產，不在原址持續生產與變化。另一個重點生產基地甘肅榆中在未來三至五年面
臨轉型革新的壓力，將轉型變為生產力變化核心，著力于變為公司未來的產品研
發與中試、小試基地，不再承當公司的重點生產任務。為保障現有市場份額并滿
足未來市場愈加多樣化的所需，須再次布局生產基地規劃。

經公司2021年第二次長期股東大會審議通過，公司和甘肅省定西市臨洮縣
人民政府簽署了《醫藥產業基地建設項目投資協定書》。公司在臨洮縣
投資建設醫藥產業基地，該項目充分利用臨洮區域經濟及土地資格，通
過新建廠房、新購設施設備等模式晉升技術并擴充生產范圍，符合公司未來生產
運營需求。項目建造投產后將變為公司重點生產基地。

（2）項目建設有助于處理公司重點產品產能缺乏并晉升新產品、新劑型的
生產才能，固定公司行業龍頭位置
公司為藏藥龍頭企業，跟前重點產品為消痛貼膏。2021年至2021年，公司
的重點產品奇正消痛貼膏銷售額間斷三年排行榜外用止痛產品全國零售市場第一。

按照公司的策略規劃，公司將以疼痛管理一體化處理方案第一品牌為愿景，以消
痛貼為中心，做大做強疼痛一體化處理方案，豐盛骨科與OTC消痛產品線，培
育神經痊愈、婦科疼痛等策略性大品種。按照公司的策略，未來幾年，公司將進
一步增加消痛貼膏的銷售范圍，豐盛消痛產品的生產線并做大別的劑型產品。目
前公司重點產品消疼貼膏生產線的產能利用率較高，2021年與2021年，公司貼

膏劑的產能利用率別離為78.70%、88.18%，這里面公司中心產品奇正消痛貼膏的
產能利用率已靠近飽與，產能的提高遇到要大些瓶頸。

同時公司現重點生產基地——榆中生產基地建設時間較長。在生產經營過
程中，盡管公司一直進行技術革新與更新，但相對的生產工藝、生產才能難以應
對多品規、大批量、柔性化生產所需，設施設備均須晉級換代。

公司具有72個藥品同意文號，涵蓋骨骼肌肉系統、神經系統、消化系統、
心腦血管、呼吸系統、泌尿系統、婦科、兒科疾患等畛域的產品，新產品將波及
凝膠貼膏劑與氣霧劑等新劑型。公司在骨科以外別的畛域的產品銷售規劃正在逐
步進行，跟著公司市場的加快關上，現有設施和產能制約了公司“一軸兩翼三
撐持”的新策略變化所需。

綜上所述，本次募投項目標執行有助于晉升公司重點產品與新產品的生產能
力，加快保證與晉升公司產品的質量，符合公司策略變化須，鞏固公司的行
業龍頭位置。

（3）項目建設有助于公司提早進行轉型晉級、搶占行業制高點的所需
本次募投項目踴躍采納新技術、新工藝與效率高率公用設施，運用高品質的原
輔資料，穩固與提高產質量量，制作高附加值的產品，提高公司市場競爭力。在
工藝設施的配置上，依據節能環保的準則，選用新型節能環保設施，符合項目所
制訂的產品方案規定。國際先進水平的生產、實驗及配套設施，將對中藥及藏藥
的中高端提供造成強有力的撐持。

著眼于的未來變化策略，公司利用本次募投項目對公司未來的研發
及生產才能進行全體規劃，并加以重新調配與欠缺。本次募投項目建造后，將算作公
司未來重點生產基地，負責重點產品的大批量生產；現有的榆中生產基地將在臨
洮生產基地投產后進行片面革新，晉級變為公司的生產力變化核心，算作公司新
產品的研發、小批量產品特定制作與實驗等的重點基地；西藏拉薩與林芝基地算作藏
區產品生產與研發基地將持續保存，但公司重點的生產才能將匯集中在臨洮。臨
洮生產基地將預留執行后期項目標空間，按照公司的策略，規劃醫療器械等新產
品。

本項目執行結束后，公司將造成以甘肅臨洮為主、西藏拉薩與林芝為輔的生

產基地體系，造成甘肅榆中為主的研發與生產實驗基地。生產才能的集中將會進
一步晉升管理效率。

2、本次募投項目若采納銀行的借款給公司帶來的經濟壓力
公司本次募集經濟投向重點可使用的醫藥產業基地建設項目，本次募
集經濟重點可使用的上述項目標資本色支出。公司聯合不一樣項目標建設內容，正當
布局經濟用處，關于資本色支出，因為其具備投資限定時間長、建設范圍大、建造
后運用周期長的特別之處，如采納債務融資模式建設，則會有了投融限定時間錯配的情
況，從而影響公司現有資本結構的持重性，給公司帶來運營與財務危險。

3、公司未來有了顯著的經濟缺口，本次募集經濟范圍的正當性
依據“困惑8”之“一、最近一期貨幣經濟余額大幅上漲的起因及正當性，
貨幣經濟用處及寄存管理現象，是否有了運用受限、和大股東及關聯方經濟共
管等情景”之“（二）貨幣經濟用處”中的測算，公司未來經濟缺口概況如下：
序號
項目名字
數額（萬元）
1
報告期末貨幣經濟余額
134,675.09
2
既定用處支出
238,947.48
3
這里面：營運經濟
70,485.48
4
短時間內需歸還的銀行借款
30,018.75
5
本次募投項目需求經濟
119,885.52
6
2021年現金分成支出
18,557.73
7
經濟缺口=2-1
104,272.39
8
本次募集經濟總額
80,000.00
由上表可見，公司自有經濟沒辦法符合變化須，公司未來有了顯著的經濟
缺口104,272.39萬元，80,000.00萬元的募集經濟將最大限制效緩解公司未來面
對的經濟壓力。募集經濟范圍具有正當性。

綜上，公司為維持行業龍頭位置，晉升市場占有率，需維持經濟投入，豐
富產品類型，加快擴充產能。本次募投項目滿足公司重點生產地“退城入
園”等城市布局新規的規定，有助于處理公司重點產品產能缺乏并晉升新產
品、新劑型的生產才能，固定公司行業龍頭位置。同時募投項目建設有助于
公司提早進行轉型晉級、搶占行業制高點的所需。通過比照傳統銀行信貸融資

和融資，相較于銀行借款，融資可以緩解公司經濟短缺，具有必
要性。經測算，公司未來有了顯著的經濟缺口104,272.39萬元，本次募集經濟
計劃融資額為80,000.00萬元，可以最大程度緩解公司經濟壓力，募集經濟范圍
具有正當性。

四、保薦公司核對意見
保薦公司進行了如下核對：
1、查閱了上市公司報告期內審計報告及公司年報；
2、深入認識并核對了上市公司貨幣經濟財務材料、詳細用處及寄存管理現象；
3、對上市公司2021年至2021年貨幣經濟執行了函證程序；
4、獲取并核查2021年至2021年公司銀行流水；
5、查閱了上市公司前次募集經濟寄存和運用現象的專項報告；
6、獲取并查閱了公司內管制度。

經核對，保薦公司以為：上市公司最近一期末貨幣經濟余額大幅上漲的原
因具有正當性，公司已在募集闡明書補充披露有關內容；公司貨幣經濟不有了
運用受限、和大股東及關聯方經濟共管等情景；截至2021年末尚有了節余超募
經濟的起因具有正當性，本次抉擇公開發行融資 有好處于上市公司保持穩
健的資本結構且滿足公司整體股東的利益，本次募集經濟具有必要性且募集規
模具有正當性。

困惑9：報告期內辦理人銷售價格數額為4.63億、5.18億、6.30億、4.55
億元，占同期營業款入比重的47.8%、49.1%、51.9%、46.9%，銷售價格上漲
率均超過同年銷售款入上漲率。按照辦理文件，銷售價格絕大一些由廣告宣傳
費及市場推行費、人工本錢與討論會費形成。請披露報告期內銷售價格的明細構
成，并補充闡明：(1)報告期內銷售價格上漲率超過同年銷售款入上漲率的起因
及正當性；(2)報告期內廣告宣傳費及市場推行費數額及變化的正當性，前五大
支付客戶的名字、選取買購內容、支付數額、占比及定價依據，是否和同行業可比
上市公司統一；(3)聯合銷售人員薪酬制度、數目等要素闡明報告期內人工本錢
數額及變化的正當性；(4)報告期內討論會的重點內容、產生用處、產生數額及金

額變化的正當性，是否和同行業可比上市公司統一；(5)銷售價格是否波及商業
賄賂，有關內控是否健全有作用的。請保薦公司及會計師核對并宣布意見。

回復：
一、報告期內銷售價格上漲率超過同年銷售款入上漲率的起因及正當性
報告期內，公司銷售價格及營業款入變化現象如下：
單位：萬元
項目
2021年度
2021年度
2021年度
2021年度
數額
上漲率
數額
上漲率
數額
上漲率
數額
廣告宣傳費及
市場推行費
39,540.61
27.51%
31,010.43
46.00%
21,239.71
25.26%
16,957.04
人工本錢
16,984.56
10.19%
15,413.89
15.83%
13,307.06
-7.13%
14,328.31
討論會費
9,267.59
-15.76%
11,001.68
12.70%
9,762.09
36.77%
7,137.67
差旅費
1,666.11
-45.60%
3,062.91
-35.55%
4,752.18
12.10%
4,239.14
汽車及運輸費
670.63
5.18%
637.61
-11.71%
722.17
-52.47%
1,519.42
辦公費
352.97
1.56%
347.55
8.47%
320.41
-43.11%
563.17
限度性股票
189.07
100.00%
-
-
-
-
-
別的
1,300.30
-14.71%
1,524.54
-7.44%
1,647.10
6.13%
1,551.95
銷售價格共計
69,971.83
11.07%
62,998.61
21.73%
51,750.72
11.78%
46,296.70
營業款入
140,267.69
15.62%
121,320.91
15.20%
105,315.09
8.76%
96,835.39
報告期內，公司銷售價格的上漲率別離為11.78%、21.73%與11.07%，2021
年度及2021年度上漲率均超過同期營業款入上漲率，該現象重點受醫藥行業因
素與公司本身要素兩方面影響，詳細如下：
（一）醫藥行業要素
1、2021年1月9日，我國衛計委發出《印發對于在公立醫療公司藥品選取買購
中推出“兩票制”的執行意見（試行）的通知》（國醫改辦發〔2021〕4號），“兩
票制”開始在全國規模內試行。

“兩票制”使得醫藥行業產業鏈產生了宏大變化。一方面，“兩票制”形成
醫藥企業對終端的銷售渠道、專業推行與市場代辦職責的拆散，醫藥制作企業全
面承當了產品研發及生產管理、市場準入、專業推行，還有銷售管理和市場代辦
等多項職責。另外，“兩票制”緊縮了醫藥的流通環節，使得醫藥制作企業

銷售渠道加快下沉，市場開發及保護代辦轉為藥品制作企業承當。之上兩個方
面的影響引起醫藥制作企業的銷售本錢加大。

兩票制推行后，公司靈便地重新調配了渠道結構與營銷戰略，增加了基層醫療與
零售市場的拓展力度，將以往通過經銷商多級分銷的銷售方式轉換為由公司間接
和經銷商簽署合同。公司間接簽約的經銷商在兩票制執行前后產生了要大些幅度的
加大，由2021年末前的63個加大至2021年末的290個。

該方式下，在公司銷售款入加大的同時銷售價格也大幅加大，銷售價格中
各類價格增幅較為顯著的為廣告宣傳費及市場推行費、人工本錢與討論會費等占比
較高且和銷售工作極為密切的價格種類，詳細體現如下：
從廣告宣傳費及市場推行費來看，2021年度至2021年度，公司廣告宣傳費
及市場推行費別離為16,957.04萬元、21,239.71萬元、31,010.43萬元與39,540.61
萬元；2021年度至2021年度廣告宣傳費及市場推行費上漲率別離為25.26%、
46.00%與27.51%。受“兩票制”影響，公司進行了渠道下沉并承當了更多市場
開發保護支出，廣告宣傳費及市場推行費中的廣告宣傳費、宣傳推行費均有不一樣
程度的加大，詳細分析詳見本題“二、報告期內廣告宣傳費及市場推行費數額及
變化的正當性，前五大支付客戶的名字、選取買購內容、支付數額、占比及定價依據，
是否和同行業可比上市公司統一”。

從人工本錢來看，2021年度至2021年度，公司人工本錢別離為14,328.31
萬元、13,307.06萬元、15,413.89萬元與16,984.56萬元；2021年度至2021年度
人工本錢上漲率別離為-7.13%、15.83%與10.19%。報告期內，公司銷售人員數
量別離為1,219人、1,075人、1,109人與1,285人，2021年度公司人工本錢降低
重點系2021年9月末剝離藥材業務，銷售人員數目隨之減輕；因公司營銷方式
（自建營銷團隊）及“兩票制”新規的影響，自2021年起公司銷售人員數目持
續增多，以符合正常運營變化所需。全體來看，報告期內公司人工本錢繼續加大。

從討論會費來看，2021年度至2021年度，公司討論會費別離為7,137.67萬元、
9,762.09萬元、11,001.68萬元與9,267.59萬元；2021年度至2021年討論會費上漲
率別離為36.77%、12.70%與-15.76%。受“兩票制”影響，公司承當了更多市場
開發保護工作，因而公司2021年度及2021年度實地舉辦醫療渠道學術討論會、商

業零售渠道推行討論會場次均較2021年有顯著加大，引起公司討論會費繼續加大。

2021年度公司因踴躍行動網絡視頻討論會、電話討論會等翻新討論會形式，有關討論會
實地舉辦場次及會務本錢均有不一樣程度的降落，公司討論會費有所降落。

2、這些年受社會經濟環境的影響，醫藥行業終端銷售的經營本錢越來越高。

醫藥制作企業為保障終端銷售渠道的穩固性，增加在終端宣傳推行的投入力度，
銷售價格加大。

（二）公司本身要素
除上述行業要素外，2021年度及2021年度銷售價格的上漲率較高還受藏醫
藥推行轉化本錢較高、公司新的營銷戰略、新產品推行力度增加與新方式及新業
務投入加大等要素的影響，詳細如下：
1、藏醫藥的推行轉化本錢高。關于藏藥生產企業來講，藏藥推行的最大挑
戰在于文明及學術的阻隔。藏醫學體系與跟前市場支流的中醫、西醫體系有諸多
差別。因為現代西方醫學遍及度高，醫生與消費者對西藥信賴度較高，而對藏藥
原理知之甚少，這樣學術體系上的隔閡，既要讓西醫醫生理解，也要讓中醫醫生
許可，并且還也要讓消費者承受，須更多投入來進行轉換與推行。跟前，公司
也在踴躍通過現代鉆研伎倆，使用循證醫學辦法驗證藏藥療效，通過機制鉆研闡
釋藏藥的作用原理，從而構建起藏中西醫溝通的橋梁，并在營銷渠道上一直翻新，
踴躍摸索，提高人們關于藏醫藥的認知與承受度。

2、公司推行市場從大城市向縣域基層滲透，邊沿貢獻相應削弱。公司臨時
以來重點市場集中在中心大城市的等級醫院與藥店。這些年來，跟著“兩票制”的
推出還有我國醫療保證體系日益欠缺，公司加快加強城市籠罩，并推進渠道下
沉基層，每年新增25-30個城市籠罩，踴躍變化縣域及社區醫療市場與更廣大的
零售市場。渠道下沉與城市籠罩拓寬了公司產品的銷售區域，增加了營銷的投入
范圍。截至2021年末，消痛貼膏銷售百萬元之上的城市從2021年的103個上漲
到2021年的127個。同時新開發的城市、縣域及社區醫療等基層市場相較于
一二線中心城市等中心市場，因為居民消費才能等起因對公司產品盈利才能的邊
際貢獻較低。

3、加強新產品推行。2021年，公司在維持具有中國范圍最大的藏藥自營銷

售隊伍的同時新構建了招商團隊，依靠社會平臺加快提高產品的籠罩與推行；
公司在消化系統這一藏藥劣勢治療畛域中行動“善胃”家族組合產品推行，在局部
市場試點銷售清白丸、石榴健胃丸、六味能消片等胃腸道新品。2021年，公司
圍繞“一軸兩翼三撐持”的策略動作，在推行“疼痛一體化產品+藏醫藥特征方
案”的同時持續推行“善胃”家族消化系統產品，并推行“護肺”家族呼吸系
統產品，整合藏醫劣勢病種特征診療方案，實現公司全品種都有上漲。2021年，
公司持續“做大白脈”，通過自營聯合精細化招商，提高公司疼痛痊愈品類市場
位置；精耕局部市場，持續推行“善胃”家族組合產品清白丸、石榴健胃丸、六
味能消片等胃腸道產品，通過藏醫藥培訓、社區患者教育逐步驗證銷售方式，銷
量晉升顯著；構建新業務專屬組織，拓展婦兒業務，摸索藏藥浴的新商業方式，
晉升紅花如意丸、九味竺黃散及有關藏成藥產品的銷售。

4、新方式及新業務投入加大。跟著“互聯網+”方式與電商平臺的迅速變化，
公司在品牌營銷方面踴躍推動品牌過度年輕化變化，順應年輕消費者線上購物習
慣，規劃新零售渠道，摸索O2O新業務、新方式，以加大在年輕消費者中的品
牌出名度與產品可及性，都有推進零售市場業務變化。公司已啟動互聯網奇正大
安康營銷平臺建設，搭建藏醫藥大安康互聯網營銷平臺。有關新方式及新業務尚
處于建設初期，投入報答率較低。

綜上，基于公司主營業務為藏藥產品推行轉化本錢較高的特色，公司面對兩
票制而主動進行的渠道下沉、為了實現公司全品種都有上漲的指標而增加了對新
產品的推行還有實用“互聯網+”時代而進行新方式與新業務投入等起因，公司
在報告期內，尤其是2021年與2021年進行了大量營銷推行，從而引起銷售價格
上漲率超過同年銷售款入上漲率，上述情景具有正當性。

（三）公司應答戰略
經過2021年與2021年兩年的時間，公司已經基本消化并順應了“兩票制”

給醫藥行業與公司自身運營帶來的影響，公司通過踴躍重新調配銷售方式，增加了基
層醫療與零售市場的拓展力度，將以往通過經銷商多級分銷的銷售方式轉換為由
公司間接和經銷商簽署合同。因而，公司能夠愈加有作用的管理自建營銷團隊、充分
監視推行代辦商的營銷流動及和藥品流通企業資源互補，充分的利用了各方劣勢
專長，提高公司銷售價格的運用效率。

公司為降低銷售價格上漲率，也對本身銷售工作行動了一系列的變革，翻新
銷售與營銷推行方式。公司通過和經銷商配合做事下沉基層，并加大網絡、電話等新
型討論會模式行動學術推行，進行醫患教育，上述翻新模式正在逐步代替傳統的營
銷工作方式，增強公司產品的推行效率。同時公司的銷售價格的管理嚴厲根據
經公司審核的年度財務估算實施，財務部會按照各銷售大區的當期業績結束現象
審查批準銷售價格支出，嚴厲管制低效的銷售價格支出，2021年度公司大幅消減了
宣傳成果逐年降落的傳統電視廣告投入。

通過上述動作，公司2021年度銷售價格上漲率由2021年的21.73%降落為
11.07%，低于營業款入15.62%的上漲率，銷售價格占營業款入的比例也較上一
年度有所降落。這里面，銷售價格中的廣告宣傳費及市場推行費、人工本錢、討論會
費2021年度上漲率均低于2021年度有關價格的上漲率，2021年度公司討論會費
產生負上漲。公司的應答戰略取得了較優質成果。

（四）總結
公司2021年度與2021年度銷售價格上漲率超過同年銷售款入上漲率的重點
系行業要素（兩票制、銷售終端本錢）與公司本身要素（藏醫藥體系的推行轉化
本錢高、縣域基層邊沿貢獻相應削弱、加強新產品推行、新方式及新業務投入增
加）兩方面影響；2021年度公司銷售價格上漲率低于同年銷售款入上漲率重點
系公司已逐步消化“兩票制”影響并執行了有關踴躍應答戰略，降低了銷售價格
上漲率。因而，報告期內公司銷售價格上漲率變動具有正當性。

發行人已在募集闡明書第七節“管理層探討分析”之“二、盈利才能分析”

之“（三）一段時間價格”“1、銷售價格”中補充披露之下內容：
“報告期內，公司銷售價格的上漲率別離為11.78%、21.73%與11.07%，2021
年度及2021年度上漲率均超過同期營業款入上漲率，該現象重點受醫藥行業因
素與公司本身要素兩方面影響，詳細如下：
（1）醫藥行業要素
①2021年1月9日，我國衛計委發出《印發對于在公立醫療公司藥品選取買購
中推出“兩票制”的執行意見（試行）的通知》（國醫改辦發〔2021〕4號），“兩
票制”開始在全國規模內試行。

“兩票制”使得醫藥行業產業鏈產生了宏大變化。一方面，“兩票制”形成
醫藥企業對終端的銷售渠道、專業推行與市場代辦職責的拆散，醫藥制作企業全
面承當了產品研發及生產管理、市場準入、專業推行，還有銷售管理和市場代辦
等多項職責。另外，“兩票制”緊縮了醫藥的流通環節，使得醫藥制作企業
銷售渠道加快下沉，市場開發及保護代辦轉為藥品制作企業承當。之上兩個方
面的影響引起醫藥制作企業的銷售本錢加大。

兩票制推行后，公司靈便地重新調配了渠道結構與營銷戰略，增加了基層醫療與
零售市場的拓展力度，將以往通過經銷商多級分銷的銷售方式轉換為由公司間接
和經銷商簽署合同。公司間接簽約的經銷商在兩票制執行前后產生了要大些幅度的
加大，由2021年末前的63個加大至2021年末的290個。

該方式下，在公司銷售款入加大的同時銷售價格也大幅加大，銷售價格中
各類價格增幅較為顯著的為廣告宣傳費及市場推行費、人工本錢與討論會費等占比
較高且和銷售工作極為密切的價格種類，詳細體現如下：
從廣告宣傳費及市場推行費來看，2021年度至2021年度，公司廣告宣傳費
及市場推行費別離為21,239.71萬元、31,010.43萬元與39,540.61萬元；廣告
宣傳費及市場推行費上漲率別離為25.26%、46.00%與27.51%。受“兩票制”影
響，公司進行了渠道下沉并承當了更多市場開發保護支出，廣告宣傳費及市場推
廣費中的廣告宣傳費、宣傳推行費均有不一樣程度的加大。

從人工本錢來看，2021年度至2021年度，公司人工本錢別離為13,307.06
萬元、15,413.89萬元與16,984.56萬元；人工本錢上漲率別離為-7.13%、15.83%
與10.19%。報告期內，公司銷售人員數目別離為1,075人、1,109人與1,285
人。因公司營銷方式（自建營銷團隊）及“兩票制”新規的影響，自2021年起
公司銷售人員數目繼續增多，以符合正常運營變化所需。全體來看，報告期內公
司人工本錢繼續加大。

從討論會費來看，2021年度至2021年度，公司討論會費別離為9,762.09萬元、
11,001.68萬元與9,267.59萬元；2021年度至2021年討論會費上漲率別離為
36.77%、12.70%與-15.76%。受“兩票制”影響，公司承當了更多市場開發保護
工作，因而公司2021年度及2021年度實地舉辦醫療渠道學術討論會、商業零售

渠道推行討論會場次顯著加大，引起公司討論會費繼續加大。2021年度公司因踴躍
行動網絡視頻討論會、電話討論會等新形式討論會，有關討論會實地舉辦場次及會務本錢
均有不一樣程度的降落，公司討論會費有所降落。

②這些年受社會經濟環境的影響，醫藥行業終端銷售的經營本錢越來越高。醫
藥制作企業為保障終端銷售渠道的穩固性，增加在終端宣傳推行的投入力度，銷
售價格加大。

（2）公司本身要素
除上述行業要素外，2021年度及2021年度銷售價格的上漲率較高還受藏醫
藥推行轉化本錢較高、公司新的營銷戰略、新產品推行力度增加與新方式及新業
務投入加大等要素的影響，詳細如下：
①藏醫藥的推行轉化本錢高。關于藏藥生產企業來講，藏藥推行的最大應戰
在于文明及學術的阻隔。藏醫學體系與跟前市場支流的中醫、西醫體系有諸多差
異。因為現代西方醫學遍及度高，醫生與消費者對西藥信賴度較高，而對藏藥原
理知之甚少，這樣學術體系上的隔閡，既要讓西醫醫生理解，也要讓中醫醫生認
可，并且還也要讓消費者承受，須更多投入來進行轉換與推行。跟前，公司也
在踴躍通過現代鉆研伎倆，使用循證醫學辦法驗證藏藥療效，通過機制鉆研闡釋
藏藥的作用原理，從而構建起藏中西醫溝通的橋梁，并在營銷渠道上一直翻新，
踴躍摸索，提高人們關于藏醫藥的認知與承受度。

②公司推行市場從大城市向縣域基層滲透，邊沿貢獻相應削弱。公司臨時以
來重點市場集中在中心大城市的等級醫院與藥店。這些年來，跟著“兩票制”的推
行還有我國醫療保證體系日益欠缺，公司加快加強城市籠罩，并推進渠道下沉
基層，每年新增25-30個城市籠罩，踴躍變化縣域及社區醫療市場與更廣大的
零售市場。渠道下沉與城市籠罩拓寬了公司產品的銷售區域，增加了營銷的投入
范圍。截至2021年末，消痛貼膏銷售百萬貼之上的城市從2021年的103個增
長到2021年的127個。同時新開發的城市、縣域及社區醫療等基層市場相較
于一二線中心城市等中心市場，因為居民消費才能等起因對公司產品盈利才能的
邊沿貢獻較低。

③加強新產品推行。2021年，公司在維持具有中國范圍最大的藏藥自營銷

售隊伍的同時新構建了招商團隊，依靠社會平臺加快提高產品的籠罩與推行；
公司在消化系統這一藏藥劣勢治療畛域中行動“善胃”家族組合產品推行，在局
部市場試點銷售清白丸、石榴健胃丸、六味能消片等胃腸道新品。2021年，公
司圍繞“一軸兩翼三撐持”的策略動作，在推行“疼痛一體化產品+藏醫藥特征
方案”的同時持續推行“善胃”家族消化系統產品，并推行“護肺”家族呼吸
系統產品，整合藏醫劣勢病種特征診療方案，實現公司全品種都有上漲。2021
年，公司持續“做大白脈”，通過自營聯合精細化招商，提高公司疼痛痊愈品類
市場位置；精耕局部市場，持續推行“善胃”家族組合產品清白丸、石榴健胃丸、
六味能消片等胃腸道產品，通過藏醫藥培訓、社區患者教育逐步驗證銷售方式，
銷量晉升顯著；構建新業務專屬組織，拓展婦兒業務，摸索藏藥浴的新商業方式，
晉升紅花如意丸、九味竺黃散及有關藏成藥產品的銷售。

④新方式及新業務投入加大。跟著“互聯網+”方式與電商平臺的迅速變化，
公司在品牌營銷方面踴躍推動品牌過度年輕化變化，順應年輕消費者線上購物習
慣，規劃新零售渠道，摸索O2O新業務、新方式，以加大在年輕消費者中的品
牌出名度與產品可及性，都有推進零售市場業務變化。公司已啟動互聯網奇正大
安康營銷平臺建設，搭建藏醫藥大安康互聯網營銷平臺。有關新方式及新業務尚
處于建設初期，投入報答率較低。

綜上，基于公司主營業務為藏藥產品推行轉化本錢較高的特色，公司面對兩
票制而主動進行的渠道下沉、為了實現公司全品種都有上漲的指標而增加了對新
產品的推行還有實用“互聯網+”時代而進行新方式與新業務投入等起因，公司
在報告期內，尤其是2021年與2021年進行了大量營銷推行，從而引起銷售費
用上漲率超過同年銷售款入上漲率，上述情景具有正當性。

（3）公司應答戰略
經過2021年與2021年兩年的時間，公司已經基本消化并順應了“兩票制”

給醫藥行業與公司自身運營帶來的影響，公司通過踴躍重新調配銷售方式，增加了基
層醫療與零售市場的拓展力度，將以往通過經銷商多級分銷的銷售方式轉換為由
公司間接和經銷商簽署合同。因而，公司能夠愈加有作用的管理自建營銷團隊、充分
監視推行代辦商的營銷流動及和藥品流通企業資源互補，充分的利用了各方劣勢
專長，提高公司銷售價格的運用效率。

公司為降低銷售價格上漲率，也對本身銷售工作行動了一系列的變革，翻新
銷售與營銷推行方式。公司通過和經銷商配合做事下沉基層，并加大網絡、電話等新
型討論會模式行動學術推行，進行醫患教育，上述翻新模式正在逐步代替傳統的營
銷工作方式，增強公司產品的推行效率。同時公司的銷售價格的管理嚴厲根據
經公司審核的年度財務估算實施，財務部會按照各銷售大區的當期業績結束現象
審查批準銷售價格支出，嚴厲管制低效的銷售價格支出。

通過上述動作，公司2021年度銷售價格上漲率由2021年的21.73%降落為
11.07%，低于營業款入15.62%的上漲率，銷售價格占營業款入的比例也較上一
年度有所降落。這里面，銷售價格中的廣告宣傳費及市場推行費、人工本錢、討論會
費2021年度上漲率均低于2021年度有關價格的上漲率，2021年度公司討論會費
產生負上漲。公司的應答戰略取得了較優質成果。

（4）總結
公司2021年度與2021年度銷售價格上漲率超過同年銷售款入上漲率的主
要系行業要素（兩票制、銷售終端本錢）與公司本身要素（藏醫藥體系的推行轉
化本錢高、縣域基層邊沿貢獻相應削弱、加強新產品推行、新方式及新業務投入
加大）兩方面影響；2021年度公司銷售價格上漲率低于同年銷售款入上漲率主
要系公司已逐步消化“兩票制”影響并執行了有關踴躍應答戰略，降低了銷售費
用上漲率。因而，報告期內公司銷售價格上漲率變動具有正當性。”
二、報告期內廣告宣傳費及市場推行費數額及變化的正當性，前五大支付客
戶的名字、選取買購內容、支付數額、占比及定價依據
（一）報告期內廣告宣傳費及市場推行費數額及變化的正當性
1、報告期內廣告宣傳費及市場推行費數額及變化起因
2021年至2021年，公司廣告宣傳費及市場推行費別離為16,957.04萬元、
21,239.71萬元、31,010.43萬元、39,540.61萬元，廣告宣傳費及市場推行費是公
司銷售價格最重點的組成一些，占銷售價格的比例別離為36.63%、41.04%、
49.22%與56.51%，占營業款入的比例別離為17.51%、20.17%、25.56%與28.19%。

2021年-2021年，廣告宣傳費及市場推行費的同等對比上漲率別離為25.26%、46.00%、
27.51%。

廣告宣傳費及市場推行費上漲幅度大于營業款入與銷售價格上漲率，重點系
行業要素（兩票制、銷售終端本錢）與公司本身要素（藏醫藥體系的推行轉化成
本高、縣域基層邊沿貢獻相應削弱、加強新產品推行、新方式及新業務投入加大）
兩方面影響。詳細分析詳見本困惑之“一、報告期內銷售價格上漲率超過同年銷
售款入上漲率的起因及正當性”一些。

2、廣告宣傳費及市場推行費的形成及變化起因分析
報告期內，公司廣告宣傳費及市場推行費的形成及數額變化概況如下：
單位：萬元
項目
2021年度
2021年度
2021年度
2021年度
數額
上漲率
數額
上漲率
數額
上漲率
數額
廣告宣傳費
2,011.68
-52.93%
4,273.85
457.51%
766.60
-64.74%
2,174.38
市場推行費
37,283.89
39.68%
26,691.57
33.48%
19,996.57
35.27%
14,782.66
別的[注]
245.04
444.45%
45.01
-90.56%
476.54
100.00%
-
共計
39,540.61
27.51%
31,010.43
46.00%
21,239.71
25.26%
16,957.04
注：別的重點為修繕費、折扣折讓等小額價格共計數。

由上表可知，公司的廣告宣傳費及市場推行費的重點形成分為廣告宣傳費、
市場推行費與別的價格，詳細現象如下：
公司的廣告推行模式重點包含電視廣告、線上廣告、線下廣告、品牌抽象與
品牌推行方案設計等。報告期內，公司廣告宣傳費別離為2,174.38萬元、766.60
萬元、4,273.85萬元與2,011.68萬元，2021年度至2021年度廣告宣傳費較上一
可比期的上漲率別離為-64.74%、457.51%與-52.93%，呈肯定的動搖態勢。2021
年度公司廣告宣傳費較2021年度減輕64.74%，重點起因系受“兩票制”等要素
的影響，公司為管制銷售價格本錢，削減了廣告宣傳費支出，僅保存了群邑廣告
的電視廣告費641.98萬元；2021年度公司廣告宣傳費較2021年度加大457.51%，
重點起因系公司在維持正常廣告宣傳流動的同時為幫忙企業提高品牌出名度與
品牌抽象，公司招聘了林芝市雅江文明科技有限公司為公司行動線下廣告投放及
品牌抽象設計代辦，該項廣告宣傳價格當年共計2,824.53萬元，和群邑(上海)廣
告有限公司北京分公司（之下簡稱“群邑廣告”）的電視廣告投入761.31萬元共
同形成了公司當年廣告宣傳費的重點支進項；2021年度，公司按照業務所需與
廣告宣傳成果，撤消了群邑廣告的電視廣告投入，因而2021年度廣告宣傳費金

額較2021年度降落-52.93%。

公司市場推行模式包含宣傳推行、市場調研、市場流動及排列展覽等，詳細
內容如下：①宣傳推行：組織醫患交流流動、醫患培訓、店員培訓，宣傳骨科、
神經科、婦科、消化科、呼吸科、心腦血管等畛域的疾病的預防和保健，在增強
基層安康認識的并且晉升藏醫藥文明許可度與公司產品認知度；②市場調研：對
指標醫藥市場進行實地調研，向基層患者、醫藥流通企業、醫生及終端銷售等人
員深入認識藥品運用現象與市場所需現象，以加快改進市場策略，優化競爭戰略、
區域籠罩戰略、渠道開發戰略、推行溝通戰略還有研發新產品，增強公司產品競
爭性；③市場流動：組織買贈或促銷流動，特定制作銷售贈品及品牌辨認物贈和消費
者或和公司產品搭配銷售，促成公司產品銷量，增強公司產品出名度；④排列展
覽：在終端零售企業布置堆頭，篩選地位優良的貨架地位擺放產品，并且在店內
布置廣告宣傳物，吸引消費者購置公司商品。報告期內，公司市場推行費別離為
14,782.66萬元、19,996.57萬元、26,691.57萬元與37,283.89萬元，2021年度至
2021年度市場推行費較上一可比期的上漲率別離為35.27%、33.48%與39.68%，
呈繼續上漲態勢。廣告宣傳費及市場推行費上漲幅度大于營業款入與銷售價格增
長率，重點系行業要素（兩票制、銷售終端本錢）與公司本身要素（藏醫藥體系
的推行轉化本錢高、縣域基層邊沿貢獻相應削弱、加強新產品推行、新方式及新
業務投入加大）兩方面影響。詳細分析詳見本困惑之“一、報告期內銷售價格增
長率超過同年銷售款入上漲率的起因及正當性”一些。

別的價格包含修繕費、折扣折讓等小額價格，數額絕對值及占相當小。

綜上，報告期內公司廣告宣傳費及市場推行費數額變化具有正當性。

（二）前五大支付客戶的名字、選取買購內容、支付數額、占比及定價依據
報告期內，公司廣告宣傳費及市場推行費前五大支付客戶的名字、選取買購內容、
支付數額、占比及定價依據概況如下：
年度
排行榜
客戶名字
選取買購內容
數額（萬元）
占比
定價依據
2021
1
林芝市雅江文明科技有限公司
線下廣告投放、品牌抽象
設計代辦
1,883.02
4.76%
市場定價
準則
2
上饒市成余詢問代辦核心
市場調研代辦
521.65
1.32%
3
上饒市滿泓江醫藥科技代辦核心
市場調研代辦
469.45
1.19%

4
漣水岳冬企業管理代辦部
市場推行代辦、市場調研
代辦
468.66
1.19%
5
上饒市易擇資料代辦核心
市場推行代辦
468.15
1.18%

共計

3,810.93
9.64%
2021
1
林芝市雅江文明科技有限公司
線下廣告投放、品牌抽象
設計代辦
2,824.53
9.11%
2
群邑(上海)廣告有限公司北京分公司
電視廣告及廣告分析代辦
761.31
2.46%
3
上海吉商電子科技有限公司
市場調研代辦
421.88
1.36%
4
深圳市海王星斗醫藥有限公司
產品排列（堆頭）、櫥窗
廣告、店內宣傳代辦
235.50
0.76%
5
深圳市海王星斗安康藥房連鎖有限公司
產品排列（堆頭）、櫥窗
廣告、店內宣傳代辦
234.15
0.76%

共計

4,477.37
14.44%
2021
1
群邑(上海)廣告有限公司北京分公司
電視廣告及廣告分析代辦
641.99
3.02%
2
深圳市海王星斗醫藥有限公司
產品排列（堆頭）、櫥窗
廣告、店內宣傳代辦
397.80
1.87%
3
揚州金鷹有限公司
宣傳品制造及選取買購代辦
247.64
1.17%
4
醫藥團體股份有限公司
產品排列（堆頭）、櫥窗
廣告、店內宣傳代辦
148.00
0.70%
5
國藥控股國大藥房有限公司
產品排列（堆頭）、櫥窗
廣告、店內宣傳代辦
129.76
0.61%

共計

1,565.18
7.37%
2021
1
群邑(上海)廣告有限公司北京分公司
電視廣告及廣告分析代辦
1,565.33
9.23%
2
北京生道福科貿有限公司
宣傳品制造及選取買購代辦
534.44
3.15%
3
深圳市海王星斗醫藥有限公司
產品排列（堆頭）、櫥窗
廣告、店內宣傳代辦
463.55
2.73%
4
廣州市海王星斗醫藥連鎖有限公司
產品排列（堆頭）、櫥窗
廣告、店內宣傳代辦
172.35
1.02%
5
山東醫藥有限公司
產品排列（堆頭）、櫥窗
廣告、店內宣傳代辦
165.10
0.97%

共計

2,900.77
17.11%

由上表可知，報告期內，公司廣告代辦供應商較穩固。群邑廣告為臨時配合做事
的電視廣告代辦供應商，2021年度群邑廣告未進入前五大代辦供應商重點系電
視廣告投入報答率較低，公司撤消了2021年度的電視廣告投入，轉為增加線下
廣告投放與市場推行流動力度；林芝市雅江文明科技有限公司為公司2021年度
至2021年度新增的線下廣告投放及品牌抽象設計代辦供應商。公司別的代辦提
供商重點分為之下幾類：1、藥品銷售終端，此類支付客戶重點為公司供給產品
排列（堆頭）、櫥窗廣告、店內宣傳等代辦；2、商貿公司，此類支付客戶重點為
公司供給買贈品、品牌提醒物等促銷商品的制造與選取買購等代辦；3、市場調研及
推行公司，此類支付客戶重點為公司供給市場調研、市場推行、代理展會等代辦。

公司廣告宣傳費及市場推行費前五大支付客戶的種類和同行業公司不有了顯著
差別。

三、聯合銷售人員薪酬制度、數目等要素闡明報告期內人工本錢數額及變化
的正當性
報告期內，公司銷售人員數目及薪酬數據變化等現象如下：
單位：萬元
項目
2021年度
2021年度
2021年度
2021年度
銷售人員數目（人）
1,285
1,109
1,075
1,219
人工本錢（萬元）
16,984.56
15,413.89
13,307.06
14,328.31
人均本錢（萬元）
13.22
13.90
12.38
11.75
基本工資（萬元）
7,528.58
6,152.61
6,156.44
6,315.02
浮動薪酬（獎金、績效等）（萬元）
6,587.01
6,891.04
4,813.91
5,615.45
注：上表中“基本工資”及“浮動薪酬（獎金、績效等）”不含社會保險價格、職工福
利價格、職工教育經費、勞動維護價格等，因而加總數額和“人工本錢”有了差別。

公司的薪酬新規為“基本工資+浮動薪酬”的方式。這里面，浮動薪酬為績效
工資與獎金，公司建設有專門的《績效管理方法》。公司的組織績效與崗位績效
評分別離由經營管理部與人力資源部負責組織搜集、寫上，并呈交績效管理委員
會進行審議、評分。績效評分結論由審計監察部進行復核、審計。公司銷售人員
實行留存考核與增量考核組合模式，留存考核重點考核留存品種、留存客戶、存
量渠道實現的銷售款入；增量考核重點考核新客戶、新渠道、主要新品種實現的
數目與款入上漲。

報告期內，公司銷售價格中“人工本錢”變動和公司銷售人員數目變動相匹
配。2021年度至2021年度，公司銷售人員數目別離較上一可比期數據加大了
-11.81%、3.16%與15.87%；公司人工本錢別離較上一可比期數據加大了-7.13%、
15.83%與10.19%。這里面，2021年度較2021年度人員數目與人工本錢產生負增
長重點起因系公司2021年9月末剝離藥材業務引起2021年度公司銷售人員及人
工本錢減輕；2021年度較2021年度人員數目與人工本錢均呈上漲態勢，但人工
本錢增速超過銷售人員數目增速，重點系公司對銷售人員薪酬制度進行了變革，
加大了浮動薪酬（獎金、績效等）的比例，以到達更優質鼓勵員工成果；2021
年度較2021年度人員數目與人工本錢均呈上漲態勢，但人工本錢較銷售人員增

速較慢，重點系本年度新增大量銷售人員入職首年浮動薪酬較低。

綜上，報告期內公司銷售價格人工本錢數額及變化具有正當性。

四、報告期內討論會的重點內容、產生用處、產生數額及數額變化的正當性
報告期內，公司討論會費變化概況如下：
單位：萬元
項目
2021年度
2021年度
2021年度
2021年度
數額
上漲率
數額
上漲率
數額
上漲率
數額
討論會費
9,267.59
-15.76%
11,001.68
12.70%
9,762.09
36.77%
7,137.67
銷售價格共計
69,971.83
11.07%
62,998.61
21.73%
51,750.72
11.78%
46,296.70
營業款入
140,267.69
15.62%
121,320.91
15.20%
105,315.09
8.76%
96,734.90
（一）公司銷售工作有關的討論會分類、用處及討論會內容
公司銷售工作有關討論會分為醫療渠道學術討論會、商業零售渠道推行討論會與公
司銷售工作討論會三大類。三大類討論會下邊又分為不一樣的小類，各小類討論會有各自
不一樣的范圍、用處及討論會內容，概況如下：
編號
細分類
用處及內容
醫療渠道學術討論會
1
學術沙龍及
科室會
中小型學術討論會，重點面對臨床科室醫生行動典型病例分享，講解公
司產品藥理藥效等根底鉆研、循證鉆研證據，講解產品順應癥及有關
用法用量。

2
區域學術研
討會
以銷售區域為單位，在有關區域城市內約請醫學、藥學等醫務工作者
參會，就有關疾病的前沿診療方案進行研究學習。并且將藏醫藥經典
實際和中/西醫實際進行融合貫穿，向參會醫務工作者講解公司產品
對準有關疾病的治療方案，聯合中/西醫的通用臨床評價目標，讓醫
務工作者深入認識產品個性和劣勢。

3
全國學術研
討會
大型學術研究交流流動，約請全國規模內的出名專家和有關專業醫務
工作者參會，就有關學術主題分享國際/中國前沿鉆研，并且對公司
產品的研發方向、循證鉆研方向提出意見與倡議，對藏醫藥的翻新提
出方向倡議，在討論會進程中建立公司品牌抽象，進行相對的產品講解。

商業零售渠道推行討論會
1
商業公司/藥
師產品學術
交流討論會
面對商業公司/藥店駐店藥師及一些店員講解公司非處方藥產品特
性、劣勢、為消費者帶來的診療利益，還有有關醫學證據，指點零售
終端正確舉薦公司產品。

2
區域連鎖產
品推行交流
會
以銷售區域為單位，和區域內的出名連鎖藥店行動品類共建研究交
流，為有關疾病的終端消費者供給自我藥療全體處理方案，突出公司
產品的劣勢所在。

3
全國商業/連
鎖總部品牌
約請全國支流藥品流通企業還有百強連鎖企業參會，就藏醫藥在終端
市場的差別化劣勢進行研究交流，獲得公司產品的市場定位、新品研

推行會
發等倡議，并且宣傳公司品牌，舉薦更多新品上市。

公司銷售工作討論會
1
區域季度銷
售工作會
以銷售區域為單位，每季度舉行工作討論會，做本季度工作總結還有下
季度工作計劃。

2
全國季度銷
售工作會
以全國為單位，每季度舉行工作討論會，做本季度工作總結還有下季度
工作計劃。

3
全國銷售工
作年會
以全國為單位，舉行年度工作討論會，總結上年度工作，做下年度公司
策略部署、懲處先進集體個人。

4
公司舉行的
別的討論會
公司舉行策略討論會、研發討論會、培訓討論會，還有別的根據工作須召
開的討論會。

（二）報告期內，公司不一樣類型討論會的舉辦現象
公司銷售工作有關的各類討論會，由銷售團隊下三大銷售職能部門別離負責舉
辦，這三大職能部門別離為：醫療銷售部、商零銷售部及銷售管理部。除全國學
術研究會、全國商業/連鎖總部品牌推行會等大型討論會按需承辦外，不一樣種類會
議對銷售人員均有年度舉辦頻次的規定。公司加快按照銷售代表人數、銷售區
域數目要求了參會人數及討論會價格等規范。上述動作一方面，保障討論會舉辦次數
和品質，保障公司有關討論會的舉辦成果；另外，也限度不用要的討論會及超標
的討論會舉辦價格，加強公司銷售本錢管制。

報告期內，公司討論會費按討論會種類列示現象如下：
單位：萬元
主辦部門
討論會種類
2021年度
2021年度
2021年度
2021年度
醫療銷售部
醫療渠道學術討論會
6,322.57
7,539.93
7,312.77
5,632.40
商零銷售部
商業零售渠道推行討論會
2,447.66
2,807.22
1,887.34
927.39
銷售管理部
公司銷售工作討論會
497.36
654.53
561.98
577.88
討論會費共計
9,267.59
11,001.68
9,762.09
7,137.67
公司醫療銷售部為營銷團隊對準醫療公司（醫院、門診等）進行專門營銷的
部門，負責對準醫療公司行動一系列的醫療渠道學術討論會。商零銷售部是公司針
對零售終端進行專門營銷的部門，重點對準各大連鎖藥店等零售終端行動商業零
售渠道推行討論會，推進商品銷售。由上表可知，公司銷售價格中的討論會費2021
年度至2021年度呈回升趨向，2021年度較2021年度降落，重點系行業要素（兩
票制、銷售終端本錢）與公司本身要素（藏醫藥體系的推行轉化本錢高、縣域基
層邊沿貢獻相應削弱、加強新產品推行、新方式及新業務投入加大）兩方面影響。

詳細分析詳見本困惑之“一、報告期內銷售價格上漲率超過同年銷售款入上漲率

的起因及正當性”一些。

五、公司廣告宣傳費及市場推行費、討論會費和同行業可比上市公司的相當
（一）公司廣告宣傳費及市場推行費、討論會費數額及變化和同行業可比上市
公司的相當
報告期內，公司廣告宣傳費及市場推行費、討論會費變化概況如下：
單位：萬元
項目
2021年度
2021年度
2021年度
2021年度
數額
上漲率
數額
上漲率
數額
上漲率
數額
廣告及市場推行費
39,540.61
27.51%
31,010.43
46.00%
21,239.71
25.26%
16,957.04
討論會費
9,267.59
-15.76%
11,001.68
12.70%
9,762.09
36.77%
7,137.67
銷售價格共計
69,971.83
11.07%
62,998.61
21.73%
51,750.72
11.78%
46,296.70
營業款入
140,267.69
15.62%
121,320.91
15.20%
105,315.09
8.76%
96,734.90
1、和同行業可比上市公司的相當分析
按照同行業可比上市公司公開披露資料統計，同行業可比上市公司對銷售費
用的披露口徑差別要大些。這里面，同行業可比上市公司對“廣告宣傳費及市場推行
費”類價格均有有關性較為明白的披露；但大一些上市公司對“討論會費”類價格
無明白披露。同行業可比上市公司對銷售推行討論會還有討論會費的詳細披露現象如
下：
證券簡稱
公開披露資料對相關銷售類推行討論會的形容
討論會費的披露現象

無有關明白形容
明白披露了“會務費”，但沒辦法落實
是否包括推行類討論會費

招股書：發行人重點通過組織大型學術推行會、小型科室推行會、專業學術刊物
論文宣布等形式行動營銷流動。

活期報告：……估算制專業化臨床學術推行方式是指，公司通過火布在全國各地
辦事處，組織藥物學術推行討論會或學術研究會……
2021年度及以前年度明白披露，但
因并且設有“學術研究費”與“市
場推行費”科目，沒辦法落實“討論會
費”中是否包括推行類討論會費

活期報告：藥品銷售的營銷過程：……通過培訓將這些藥品常識教授給學術推行
人員，學術推行人員再通過產品常識講座、學術推行討論會等形式，將最新的藥品
常識傳遞給處方醫生；公司重點通過組織大型學術推行會、小型科室推行會、專
業學術刊物論文宣布等形式行動營銷推行流動……
2021年及以前年度有明白披露，2021年及日后年度兼并披露在“學
術推行、營銷平臺建設等市場價格”

活期報告：……而銷售部（區域辦事處）、代理事業部則重點進行終端開發與專
業化學術推行……專業化學術推行方式是指制藥企業所采取的以學術推行討論會
或學術研究會等形式，向醫生宣傳藥品的特別之處、長處還有最新根底實際與臨床療
效鉆研成績，并通過醫生向患者宣傳，使患者對藥品發生有作用的所需，實現藥品銷
售的一種模式
無明白披露，有關科目為“學術推
廣費”

活期報告：公司的營銷方式重點采取專業學術推行、招商代理及普藥助銷三位一
體的方式。

招股書：報告期內業務推行及市場價格的重點內容為學術推行會價格、業務人員
培訓價格、宣傳物品價格與銷售網點公司價格等。

無明白披露，有關科目為“產品推
廣及促銷費”與“廣告宣傳及學術
推行費”

募集闡明書：公司營銷方式為專業化學術推行方式，也是處方藥為主的醫
藥企業普遍采納的營銷方式。專業化學術推行的重點內容包含行動全國或區域性
學術論壇、行動學術交流會（包含科室會）等。市場及學術推行費重點和公司銷
售有關的各種商業推行流動，還有學術推行討論會或學術研究會及其有關的價格。

無明白披露，有關科目為“市場及
學術推行費”

發行股份購置存款報告書：學術營銷是指通過專業化臨床學術推行的方式進行銷
售，金沙藥業通過火布在全國各地的辦事處組織學術推行討論會或學術研究會，向
醫生宣傳金沙藥品的特別之處、長處還有最新根底實際與臨床療效鉆研成績，通過醫
生向患者宣傳，使患者對金沙藥品發生有作用的所需，實現藥品的銷售。

無明白披露，有關科目為“廣告宣
傳費”與“市場開發費”

活期報告：公司銷售方式重點采納估算制專業化臨床學術推行方式。在專業化學
術推行方式下，公司重點通過學術推行部門與散布在全國各地的營銷辦事公司組
織學術推行討論會或學術研究會……
設有“會務綜合費”，但沒辦法落實是
否含有除討論會費外的價格
各同行業可比上市公司對銷售價格中“討論會費”的披露口徑與歸集現象有所
差異。由上表可知，同行業可比上市公司銷售推行流動均包括推行討論會的舉辦，
但明白披露有關討論會價格的公司較少，大一些可比上市公司將推行用討論會費兼并
別的價格計算，在推行類科目或學術推行類科目中披露。即使設有“討論會費”類
似科目標公司，也沒辦法落實有關推行討論會費是否會被歸集到別的推行類科目中披
露。因而，思考到行業個性與同行業可比上市公司的披露差別，公司“廣告宣傳
費及市場推行費”與“討論會費”共計數和同行業可比上市公司同種類價格共計金
額的相當結論更具可比性。

報告期內，公司“廣告宣傳費及市場推行費”與“討論會費”共計數和同業可
比公司有關數據的相當現象及計算口徑如下：
單位：萬元
公司和同行業廣告及推行類價格和討論會類價格共計數的相當
證券簡稱
2021年度
占銷售費
用比例
占營業收
入比例
計算口徑

82,362.62
75.09%
38.18%
廣告宣傳費、會務費、產品銷售價格、詢問費

36,179.66
80.70%
42.06%
市場推行費、學術研究費

142,303.84
79.55%
42.34%
學術推行、營銷平臺建設等市場價格，根據2021年度披
露口徑15.72%等比例扣除職工薪酬、辦公費等別的價格

28,224.60
63.22%
30.98%
學術推行費、業務招待費、廣告費

170,316.73
74.85%
37.30%
產品推行及促銷費、廣告宣傳及學術推行費

29,569.37
77.44%
38.24%
市場及學術推行費

19,011.50
62.12%
37.98%
廣告宣傳費、市場開發費

31,795.60
42.53%
22.41%
會務綜合費、廣告宣傳費、市場調研推行費
平均值
67,470.49
69.44%
36.19%

48,808.20
69.75%
34.80%
廣告宣傳費及市場推行費、討論會費
證券簡稱
2021年度
占銷售費
用比例
占營業收
入比例
計算口徑

81,089.98
76.75%
39.50%
廣告宣傳費、會務費、產品銷售價格、詢問費

37,287.52
81.58%
48.15%
市場推行費、學術研究費

146,130.60
75.63%
37.63%
學術推行、營銷平臺建設等市場價格，根據2021年度披
露口徑15.72%等比例扣除職工薪酬、辦公費等別的價格

16,030.43
47.48%
21.95%
學術推行費、業務招待費、廣告費

139,841.79
74.06%
36.56%
產品推行及促銷費、廣告宣傳及學術推行費

28,245.74
81.32%
40.68%
市場及學術推行費

14,154.27
51.35%
26.36%
廣告宣傳費、市場開發費

29,288.74
37.86%
19.52%
會務綜合費、廣告宣傳費、市場調研推行費
平均值
61,508.63
65.75%
33.79%

42,012.11
66.69%
34.63%
廣告宣傳費及市場推行費、討論會費
證券簡稱
2021年度
占銷售費
用比例
占營業收
入比例
計算口徑

71,441.57
80.51%
38.65%
廣告宣傳費、會務費、產品銷售價格、詢問費

29,872.38
76.52%
41.11%
市場推行費、學術研究費

133,468.79
72.75%
35.05%
廣告費、討論會費、業務招待費、開發費、促銷費、學術費

14,694.20
46.29%
18.51%
學術推行費、業務招待費、廣告費

118,128.05
75.44%
36.07%
產品推行及促銷費、廣告宣傳及學術推行費

33,554.42
86.94%
49.22%
市場及學術推行費

9,209.01
39.14%
19.67%
廣告宣傳費、市場開發費

29,966.01
37.43%
19.09%
會務綜合費、廣告宣傳費、市場調研推行費
平均值
55,041.80
64.38%
32.17%

31,001.80
59.91%
29.44%
廣告宣傳費及市場推行費、討論會費
證券簡稱
2021年度
占銷售費
用比例
占營業收
入比例
計算口徑

47,983.07
77.94%
33.34%
廣告宣傳費、會務費、產品銷售價格、詢問費

20,382.65
70.62%
36.21%
市場推行費、學術研究費

104,984.74
57.15%
28.48%
廣告費、討論會費、業務招待費、開發費、促銷費、學術費

17,689.67
52.37%
21.06%
學術推行費、業務招待費、廣告費

96,957.54
72.32%
32.32%
產品推行及促銷費、廣告宣傳及學術推行費

32,279.97
88.34%
50.98%
市場及學術推行費

7,446.04
36.76%
16.55%
廣告宣傳費、市場開發費

25,635.99
34.30%
17.12%
會務綜合費、廣告宣傳費、市場調研推行費
平均值
44,169.96
61.23%
29.51%

24,094.71
52.04%
24.88%
廣告宣傳費及市場推行費、討論會費
由上表可知，報告期內，行業內廣告及推行類價格和討論會類價格共計數占銷

售價格比例平均值為61.23%、64.38%、65.75%與69.44%，公司有關比例別離為
52.04%、59.91%、66.69%與69.75%；行業內廣告及推行類價格和討論會類價格合
計數占營業款入比例平均值為29.51%、32.17%、33.79%與36.19%，公司有關比
例別離為24.88%、29.44%、34.63%與34.80%。公司“廣告宣傳費及市場推行費”

與“討論會費”共計數占銷售價格與營業款入的比例逐年上漲且于2021年略超過
行業平均水平，重點系行業要素（兩票制、銷售終端本錢）與公司本身要素（藏
醫藥體系的推行轉化本錢高、縣域基層邊沿貢獻相應削弱、加強新產品推行、新
方式及新業務投入加大）兩方面影響，詳細分析詳見本題“一、報告期內銷售費
用上漲率超過同年銷售款入上漲率的起因及正當性”。

公司“廣告宣傳費及市場推行費”與“討論會費”共計數占銷售價格與營業收
入的比例和同行業平均值總體變化趨向基本一樣，呈逐漸上漲態勢，且有關比例
數值差別較小。公司廣告宣傳費及市場推行費、討論會費共計數額及變化和同行業
可比上市公司比起不有了重大差別。

2、和營銷方式一樣的醫藥上市公司的相當
公司跟前選取可比上市公司的準則為重點產品需以中成藥為主。如上所述，
因為各公司披露口徑的差別，可比上市公司單獨披露討論會費的情景較少，聯合公
司的營銷方式還有討論會推行形式，抉擇了可比公司中披露討論會費具體資料的上海
凱寶與還有同處于醫療行業營銷與討論會推行公司類似的、通化金
馬、、、等五家公司。公司和拓展選取規模后的同行
業可比上市公司討論會費占銷售價格的比例及討論會費占營業款入的比例現象如下：
證券簡稱
2021年度
2021年度
2021年度
2021年度
討論會費占銷售款入比例

10.74%
11.21%
16.06%
9.44%

17.41%
10.09%
16.97%
7.91%

12.67%
13.15%
13.46%
13.76%

19.81%
23.21%
24.12%
17.58%

11.95%
10.27%
15.54%
15.63%

1.64%
1.48%
1.59%
2.29%

26.02%
25.87%
14.08%
14.05%
平均值
16.43%
15.63%
16.71%
13.06%

13.24%
14.71%
17.91%
20.02%
討論會費占營業款入比例

4.34%
4.73%
6.78%
2.39%

11.37%
5.99%
7.84%
2.01%

5.04%
5.11%
3.94%
3.30%

6.59%
7.11%
7.97%
6.58%

4.83%
4.61%
5.78%
6.06%

0.84%
0.76%
0.76%
0.98%

13.71%
13.34%
7.18%
7.01%
平均值
6.67%
5.95%
5.75%
4.05%

6.61%
7.65%
8.81%
9.58%
由上表可知，公司報告期內討論會費占銷售價格的比例及討論會費占營業款入的
比例呈逐年降落的趨向，和行業平均水平的差別逐年減小。

（二）公司討論會費的重點內容、產生用處和同行業可比上市公司的相當
按照同行業可比上市公司的公開披露資料統計，同行業銷售工作有關的討論會
種類概況如下：
證券簡稱
公開披露資料對討論會種類的形容
起源

無有關形容
不實用

大型學術推行會、小型科室推行會等
招股書

大型學術推行會、小型科室推行會等
活期報告

學術推行討論會或學術研究會等形式
活期報告

學術推行會
活期報告

全國或區域性學術論壇、行動學術交流會（包含科室會）等
募集闡明書

學術推行討論會或學術研究會
發行股份購置存款報告書

學術推行討論會或學術研究會
活期報告
由上表可知，同行業對銷售工作有關的討論會種類披露內容有限，有關討論會用
途均為推行公司產品。同行業學術推行討論會從討論會的形式、內容及本質上去說，
和公司醫療渠道學術討論會無重大差別。因同行業公司公開資料未披露商業零售渠
道推行類討論會還有公司銷售工作類討論會的有關細節，此二類討論會沒辦法得出相當結
果。但公司產品波及OTC和處方藥雙市場，商業零售渠道推行討論會的舉辦齊全
滿足公司運營特別之處；同時公司銷售工作討論會亦滿足公司對銷售工作管理的須。

綜上，公司醫療渠道學術討論會的重點內容、產生用處和同行業可比上市公司
比起不有了重大差別；公司商業零售渠道推行類討論會還有公司銷售工作類討論會符
合公司本身運營特別之處規定，具有正當性。

六、銷售價格是否波及商業賄賂，有關內控是否健全有作用的
報告期內，公司及公司有關人員在產品銷售流程中嚴厲遵守法律、法規、規
范性文件對于制止商業賄賂的要求。報告期內，公司不有了因商業賄賂等行為而
遭到公安機關立案偵察、檢察機關立案偵察或審查訴訟的現象，也不有了因商業
賄賂等行為而遭到主管部門的行政懲戒或刑事起訴的現象。

報告期內，公司建設了相對的內部管制體系，從制度層面避免商業賄賂的發
生。公司制訂了專項的《反作弊和告發制度》，對公司管理人員、銷售人員等人
員的行為進行標準、束縛。公司內審部門負責對公司實施該要求的現象進行監視
查看。按照中勤萬信會計師事務所（非凡一般合伙）開出的《內部管制鑒證報告》
（勤信鑒字[2021]第0015號），發行人于2021年12月31日根據《企業內部控
制基本標準》與有關要求在一切重慷慨面維持了有作用的的財務報告內部管制。

七、保薦公司與會計師核對意見
對準上述內容，保薦公司進行了如下核對：
1、獲取并查閱了公司報告期內審計報告、年度報告還有內控鑒證報告；
2、獲取并查閱了公司制度匯編，深入認識公司銷售管理、價格審查批準及薪酬管理
制度的實施現象；
3、核對了公司的銀行流水、序時賬、業務合等同財務材料，并對銷售價格
進行了抽樣，查看樣本后附支助性文件是否殘缺、正當、準確。

4、查閱并分析了同行業可比上市公司的活期報告等公開材料，驗證公司銷
售價格的正當性；
5、通過國內裁判文書網、全國法院失信被實施人名單、我國企業信用資料
公示系統等網站進行網絡核對，獲取了發行人及發行人子公司屬地藥監部門開具
的符合法律合規證實；

6、訪談公司有關負責人，查閱有關新規及行業材料，分析新規及行業變動
對公司銷售工作的影響；
7、對推行代辦供給公司進行了訪談，核對推行代辦供給公司和公司、公司
股東及公司董監高是否有了關聯性，核對銷售價格的切實性；
經核對，保薦公司以為：
公司報告期內銷售價格上漲率超過同年銷售款入上漲率的起因重點系行業
要素（兩票制、銷售終端本錢）與公司本身要素（藏醫藥體系的推行轉化本錢高、
縣域基層邊沿貢獻相應削弱、加強新產品推行、新方式及新業務投入加大）兩方
面影響，具有正當性，公司已在募集闡明中補充披露有關內容；報告期內廣告宣
傳費及市場推行費數額及變化正當，前五大支付客戶的名字、選取買購內容、支付金
額、占比及定價依據未見異樣；報告期內人工本錢數額及變化和銷售人員薪酬制
度、數目相分配，具有正當性；報告期內公司廣告宣傳費及市場推行費、討論會費
共計數額及變化和同行業可比上市公司比起不有了重大差別；公司醫療渠道學術
討論會的重點內容、產生用處和同行業可比上市公司比起不有了重大差別，公司商
業零售渠道推行討論會還有公司銷售工作討論會滿足公司本身運營特別之處與規定，具有
正當性；公司不有了因商業賄賂等行為而遭到公安機關立案偵察、檢察機關立案
偵察或審查訴訟的現象，也不有了因商業賄賂等行為而遭到主管部門的行政懲戒
或刑事起訴的現象，公司的內部管制健全有作用的。

困惑10：辦理人有了對聯營企業西藏群英投資核心(有限合伙)的臨時股權
投資，報告期內均以權利法計量。最近一期末賬面價值1.85億元，辦理人持股
比例86.24%。(1)請按照有關協定商定，闡明上述有限合伙企業設立目標、投
資方向、投資決策機制、收益或盈余的匹配機制等現象，未歸入兼并報表規模
的起因，報告期內未計提減值打算的起因，有關會計解決是否滿足會計原則規
定，請保薦公司及會計師宣布核對意見；(2)聯合上述臨時股權投資及別的現象
闡明辦理人最近一期末是否持有數額要大些、限定時間較長的財務性投資及類金融業
務情景，請保薦公司宣布核對意見。

回復：

一、請按照有關協定商定，闡明上述有限合伙企業設立目標、投資方向、投
資決策機制、收益或盈余的匹配機制等現象，未歸入兼并報表規模的起因，報告
期內未計提減值打算的起因，有關會計解決是否滿足會計原則要求
（一）有限合伙企業設立目標
有限合伙企業設立目標是為上市公司尋覓業務畛域內具備良好上漲后勁及
策略價值的指標企業的并且關注其它非高危險業務畛域內具備良好收益預期且
變化階段已較為成熟的投資時機。此外有限合伙企業優先代辦于上市公司的
產業整合，通過對其業務畛域內具備良好上漲后勁及策略價值的指標企業進行
并購、重組，幫忙上市公司鞏固現有的行業位置與競爭劣勢。

（二）投資方向
有限合伙企業的投資方向為對醫療安康類（包含但不限于藥品、醫療器械、
診斷試劑、安康保健品、性能食品還有醫療代辦等）企業、投資基金與項目進行
投資，為上市公司尋覓業務畛域內具備良好上漲后勁及策略價值的指標項目與
企業。有限合伙企業并且關注其它非高危險業務畛域內具備良好收益預期且發
展階段已較為成熟的投資時機，對好的的擬上市公司或非上市公司進行股權及
債權投資及別的高報答的項目投資，從資本收益中為合伙人獲取良好報答。

（三）投資決策機制
有限合伙企業的項目投資由投資決策委員會做出決定。投資決策委員會由
七人組成，這里面由上市公司提名三名委員。投資決策委員會根據一人一票的方
式對事宜做出決定，表決事宜當然經四名之上委員（含本數且必需包括三名上市
公司提名的委員）通過。某一投資項目或投資項目標退出在投資決策委員會第一
次審核討論會上未能達到前述同意資格，則可重新舉行審核討論會，間斷三次未通
過的項目在半年間不得重新呈交投資決策委員會審核。

（四）收益或盈余的匹配機制
除合伙協定另有商定外，有限合伙企業投資取得的扣除有關稅費的可匹配
現金應于收到后的正當限定時間內由投資決策委員會做出決定進行匹配，其匹配應
遵循之下的要求：

①按理論投資比例返還各有限合伙人對基金的全副理論投資，直至各有限
合伙人對基金的全副理論投資已經全副收回；
②對準按照上述①項匹配返還給該有限合伙人的全副理論投資，依據該有
限合伙人每筆理論投資之到賬日期起到該筆理論投資按照上述第①項匹配予以
返還時為止的一段時間，根據8%的年利息（單利）計算出來的收益向該有限合伙人
匹配；
③返還一般合伙人對基金的實繳出資額，直至一般合伙人對基金的實繳出
資額已經全副收回；
④根據上述第②項計算出的一切有限合伙人匹配額的25%向一般合伙人分
配；
⑤殘余的可匹配現金款入的20%匹配給一般合伙人，80%根據各有限合伙
人全副理論投資比例匹配給有限合伙人。

（五）未歸入兼并報表規模的起因
按照《企業會計原則第33號——兼并財務報表》對于管制的定義為“管制，
是指投資方具有對被投資方的勢力，通過參加被投資方的有關流動而享有可變
報答，同時有才能使用對被投資方的勢力影響其報答數額。”上市公司算作有
限合伙人，以其認繳的出資額為限對有限合伙債務承當責任，不實施合伙企業
事務。按照《西藏群英投資核心（有限合伙）合伙協定》，上市公司不參加管理
或管制投資業務，僅通過投資決策委員會對投資業務具備表決權，同時沒辦法通
過其委派的三名委員單獨決議投資決策。因而不具備管制權，未歸入兼并報表
規模。

（六）報告期內未計提減值打算的起因，有關會計解決是否滿足會計原則規
定
按照《企業會計原則第8號－－存款減值》，企業當然在存款負債表日判別
存款是否有了或許產生減值的跡象。有了下面所展示的跡象的，標明存款或許產生了減
值：
1、存款的市價當期大幅度下跌，其跌幅顯著超過因時間的變化或是正常使

用而事先估計的下跌。

2、企業運營所處的經濟、技術或是法律等環境還有存款所處的市場在當期
或是將在近期產生重大變動，從而對企業發生不利影響。

3、市場利息或是別的市場投資報酬率在當期已經提高，從而影響企業計算
存款事先估計未來現金流量現值的折現率，引起存款可收回數額大幅度降低。

4、有證據標明存款已經古老過期或是其實體已經損壞。

5、存款已經或是將被閑置、終止運用或是計劃提早處置。

6、企業內部報告的證據標明存款的經濟績效已經低于或是將低于預期，如
存款所創造的凈現金流量或是實現的營業利潤（或是盈余）遠遠低于（或是超過）
事先估計數額等。

7、別的標明存款或許已經產生減值的跡象。

報告期內，西藏群英投資核心（有限合伙）（之下簡稱“西藏群英”）自設
立后全副募集經濟均投入了青島股份有限公司（之下簡稱“百洋醫
藥”）。2021年12月經西藏群英投資決策委員會表決決議，西藏群英對百洋醫
藥進行出資2億元RMB，持有4.75%的股份。這里面，2,250萬元計入
股本，其余計入資本公積。

2021年度至2021年度，公司在編制財務報表及公司年報時，均對群英投資
進行減值測試，獲取了的財務報表等必要財務材料，分析了其運營情
況及IPO申報進度，充分深入認識了策略布局與運營計劃。基于上述工
作，公司以為2021年度至2021年度運營現象良好，到達了各
股東的投資預期。同時公司按照財務報表、財務數據、盈利預測，
獲取同行業公司折現率水平根據收益法對進行了可收回數額的測算。

經過測算，西藏群英對的投資不有了減值跡象，無須計提減值準
備。

綜上，按照西藏群英及其投資標的的運營現象、盈利才能及所處行業市場
環境判別，上市公司所持有的臨時股權投資在報告期內不有了減值跡象，公司
對西藏群英的會計解決滿足《企業會計原則》的有關要求。

二、聯合上述臨時股權投資及別的現象闡明辦理人最近一期末是否持有數額
要大些、限定時間較長的財務性投資及類金融業務情景。

（一）財務性投資與類金融業務的認定依據
1、按照《發行監管問答——對于疏導標準上市公司融資行為的監管規定》，
上市公司辦理再融資時，除金融類企業外，準則上最近一期末不得有了持有金
額要大些、限定時間較長的買賣性金融存款與提供發售金融存款、借予別人款項、委
托理財等財務性投資的情景。

2、按照國內證監會《對于上市公司監管指引第2號——相關財務性投資認
定的問答》，財務性投資除監管指引中已明白的持有買賣性金融存款與提供發售
金融存款、借予別人、委托理財等情景外，關于上市公司投資于產業基金還有
別的相似基金或產品的，好像時屬于之下情景的，應認定為財務性投資：（1）
上市公司為有限合伙人或其投資身份相似于有限合伙人，不具備該基金（產品）
的理論管理權或管制權；（2）上市公司以獲取該基金（產品）或其投資項目標
投資收益為重點目標。

3、按照《再融資業務若干困惑解答（二）》的要求，“（1）財務性投資包
括但不限于：設立或投存款業基金、并購基金；拆借經濟；委托貸款；以超越
團體持股比例向團體財務公司出資或增資；購置收益動搖大且危險較高的金融
產品；非金融企業投經濟融業務等。（2）發行人以策略整合或收購為目標，設
立或投資和主業有關的產業基金、并購基金；為變化主營業務或拓展客戶、渠
道而進行的委托貸款，還有基于新規起因、歷史起因造成且短時間難以清退的投
資，不屬于財務性投資。（3）上述數額要大些指的是，公司已持有與擬持有的財
務性投經濟額超越公司兼并報表歸屬于母公司凈存款的30%。限定時間較長指的
是，投資限定時間（或事先估計投資限定時間）超越一年，還有雖未超越一年但臨時滾存。”
4、按照《再融資業務若干困惑解答（二）》的要求，“除中國人行、銀保
監會、證監會同意從事金融業務的持牌公司為金融公司外，別的從事金融流動
的公司均為類金融公司。類金融業務包含但不限于：融資租賃、商業保理與小
貸業務等。”

（二）自本次發行有關董事會決定日前六個月起至2021年3月31日公司實
施或擬執行的財務性投資（含類金融業務）現象
截至2021年一季度末，公司持有的財務性投資總額合計4,000.00萬元，公
司歸母凈存款為229,805.37萬元，財務性投資占公司歸母凈存款比例為1.74%，
未超越歸母凈存款的30%，詳細概況如下：
類別
項目名字
判別
會計科目
數額（萬元）
設立或投存款業基金、
并購基金
西藏群英投資核心（有限合伙）
否
臨時股權投資
18,514.91
拆借經濟
-
-
-
-
委托貸款
-
-
-
-
以超越團體持股比例向
團體財務公司出資或增
資
-
-
-
-
購置收益動搖大且危險
較高的金融產品
定存、結構性儲蓄（保本）
否
別的活動資
產、別的非流
動存款
80,000.00
非金融企業投經濟融業
務
西藏銀行股份有限公司
是
別的非活動金
融存款
4,000.00
財務性投共計
4,000.00
2021年一季度末歸母凈存款
229,805.37
財務性投資占報告期末歸母凈存款比例
1.74%
2021年1月16日，公司第四屆董事會第十八次討論會審議通過了本次公開發
行可轉換券的有關議案。自上述董事會決定日前六個月（即2021年7月）
起，至2021年3月31日，公司執行或擬執行、還有期末持有的相關上述或許和
財務性投資有關的存款詳細分析如下：
1、設立或投資的產業基金、并購基金
自本次發行有關董事會決定日前六個月起至2021年3月31日，公司投存款
業基金、并購基金的現象如下：
單位：萬元
項目
持股比例
2021年7月末
變動數額
2021年3月末
角色
核算辦法
西藏群英投資中
心（有限合伙）
87.05%
18,514.91
-
18,514.91
有限合伙人
LP
權利法
西藏群英投資畛域為投資方向為對醫療安康類（包含但不限于藥品、醫療器
械、診斷試劑、安康保健品、性能食品還有醫療代辦等）企業、投資基金與項

目，是公司以拓展主營業務、促成藏醫藥變化為目標投資的產業基金。該基金
算作發動人之一，已將全副募集經濟投入該標的。重點從事
化學固體制劑藥品及原料藥的研發、生產與銷售，產品治療畛域集中在微量元
素補充、心腦血管、風濕性關節炎等。的主營業務與重點產品和公司
有關性要大些，未來將有助于公司的變化。因而，公司投資的西藏群英投資核心
（有限合伙）不屬于財務性投資。

2、拆借經濟、委托貸款、以超越團體持股比例向團體財務公司出資或增資
自本次發行有關董事會決定日前六個月起至2021年3月31日，公司不有了
拆借經濟、委托貸款、以超越團體持股比例向團體財務公司出資或增資的情
形。

3、購置收益動搖大且危險較高的金融產品
自本次發行有關董事會決定日前六個月起至2021年3月31日，公司運用閑
置經濟投資的金融存款詳細現象如下：
單位：萬元
產品名字
受托管理人
數額
是否保本
預期收益率
存續期
是否贖回
備注
結構性儲蓄

20,000.00
是
4.10%
2021-1-16至
2021-7-7
尚未到規定時間
無
結構性儲蓄

30,000.00
是
4.10%
2021-1-20至
2021-7-14
尚未到規定時間
無
活期儲蓄

10,000.00
是
4.175%
2021-3-4至
2022-3-4
尚未到規定時間
可提早支取
活期儲蓄

20,000.00
是
4.32%
2021-3-9至
2023-3-9
尚未到規定時間
可提早支取
自本次發行有關董事會決定日前六個月起至2021年3月31日，公司運用閑
置經濟投資的金融存款均為保本低危險理財，產品類別為活期儲蓄或結構性存
款。截至2021年3月31日，公司不有了持有或購置收益動搖大且危險較高的金
融產品的情景。

4、非金融企業投經濟融業務
自本次發行有關董事會決定日前六個月起至2021年3月31日，公司投資投
經濟融業務的現象如下：
單位：萬元

會計科目
投資企業名字
2021年7月末
變動數額
2021年3月末
設立時間
別的非活動金融存款
西藏銀行股份有限公司
4,000.00
-
4,000.00
2021年12月30日
2021年6月28日，公司第二屆董事會第七次討論會審議通過了《對于參加發
起設立西藏銀行的議案》。截至報告期末，該項投資的賬面價值為4,000.00萬
元，公司持有西藏銀行股權比例為1.33%。

公司注冊地為西藏林芝，西藏銀行為重點在西藏地方行動業務的地區性股
份制銀行。公司持有西藏銀行的目標是為務融資獲取可靠渠道，并算作
策略性投資臨時持有，不以獲取投資收益為重點目標。但思考到上市公司對西
藏銀行持股比例較低，不具備重大影響。基于謹慎準則，認定持有西藏銀行股
權為財務性投資。

5、類金融業務
自本次發行有關董事會決定日前六個月起至2021年3月31日，公司不有了
持有或投資融資租賃、商業保理與小貸業務等類金融業務投資現象。

綜上，截至2021年3月31日，西藏群英為公司以策略整合或收購為目標，
設立或投資和主業有關的產業基金、并購基金，不屬于財務性投資；公司投資
的金融存款均為低危險保本型理財，亦不屬于財務性投資；基于謹慎準則，認定
公司持有的西藏銀行股權為財務性投資，總額合計4,000.00萬元。上述財務性投
資總額占公司報告期末歸母凈存款的比例為1.74%，不超越30%。因而，截至
2021年3月31日，公司不有了持有數額要大些、限定時間較長的買賣性金融存款與可
供發售的金融存款、借予別人款項、委托理財等財務性投資的情景。

三、保薦公司與會計師核對意見
對準西藏群英，保薦公司進行了如下核對：
1、獲取并查閱了《西藏群英投資核心（有限合伙）合伙協定》；
2、獲取并查閱了西藏群英投資核心（有限合伙）財務報表；
3、查閱了公司報告期內審計報告及年度報告；
4、獲取并查閱了有關財務材料、投資合同及投資公開宣告；
5、對西藏群英所投標實施了存款減值測試。

經核對，保薦公司與會計師以為：對西藏群英投資核心（有限合伙）有關會
計解決滿足會計原則要求，截至報告期末未見減值危險；公司最近一期末不存
在持有數額要大些、限定時間較長的財務性投資及類金融業務的情景。

對準財務性投資及類金融業務，保薦公司進行了如下核對：
1、查閱了上市公司報告期內審計報告、年度報告；
2、查閱了上市公司董事會有關決定；
3、獲取了公司有關科目財務材料，并進行抽樣，核對了發票、附件、合同
及銀行回單等后付憑證。

4、獲取并查閱了報告期各期期末的銀行借款、理財富品、對外投資等合同；
5、核對了公司運營規模與營業款入分類，以查看公司未行動類金融業務。

經核對，保薦公司以為：截至2021年一季度末，辦理人不有了持有數額較
大、限定時間較長的財務性投資及類金融業務情景。

困惑11：報告期內辦理人應收票據數額為5.64億、6.36億、5.36億、3.82
億元，應收賬款數額為0.42億、0.47億、0.26億、1.98億元，應收賬款周轉率
為25.70、20.68、28.26、8.20。請闡明以應收票據為重點結算模式的起因，報
告期內應收賬款及應收票據余額變化的起因及正當性，是否和同行業可比上市
公司統一；報告期內未對應收票據計提壞賬打算的起因及正當性，新金融工具
原則執行對應收票據減值是否有了影響；報告期內應收賬款周轉率變化的起因
及正當性，并在募集闡明書“第七節管理層探討分析”中具體披露。請保薦機
構及會計師核對并宣布意見。

回復：
一、以應收票據為重點結算模式的起因，報告期內應收賬款及應收票據余額
變化的起因及正當性，是否和同行業可比上市公司統一
（一）以應收票據為重點結算模式的起因
公司結算模式為電匯（也稱“銀行轉賬”）與票據并行，但票據結算占相當
大，公司以票據為重點結算模式系公司基于行業個性的抉擇。公司下游醫藥流
通企業除運用電匯的模式支付貨款以外，更偏向于運用票據結算為付款模式，

票據結算的付款模式有助于提高行業高低游的經濟運作效率，公司能夠在提高
回款效率的并且管制應收賬款壞賬發生的危險。因而，公司為防止票據結算帶
來的危險，在業務行動流程中僅承受以銀行承兌匯票結算，不承受商業承兌匯
票結算。公司收到的銀行承兌匯票均來自于客戶支付的貨款，均為正常生產經
營流動中造成的應收票據。

（二）報告期內應收賬款及應收票據余額變化正當，是否和同行業可比上市
公司統一
報告期內，公司應收賬款及應收票據余額變化現象如下：
單位：萬元
結算模式
2021年12月31日
2021年12月31日
2021年12月31日
2021年12
月31日
數額
變化率
數額
變化率
數額
變化率
數額
應收賬款
5,061.75
96.99%
2,569.57
-44.95%
4,667.49
11.85%
4,172.91
應收票據
62,768.28
17.05%
53,625.64
-15.67%
63,589.39
12.77%
56,390.55
營業款入
140,267.69
15.62%
121,320.91
15.20%
105,315.09
8.76%
96,835.39
應收賬款占營
業款入的比例
3.61%
-
2.12%
-
4.43%
-
4.31%
應收票據占營
業款入的比例
44.75%
-
44.20%
-
60.38%
-
58.23%
報告期各期末，公司應收賬款余額占營業款入的比例別離為4.31%、
4.43%、2.12%與3.61%，占相當低；公司應收票據余額占營業款入的比例別離
為58.23%、60.38%、44.20%與44.75%，應收款項大一些為應收票據。公司
2021年末應收賬款余額及其占營業款入的比例較以前年度有要大些幅度降低，主
要起因系公司應收賬款絕對值及占相當低，受當期銷售回款現象影響要大些，
2021年公司銷售回款現象較好，應收賬款周轉率為28.26，較2021年有大幅度
提高。公司2021年末、2021年末應收票據余額及其占營業款入的比例較以前年
度有要大些幅度降低，重點起因系公司為提高經濟運用效率與現金管理收益，應
收票據貼現與到規定時間解付范圍加大。

報告期內，公司應收票據的貼現、背書、到規定時間解付、轉換為應收賬款等變
動概況如下：

單位：萬元
年度
期初余額
本年加大
本年加起來計算
貼現
本年背書或
到規定時間解付
本年轉應收
賬款[注]
期末余額
2021年度
63,656.64
95,795.24
-
103,061.33
-
56,390.55
2021年度
56,390.55
99,592.80
-
92,168.43
225.53
63,589.39
2021年度
63,589.39
110,741.88
23,370.63
97,325.01
10.00
53,625.64
2021年度
53,625.64
127,717.63
57,565.48
61,019.51
-10.00
62,768.28
注：應收票據轉應收賬款的起因系銀行承兌有關匯票印鑒不明晰，出票銀行到規定時間沒辦法
承兌。此一些票據轉換為應收賬款后均全額收回有關貨款。報告期內，公司未產生任何應
收票據轉換為應收賬款后產生壞賬的情景。

報告期內，公司和同行業可比上市公司應收票據及應收款項融資占營業收
入的比例、應收賬款占營業款入的比例概況如下：
比率名字
證券簡稱
2021年
2021年
2021年
2021年
應收票據及應
收款項融資占
營業款入的比
例

20.72%
18.22%
19.14%
21.00%

2.92%
1.33%
5.14%
7.38%

22.19%
18.66%
17.08%
20.20%

6.69%
9.99%
8.39%
6.97%

24.44%
24.40%
34.74%
28.09%

8.92%
8.33%
5.92%
3.67%

12.19%
8.48%
12.05%
10.95%

18.64%
17.51%
17.10%
14.08%
平均值
19.17%
17.73%
19.82%
18.77%

44.75%
44.20%
60.38%
58.23%
應收賬款占營
業款入的比例

8.00%
9.09%
11.77%
2.06%

14.03%
14.28%
16.56%
11.25%

8.75%
8.35%
10.05%
9.56%

27.41%
27.59%
30.81%
27.12%

23.16%
31.26%
33.81%
32.52%

25.20%
25.15%
21.70%
22.64%

27.49%
28.29%
31.70%
33.98%

29.90%
31.52%
27.65%
28.28%
平均值
18.22%
20.13%
21.28%
19.56%

3.61%
2.12%
4.43%
4.31%
數據起源：同行業可比上市公司活期報告。

由上表可知，報告期內同行業可比上市公司應收票據及應收款項融資占營

業款入比例的平均值別離為18.77%、19.82%、17.73%與19.17%；同行業可比上
市公司應收賬款占營業款入比例的平均值別離為19.56%、21.28%、20.13%與
18.22%，平均值數據全體動搖較小，但各上市公司數據差別要大些。同行業上市
公司有關數據有了要大些差別的重點起因系各上市公司運營特別之處、貨款結算方
式，還有應收賬款、應收票據、客戶信用管理等新規不一樣。公司報告期內應收
票據及應收款項融資占營業款入的比例別離為58.23%、60.38%、44.20%與
44.75%，超過行業平均水平；公司報告期內應收賬款占營業款入的比例別離為
4.31%、4.43%、2.12%與3.61%，低于行業平均水平。

公司和同行業可比上市公司產生上述差別的重點起因有兩點：①公司銷售
款入的結算模式以票據為主，電匯（銀行轉賬）等結算模式實現的營業款入占公
司營業款入比例較低，因而公司報告期內應收賬款占營業款入的比例低于行業
平均水平，而應收票據及應收款項融資占比超過行業平均水平；②受害于嚴厲
的應收賬款及客戶信用新規，報告期內公司應收賬款周轉率均維持在較高水
平，超過行業平均值。公司應收票據、應收款項融資全副為銀行承兌匯票，發
生沒辦法盡快兌付、背書及貼現等危險的或許性極小，不會給公司的正常生產經
營帶來危險。因而，公司應收票據、應收賬款變化滿足本身運營特別之處，具有合
理性。

二、報告期內未對應收票據計提壞賬打算的起因及正當性，新金融工具原則
執行對應收票據減值是否有了影響
報告期內，公司收到的結算票據均為銀行承兌匯票，因而類票據最終由出
票銀行承諾兌付，其最終收回貨款保證性較高，承兌危險極小。公司應收票據
的承兌銀行均為信用等級較高的國有四大行、大型商業銀行或地區國有商業銀
行，且公司歷史上未產生過銀行承兌匯票到規定時間沒辦法兌付并產生壞賬的現象。因
此，新金融工具原則下公司應收票據歷史遷移率及據此計算的預期信用損失率
為零。

綜上，報告期內公司應收票據無需計提壞賬打算，新金融工具原則執行對
應收票據減值不有了影響。

三、報告期內應收賬款周轉率變化的起因及正當性
報告期內，公司應收賬款周轉率變化現象如下：
財務目標
2021年度
2021年度
2021年度
2021年度
應收賬款周轉率（次/年）
31.54
28.26
20.68
25.70
報告期內，公司應收賬款周轉率全體呈逐年增高趨向。2021年度公司應收
賬款周轉率較上年度有所降落，重點系公司于2021年9月剝離藥材業務，但2021
年度1-9月利潤表及存款負債表仍受藥材業務影響。藥材業務具備毛利較低但存
貨及經濟周轉較快的特別之處，因而公司2021年度應收賬款周轉率低于2021年度數
據。2021年后，公司為拓寬藏藥市場范圍逐步行動渠道下沉，從中心市場持續
下沉至縣級醫院及社區醫療市場。公司一直加強銷售回款管理，使公司銷售規
模逐漸增大的同時銷售回款速度也逐漸提高。因而，公司應收賬款周轉率逐
年晉升。

2021年1-9月公司應收賬款周轉率為8.20，應收賬款周轉率顯著低于年末的
水平，重點系2021年9月30日一些應收賬款未到結款期。按照公司的信用政
策，經銷商應收賬款結款限定時間為當年年末。因而2021年9月30日有了大量未回
款的銷售款入，但該一些款入已在年末收回。2021年度公司應收賬款周轉率為
31.54，和報告期內別的會計年度數據不有了重大差別。

報告期內，公司應收賬款周轉率變化現象具有正當性。

發行人已在募集闡明書第七節“管理層探討分析”之“（四）存款周轉才能
分析”之“1、存款周轉才能目標”中補充披露之下內容：
“報告期內，公司應收賬款周轉率別離為20.68、28.26與31.54，均維持
在較高水平，公司應收賬款周轉率全體呈逐年增高趨向。2021年度公司應收賬
款周轉率較上年度有所降落，重點系公司于2021年9月剝離藥材業務，但2021
年度1-9月利潤表及存款負債表仍受藥材業務影響。藥材業務具備毛利較低但
存貨及經濟周轉較快的特別之處，因而公司2021年度應收賬款周轉率低于2021年
度數據。2021年后，公司為拓寬藏藥市場范圍逐步行動渠道下沉，從中心市場
持續下沉至縣級醫院及社區醫療市場。公司一直加強銷售回款管理，使公司銷
售范圍逐漸增大的同時銷售回款速度也逐漸提高。因而，公司應收賬款周轉

率逐年晉升。

2021年1-9月公司應收賬款周轉率為8.20，應收賬款周轉率顯著低于年末
的水平，重點系2021年9月30日一些應收賬款未到結款期。按照公司的信用
新規，經銷商應收賬款結款限定時間為當年年末。因而2021年9月30日有了大量
未回款的銷售款入，但該一些款入已在年末收回。2021年度公司應收賬款周轉
率為31.54，和報告期內別的會計年度數據不有了重大差別。

報告期內，公司應收賬款周轉率變化現象具有正當性。”
四、保薦公司與會計師核對意見
對準上述內容，保薦公司進行了如下核對：
1、查閱了公司報告期內審計報告及年度報告；
2、核對了公司報告期內的票據、往來賬目、銷售合等同有關財務材料；
3、訪談了公司有關負責人，深入認識公司行業高低游結算模式、信用新規等；
4、查閱了同行業可比上市公司的公開資料；
5、對公司報告期內應收票據減值現象進行了測算；
6、比照分析了公司和行業有關財務目標的現象。

經核對，保薦公司與會計師以為：
公司以票據為重點結算模式重點系公司基于行業個性的抉擇，報告期內應
收賬款及應收票據余額變化正當，滿足公司本身運營特別之處；公司應收票據均為
銀行承兌匯票，報告期內應收票據不有了需計提減值打算的現象，新金融工具
原則執行對應收票據減值不有了影響；報告期內應收賬款周轉率變化正當，公
司已在募集闡明書補充披露有關內容。

困惑12：辦理人最近三年現金分成數額加起來計算4.91億元，占年均可匹配利潤
的162%，報告期內各年分成比例均在50%之上。請闡明上述分成是否滿足公
司章程的要求，并聯合大股東持股比例與股權結構、公司變化計劃、資本支出
所需闡明分成率高的起因及正當性，是否有了刻意高額分成的情景。請保薦機
構核對并宣布意見。

回復：
一、公司現金分成比例滿足《公司章程》的要求，不有了侵害中小股東利益
的情景
按照公司確立的《公司章程》，公司董事會當然按照當期的運營現象與項目
投資的經濟所需計劃，在充分思考股東利益的根底上正確解決公司的短時間利益
及長遠變化的關系，落實踴躍穩固的股利匹配方案。按照《公司章程》第一百六
十三條要求：“公司在維持利潤匹配新規的間斷性與穩固性的前提下，按照具
體現象能夠采取現金或是股份模式匹配利潤。在公司當年實現盈利、現金流滿
足公司正常生產運營或投資計劃與臨時變化的前提下，公司優先采取現金模式
匹配股利，以現金模式匹配的利潤不少于當年實現的可匹配利潤的10%。公司
能夠進行中期現金分成。”
公司2021年度至2021年度現金分成數額別離為15,834.00萬元、16,646.00
萬元、16,644.60與18,557.73萬元，現金分成比例均超越當年歸母凈利潤的
50%。2021年度至2021年度，公司實現盈利、現金流符合公司正常生產運營或
投資計劃與臨時變化，現金分成比例均大于當年實現的可匹配利潤的10%，符
合《公司章程》要求的分成資格。

按照報告期內董事會及股東大會決定，2021年、2021年、2021年公司利潤
匹配方案均經公司董事會、股東大會審議通過，并對中小股東進行單獨計票，
中小股東表決現象均為批準股數占列席討論會中小股東所持股份的100％。2021
年度的現金分成預案已經公司第四屆董事會第二十一次討論會審議通過。公司獨立
董事已就有關利潤匹配方案宣布批準的獨立意見，履行了必要的內部決策程
序，有關程序符合法律合規，未侵害上市公司及中小股東的利益。

二、公司不有了刻意高額分成的情景
（一）公司高現金分成比例是公司上市以來的一向利潤匹配新規，滿足監管
公司新規指點，不有了刻動向大股東高額分成的情景
1、踴躍激勵上市公司現金分成、維護投資者利益是監管公司踴躍激勵的行
為
證監會立足資本市場理論，從維護投資者符合法律權利、培養市場臨時投資理

念登程，多措并舉疏導上市公司欠缺現金分成機制，強化報答認識，確立并發
布了《上市公司監管指引第3號——上市公司現金分成》及《對于加快確定上
市公司現金分成相關事宜的通知》對于現金分成的新規文件，激勵上市公司現金
分成，真實履行現金分成承諾。規定具有現金分成資格的上市公司，應采納現
金分成進行利潤匹配。證監會、財政部、國資委、銀監會等四部委也于2021年
聯結公開發表通知，踴躍激勵上市公司現金分成，晉升資本市場效率與活力。

2、公司大股東持股比例與股權結構
截至2021年12月31日，奇正團體持有本公司68.76%的股份，是本公司控
股股東。雷菊芳通過奇正團體、宇妥文明直接管制公司87.32%的股份，為公司
理論管制人。報告期內，公司控股股東、理論管制人未產生變化。自上市以來
公司控股股東與理論管制人的持股比例未產生重大變動。

3、上市以來公司的分成現象
盡管公司控股股東及理論管制人控股比例較高，但公司自上市以來，便積
極貫徹確定監管公司激勵上市公司現金分成的新規指點，繼續為股東供給高比
例現金分成。這些年來，因為公司變化的須，分成比例較以前年度有所降落，
但年均現金分成比例均超過50%。公司最近三年的高分成比率滿足公司上市以
來的一向的分成新規。今后，在保障公司正常運營與穩固變化的現象下，奇正
藏藥將持續堅持貫徹確定監管公司激勵現金分成的新規指點。

公司上市以來現金分成現象及現金分成占兼并報表中歸母凈利潤的現象詳
見下表：
單位：萬元
年度
現金分成數額
（含稅）
兼并報表中歸屬于母公司
的凈利潤
占兼并報表中歸屬于母公司
凈利潤的比率
2021
18,557.73
36,425.43
50.95%
2021
16,644.60
31,876.70
52.22%
2021
16,646.00
30,084.24
55.33%
2021
15,834.00
28,986.16
54.63%
2021
16,646.00
26,491.10
62.84%
2021
15,793.40
23,753.41
66.49%
2021
14,210.00
21,337.27
66.60%

年度
現金分成數額
（含稅）
兼并報表中歸屬于母公司
的凈利潤
占兼并報表中歸屬于母公司
凈利潤的比率
2021
12,586.00
19,017.95
66.18%
2021
11,368.00
17,071.84
66.59%
2021
11,368.00
17,046.15
66.69%
2009
12,586.00
16,081.20
78.27%
（二）高分成比例未對公司變化和資本支出發生負面影響
1、公司的變化計劃
2021年，公司對未來變化策略進行了再掃視，從建設產品劣勢向建設治療
畛域劣勢轉變，變化藏醫特征治療劣勢，開辟大安康互聯網營銷，豐盛了“一
軸兩翼三撐持”的內涵。“一軸”即做強鎮痛，以消痛貼膏、青鵬軟膏、白脈
軟膏、如意珍寶片為中心，做強鎮痛畛域，豐盛疼痛產品管線。“兩翼”一方
面變化二、三梯隊，做大婦科，拓展兒科畛域，摸索醫學護膚品畛域，變化藏
醫特征專科，推行藏醫藥浴法特征療法及用藥；另外啟動互聯網奇正大健
康營銷平臺建設，搭建藏醫藥大安康互聯網營銷平臺。“三撐持”是指綠色智
能制作、翻新傳統外治、激活組織。

跟著公司“一軸兩翼三撐持”策略的深刻變化，公司將在做強鎮痛畛域的
同時變化婦兒畛域，加強新品推行。同時公司將堅持研發，打造“疼痛一
體化處理方案”，著力鉆研二、三梯隊及婦兒畛域、醫美等畛域的新產品，為臨
床供給品質穩固療效可靠的產品。營銷方面，關注渠道下沉，規劃縣級醫院及社
區醫療市場。公司自有經濟與銀行借款事先估計能夠符合公司上述變化計劃的經濟
所需。

跟著公司變化的迫切須，還有政府退城入園新規對公司重要生產基地的
重大影響，并且著眼于晉升公司全體的制作才能與中心競爭力，公司須再次
規劃生產研發格式，建設新的大型產業基地。經過長時間的籌集與論證，公司
于2021年1月決議啟動醫藥產業基地項目標建設，項目總投資
119,885.52萬元，盡管該項目為公司帶來要大些的經濟缺口，單純靠不分成或減輕
分成是沒辦法處理本次募投項目建設的經濟所需。因而，公司本次投資項目抉擇
發行的模式募集經濟，將最大程度緩解公司的經濟壓力，幫忙公司穩固
變化。

2、公司資本色支出現象
報告期內，公司資本色支出經濟起源為自有經濟與少量超募經濟。公司銀
行借款重點可使用的補充公司日常活動經濟。公司資本色支出概況如下：
單位：萬元
項目
2021年度
2021年度
2021年度
2021年度
資本色支出[注1]
5,227.04
12,894.31
6,612.54
17,987.43
經濟起源：1、超募經濟
112.16
3,537.20
-
72.88
2、銀行借款
-
-
-
-
3、自有經濟
5,114.88
9,357.11
6,612.54
17,914.55
當期現金分成[注2]
18,557.73
16,644.60
16,646.00
15,834.00
當期歸母凈利潤
36,425.43
31,876.70
30,084.24
28,986.16
注1：新增資本色支出數據起源于現金流量表“購建穩固存款、無形存款與別的臨時資
產支付的現金”,重點為公司購買穩固存款、無形存款、生產線改擴建及裝修等支出。

注2：2021年度現金分成數額為公司2021年度董事會審議通過的2021年度利潤匹配方
案中現金分成數額，該年度利潤匹配方案尚未執行。

由上表可知，公司歷次現金分成方案已經充分思考了日常營運與未來變化
須所帶來的資本色支出，公司自有經濟及以前年度存量收益足以補足報告期
內已產生的資本色支出。

綜上，公司高分成比例未對公司變化和資本支出發生負面影響。

三、保薦公司核對意見
保薦公司進行了如下核對：
1、查閱了公司上市以來董事會、股東大會對于利潤匹配方案的決定；
2、查閱了公司《公司章程》；
3、查閱了公司報告期內審計報告及年度報告；
4、查閱了證監會及別的政府監管公司公布的法律法規。

5、對公司高管進行訪談，深入認識公司未來變化布局。

經核對，保薦公司以為：上市公司分成滿足公司章程的要求，高分成比例
是公司上市以來一向的分成新規，滿足監管公司的新規，不有了刻動向大股東
高額分成的情景，不有了侵害中小股東利益的情景，亦不有了對公司變化及資
本色支出形成負面影響的現象。

困惑13：報告期內辦理人營業款入別離為9.68億元、10.53億元、12.13億
元、9.71億元，這里面貼膏劑及軟膏劑銷售款入占比共計在92%之上，兩項產品
毛利息每年均靠近90%。請闡明貼膏劑及軟膏劑銷售款入占相當高的起因及合
理性，辦理人產品的市場競爭劣勢，并聯合兩票制、帶量選取買購等行業新規、市
場競爭、客戶銷售、原資料供應及價錢變化等現象闡明辦理人高毛利息是否可
繼續，未來盈利才能是否或許產生不利變化。請保薦公司核對并宣布意見。

回復：
一、貼膏劑及軟膏劑銷售款入占相當高的起因及正當性
公司主營業務為藏藥的研發、生產及銷售，包含外用止痛藥物與口服藏成
藥等。公司造成了以消痛貼膏為中心產品，青鵬軟膏、白脈軟膏、紅花如意丸
及鐵棒錘止痛膏為重點產品，還具有如意珍寶片、十五味乳鵬丸、二十五味鬼
臼丸、五味甘露藥浴湯散等別的特征藏藥產品都有變化的產品格式。報告期內
貼膏劑及軟膏劑銷售款入占相當高的起因如下：
1、公司貼膏劑中消痛貼膏及軟膏劑中青鵬軟膏、白脈軟膏重點治療畛域均
為鎮痛畛域，為公司中心業務畛域中的成熟產品。消痛貼膏算作公司代表性的
止痛產品，屬于我國竊密品種，榮獲我國科技進步獎，其獨特的配方與首創的
濕敷劑型成就了該產品極強的競爭劣勢，已上市24年，并間斷多年在外用止痛
市場銷量名列前茅。青鵬軟膏于2004年上市，重點對準外用止痛、皮炎濕疹領
域，具有較為豐盛的臨床驗證成績，獲得了多位學術專家的支助，同時算作痛
風治療惟一的外用軟膏，膏劑形狀使其關于流動關節、小關節的治療成果十分
明顯。青鵬軟膏自上市后在外用止痛、皮炎濕疹畛域均取得了較優質銷量。白
脈軟膏于2008年上市，算作治療白脈病的藏醫經典驗方，是中國惟一獲得同意
的促成肢體性能痊愈的外用藥，故上市后銷量上漲較快。貼膏劑及軟膏劑為公
司主打產品，上市時間較長，建設了較優質市場渠道與品牌劣勢，市場許可度
較高，故銷售款入占相當高。

2、按照2021年明白的“一軸兩翼三撐持”的變化策略，公司將加快完
善與豐盛產品線的規劃。“一軸”即做強鎮痛，以消痛貼膏、青鵬軟膏、白脈
軟膏、鐵棒錘止痛膏、傷濕止痛膏、如意珍寶片為中心，做強鎮痛畛域，豐盛疼

痛產品管線。“兩翼”一方面變化二、三梯隊，做大婦科，拓展兒科畛域，探
索醫學護膚品畛域，變化藏醫特征專科，推行藏醫藥浴法特征療法及用藥；另
一方面啟動互聯網奇正大安康營銷平臺建設，搭建藏醫藥大安康互聯網營銷平
臺。

跟前公司鎮痛系列以外的別的產品上市時間較晚，仍處于繼續的市場推行
階段，故現階段銷售款入占相當低。此外公司其余產品為傳統藏藥類產品，
相較于支流西藥的推行難度更大、本錢高些、時間更長，所以暫未表現出迅速
的銷量上漲。

綜上，貼膏劑及軟膏劑銷售款入占相當高的具有正當性。為應答跟前貼膏
劑與軟膏劑款入占相當高的困惑，公司在做強鎮痛畛域，豐盛疼痛產品管線的
同時做大婦科，拓展兒科畛域，摸索醫學護膚品畛域，變化藏醫特征專科，
推行藏醫藥浴法特征療法及用藥，逐步豐盛多元化的產品線。

對準跟前貼膏劑等產品款入占相當大的困惑，發行人在募集闡明書中“第
三節 危險要素”之“二、公司運營有關的危險”披露如下：
“（七）款入結構單一的危險
這些年來，公司一直豐盛產品線，在保障外用止痛產品絕對劣勢的根底上，
開拓并豐盛了心腦血管、呼吸、消化、兒科等畛域的產品線。但截止跟前，公
司重點款入仍重點來自于貼膏類產品，款入結構仍顯單一。公司已逐步建設起
片面產品線，踴躍擴張別的治療畛域，但新產品跟前處于導入期與生長期，發
展壯大尚需時日，尚未造成范圍銷售。假如未來外用止痛市場所需降落，而其
他產品銷售款入上漲乏力，則公司有了運營業績降落的危險，遇到要大些的款入
結構單一危險。”
二、產品的市場競爭劣勢
公司產品改良于傳統藏藥，具備資料天然純潔、生產技術翻新的競爭優
勢，在此根底上，公司良優質品牌劣勢加快為公司產品的市場拓展供給有力
撐持。公司產品的重點競爭劣勢如下：
1、生產技術先進

公司算作藏藥生產龍頭企業，繼續從生產技術層面建設藏藥的生產規范。

從技術研發層面，公司近幾年通過自我研發、配合做事研發等模式，一直行動自動
生產方面的翻新，并在提高貼膏透皮排匯速度、藥物開釋速度、產品運用舒服
度等方面取得了諸多翻新研發成績。從技術角度上看，公司算作范圍最大的藏
藥生產企業，是首批我國翻新型企業、我國級高新技術企業，具有我國級企業
技術核心，具備當先的技術劣勢。

2、品牌劣勢
算作千年藏藥的現代傳承者，傳承藏醫藥的醫學智慧，繼續洞察消
費者所需，通過特征的學術、品牌及文明推行，一直擴充與增強品牌的
影響力。公司在藏醫藥市場耕耘二十多年，中心產品消痛貼膏以其確切的療效深
受專業醫生與寬廣患者的許可，博得了良優質市場口碑。2021年，奇副品牌繼
續入圍“安康國內.品牌榜”藥品類外用止痛榜單，品牌價值23.42億。在第十
九屆國內藥店頂峰論壇上，奇正消痛貼膏榮獲止痛膏藥類產品“店員舉薦率最高
品牌”榮譽稱號。

3、中心產品市場許可度高
公司產品在市場行銷二十多年，這里面中心產品消痛貼膏是外用止痛品類領
導品牌，年銷售額超越10億元。消痛貼膏屬于我國竊密配方，采納獨家專利濕
敷技術，榮獲我國科技進步二等獎，產品分為藥芯與藥液兩一些，使藥物和藥
液拆散，有作用的維持藥物有作用的成分，在運用時，潤濕劑能最大限制促成藥物經皮
排匯，藥效更強、更久、更快。消痛貼膏遭到廣者的青睞，具有較優質
品牌影響力與深沉的消費者根底。按照米內網藥品城市終端銷售的統計數據，2021年度，公司產品占有骨骼肌肉系統疾病外用藥市場12.81%的市場份額。

4、新產品的研發劣勢
公司研發核心依托藏藥固體制劑與外用制劑兩個我國地區聯結工程試驗
室，繼續和中國外特別是國際一流的學術鉆研公司及科研院所維持臨時有作用的的
配合做事，在大批頂級的藏、中、西醫臨床專家、藥學專家、資源專家、根底鉆研
專家的指點和支助下，一直欠缺在資源鉆研、種植鉆研、規范鉆研、制劑研
究、藥理藥效鉆研、臨床鉆研、上市后再評價等方面的系統化藏藥研發體系。

通過公司的研發，公司具有4個臨床階段的在研藏藥產品，跟前已結束藥品開
發工作，待取得臨床批件，涵蓋婦科、骨科、呼吸科及消化科幾個治療畛域。

本次新冠疫情產生后，公司多款產品被列入西藏、青海、甘肅三個省、自治
區的新冠肺炎防治指點用藥名錄，包含：流感丸、清肺止咳丸、達斯瑪寶丸、二
十五味肺病丸、十二味翼首草（散）、仁青芒覺膠囊、催湯顆粒、五味甘露藥浴
湯散/顆粒等，這里面甘肅治療方案舉薦的藏藥運用方案為：預防階段運用催湯顆
粒，治療階段一般型患者運用催湯顆粒與流感丸，復原階段運用仁青芒覺膠囊。

這加快凸顯了公司在疼痛用藥畛域以外的研發成績，為公司做大做強藏藥特征
奠定了根底。

5、
公司為藏藥生產企業，傳統藏藥重點由青藏高原的天然藥用資源炮制制成，
其原資料純天然，反作用小。藏藥藥用植物大多散布在海拔2,800米至4,500米
的高寒草甸植被、高山墊狀植被、高山流石灘稠密植被之間。這里面，垂直分部在
高度在4200米至4800米之間的地域是植物藥材的重點起源。西藏高原素有“世
界屋脊”之稱，被聯結國教科文組織發表為地球四大超凈區之一。藏藥藥用植物
的生產環境純潔、污染少、毒性低，保障了藏藥原資料的純潔、高質量、平安性。

西藏地方高寒缺氧、空氣清澄、塵埃物少、水汽量低，因而太陽輻射激烈，藍紫
光和紫內線強度較高。藏藥植物不只抗寒抗旱，且植物光配合做事用充分，藥用有作用的
物質積攢高，生物活性強，保障了藏藥的優良效用。

公司先后在西藏自治區的山南、林芝地方建設了家養哺育基地、人工種植
基地與維護基地，積攢了唯一味、翼首草等藏藥材的種植技術，并先后承當了
幾個我國與西藏自治區的藏藥材種植技術科研攻關項目。公司跟前已結束30個
罕用藏藥材炮制標準鉆研；建設了唯一味、鐵棒錘、紅花等多種藥材的家養撫
育基地與人工種植示范基地，新增與建設大棚溫室與資源鉆研工作站。為主要
瀕危家養藥材實現人工種植積攢了貴重教訓，為公司原藥材供應與研發品種的
可繼續變化供給了重要的技術撐持；建設了藏藥材阿卡如地區規范，并進行機
理鉆研、藥效學及成分分析，為其資源可繼續性變化供給數據根底。

基于上述的劣勢，公司產品占據了外用止痛類產品市場要大些的市場份額，核

心產品奇正消痛貼膏銷售額間斷多年排行榜外用止痛產品全國零售市場第一，并在
消痛畛域外一直鉆研與推行翻新產品，公司的產品、品牌與渠道劣勢顯著，具有
了較強的競爭力。

三、未來盈利才能是否會產生不利變化
1、行業新規對未來盈利才能的影響
從行業新規現象來看，這些年來圍繞醫藥降價，醫藥行業出臺了多重新規。

通過兩票制、醫保目錄重新調配、帶量選取買購等新規，從藥企、流通與醫療公司終端全
方位降藥價。未來，控費降價也將是隨同醫藥行業較長時間的新規主基調之
一。兩票制、醫保目錄重新調配、帶量選取買購等行業新規對公司未來盈利才能的影響詳
見困惑5的回復。

2、市場競爭對未來盈利才能的影響
從市場范圍的現象來看，公司重點產品治療畛域為骨骼肌肉疾病、婦科疾
病、心腦血管疾病，此外公司還在消化系統疾病、兒科疾病等治療畛域進行
了產品規劃，公司產品重點治療畛域均為常見治療畛域，市場范圍較為穩固，
且跟著人口基數的擴充，逐年穩步上漲。

公司在醫藥市場耕耘二十多年，中心產品消痛貼膏以其確切的療效深受專業
醫生與寬廣患者的許可，博得了良優質市場口碑。公司跟前產品的市場份額較
高，按照米內網藥品城市終端銷售的統計數據，2021年度，公司產品占有骨骼
肌肉系統疾病外用藥市場12.81%的市場份額，奇正消痛貼膏銷售額間斷多年排
名外用止痛產品全國零售市場第一。公司產品較強的市場競爭力系公司繼續維持
高毛利水平的中心保證之一。

這些年來，醫藥市場的競爭加劇，在公司相對的治療畛域內，亦有了競爭產
品涌入的困惑。此外公司重點治療畛域中，中成藥因為其原料天然、毒性小
等長處，一直占據著市場的劣勢位置。但這些年來較為成熟的西藥產品通過低價
戰略，逐步進入并搶奪傳統中成藥市場，對公司維持市場劣勢、價錢劣勢形成
了肯定的威逼。從市場競爭的角度來看，公司為繼續保障市場份額的當先地
位，遇到肯定的降價壓力。

為了應答強烈的市場競爭，公司緊緊圍繞“一軸兩翼三撐持”的策略行動業

務，從建設產品劣勢向建設治療畛域劣勢轉變，變化藏醫藥特征治療劣勢，做強
鎮痛畛域的同時變化婦兒畛域，推行藏藥浴療法，開辟大安康互聯網營銷。同
時加快做大做強藏藥的研發，公司研發按照“一軸兩翼三撐持”策略行動有關
工作。以“源于經典、基于臨床、科技翻新、提高療效、醫學整合”為指點想法，
從劑型翻新、新順應癥拓展、新型給藥模式翻新還有藏西聯合開掘臨床價值等方
面行動民族藥研發翻新工作。消痛貼膏治療骨關節炎的多核心臨床鉆研項目順利
結題；為了拓展疼痛產品線，公司和中國院校及研發公司配合做事，行動基于藏醫特
色療法的新品開發；為彰顯產品臨床價值，在行動藏醫“黃水病”“白脈病”基
礎實際鉆研的同時行動藏醫特征療法治療神經系統疾病系列臨床鉆研。和此同
時，報告期內，公司藏藥礦物炮制技術獲重大沖破；公司聯結首都醫科大學宣武
醫院等8家單位申報的中醫藥現代化鉆研主要專項課題《藏藥如意珍寶片與白脈
軟膏治療藏醫重大疾病白脈病的藥物鉆研》獲得我國科技部立項。新藥臨床鉆研
方面，催湯顆粒正在進行Ⅲ期臨床鉆研；正乳貼結束Ⅱ期臨床鉆研；夏薩德西膠
囊按計劃在Ⅱ期臨床鉆研中；消痛氣霧劑治療急性扭傷害的Ⅱa期臨床鉆研正在
行動中。公司踴躍推動國際配合做事，和麻省理工學院配合做事已結束外用制劑彈粘性測
試技術平臺建設等項目，并繼續行動新技術配合做事鉆研。

綜上，公司通過上述多畛域的業務拓展措施還有繼續的研發劣勢來踴躍應
對依托重點產品的市場競爭危險。

3、客戶銷售、原資料供應答未來盈利才能的影響
（1）客戶銷售
從客戶銷售的角度來看，公司客戶為醫院、鄉鎮衛生院等醫療終端及線上
線下零售藥店，終端銷售客戶為有治療所需的個人消費者。公司產品涵蓋骨骼
肌肉疾病、婦科疾病、心腦血管疾病、神經系統疾病、消化系統疾病、呼吸系
統疾病等幾個畛域。公司產品面前要大些范圍的患者人群，為公司產品銷售穩固
的保證。

在此根底上，這些年來公司踴躍進行渠道擴大，以學術引領專業驅動，深刻
規劃縣級醫院及基層市場，寬泛籠罩全國醫療終端及零售終端。公司跟前已在
全國三十幾個省市自治區均設立了專門的辦事公司，具有一支1,000多人的自主

營銷團隊。公司廣大的營銷渠道亦為公司產品繼續銷售供給了支助。

公司適應互聯網大潮與行業變化趨向，以客戶價值為導向，正踴躍推動產
業和互聯網的聯合，進一步互聯網業務的規劃。公司啟動互聯網奇正大安康平臺
建設，跟前結束集經營推行、客戶代辦、產品管理為一體的電商前中后面組織
架構建設，結束奇正醫藥旗艦店（阿里安康大藥房）、奇正民間旗艦店（京東大
藥房）、奇正醫藥安康旗艦店（拼多多）等店鋪的開業與經營，開啟公司互聯網
+新時代。未來公司將造成線下傳統業務和線上互聯網業務相互融合的全渠道、
立體化的全域營銷平臺，從而更優質連貫與代辦客戶，供給更有價值的疾病與
安康管理。

這些年來，醫療新規激勵基層醫療的變化，推動醫療渠道下沉，公司踴躍布
局基層市場，增加渠道滲透，晉升銷售籠罩，拓展客戶網絡。和此同時未來
OTC市場也將遇到著要大些的上漲空間，公司通過線下、線上的營銷網絡建設，
大力變化OTC渠道，通過品牌驅動與營銷隊伍的效率高實施一直拓展零售市場，
深入消費者關系。

（2）原資料供應及價錢變化
從原資料的角度來看，公司原資料本錢占公司產品總本錢的比重較低，原
資料本錢的變化對利潤的影響較小。公司重點原資料為藏藥材，這些年來跟著種
植面積的擴充、人工種植技術的晉升，藏藥材價錢動搖的情況有所好轉，跟前
藏藥材市場供應價錢較為穩固。為加快保證原資料的穩固供應，這些年來公司
踴躍行動藏藥材的家養哺育與人工培養工作，行動藏藥材種植技術鉆研，著力于
變化藏藥材人工培養技術，現已具有多種藏藥材種植技術。跟前已經建設藏藥
唯一味10萬畝輪采基地，公司通過在藏藥材原產地建設藏藥材供應基地，以保
證公司原資料的臨時、穩固供應。

通過本次募投項目建設綜合大生產基地，實現范圍化生產，加快降低生
產本錢，并于募投項目建造后，通過轉移、關停老生產基地的模式，淘汰落后
產能，從而加快晉升公司的生產才能并降低生產本錢。

因而，從客戶銷售及原資料供應角度，公司跟前尚不有了運營業績大幅下
滑的危險。

綜合來看，公司重點產品市場份額較高，已在市場上建立了良優質口碑，
建設了肯定的客戶根底，但受行業新規變化及市場競爭加劇的影響，公司產品
價錢遇到肯定的下行壓力，進而引起公司毛利息降落。公司已踴躍重新調配運營戰
略，從銷售、營銷、選取買購、范圍化生產幾個層面加快擴寬款入起源、降低成
本，以保證公司顛簸、安康變化。因而，未來產品價錢下行的壓力不會對公司
的盈利才能形成要大些不利影響。

四、保薦公司核對意見
對準發行人款入占比、毛利息及未來運營才能，保薦公司進行了如下核
查：
1、核對了報告期內銷售款入、毛利息的確認、計量及形成現象；
2、查閱2021年以來醫藥行業有關新規、法規還有行業分析報告，深入認識醫
藥行業市場范圍、上漲狀況、重點監管方向還有未來變化變化趨向等資料；
3、核對了公司營銷網絡的建設現象及客戶及供應商形成現象；
4、核對了公司運營策略的確立現象，對準公司未來的運營變化有關困惑對
公司管理層進行了訪談。

經核對，保薦公司以為：
公司貼膏劑中消痛貼膏及軟膏劑中青鵬軟膏、白脈軟膏治療畛域均為鎮痛
畛域，為公司中心業務畛域中的成熟產品，因別的產品上市時間較短、銷量較
低，故消痛貼膏及軟膏劑相較于別的產品的款入占相當高，具備正當性。公司
重點產品劣勢顯著，市場許可度較高，具備較優質客戶根底，但受行業新規發
展及市場競爭加劇的影響，公司產品價錢遇到肯定的下行壓力，進而引起公司
毛利息降落。公司已踴躍重新調配運營策略，從銷售、營銷、選取買購幾個層面加快
擴寬款入起源、降低本錢，保證公司顛簸、安康變化。若公司前述動作均得以
盡快、有作用的執行，則預期未來產品價錢下行的壓力不會對公司的盈利才能形成
要大些不利影響。

（之下無正文）

（本頁無正文，為證券承銷保薦有限責任公司《對于西藏股份
有限公司公開發行可轉換券辦理文件反應意見的回復》之簽字蓋章頁）

保薦代表人：
________________ ________________
劉智博 王明希

保薦公司總經理：
________________
朱春明

證券承銷保薦有限責任公司

二〇二〇年五月十八日

保薦公司證券承銷保薦有限責任公司
總經理申明

自己已仔細瀏覽西藏股份有限公司本次反應意見回復報告的全副
內容，深入認識報告波及困惑的核對流程、本公司的內核與危險管制過程，確認本
公司根據勤勉盡責準則履行核對程序，反應意見回復報告不有了虛假記錄、誤
導性陳說或是重大遺漏，并對上述文件的切實性、可靠性、殘缺性、盡快性承
擔相對法律責任。

保薦公司總經理：
________________
朱春明

證券承銷保薦有限責任公司

二〇二〇年五月十八日

（本頁無正文，為西藏股份有限公司《對于西藏股份有限公司
公開發行可轉換券辦理文件反應意見的回復》之蓋章頁）

西藏股份有限公司

二〇二〇年五月十八日

以上就是針對“委托貸款、專利技術、獨家專利、貸款使用情況、相關的資質證書”做詳細介紹。如果大家有不明白的地方，可以在線咨詢客服。